Fabricants de puces d’intelligence artificielle (IA) et éditeurs de logiciels : voici mes choix | Le fou hétéroclite

Le marché de l’intelligence artificielle (IA) s’est développé rapidement au cours des dernières années, alors que de plus en plus d’entreprises ont reconnu l’intérêt de traiter de grandes quantités de données pour prendre des décisions plus judicieuses. Les annonceurs ont exploité les algorithmes d’IA pour créer des publicités mieux ciblées, les véhicules autonomes ont utilisé l’IA pour repérer et éviter les obstacles, et les grandes organisations ont utilisé des outils d’IA pour automatiser les tâches et rationaliser leurs opérations.

La popularité croissante des plates-formes d’IA générative telles que ChatGPT et DALL-E d’OpenAI, qui permettent aux utilisateurs de créer de nouveaux contenus au lieu de simplement analyser les données existantes, a encore renforcé l’idée selon laquelle le marché de l’IA avait encore beaucoup de place pour se développer. Selon Fortune Business Insights, le marché de l’IA générative pourrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) époustouflant de 47,5 % entre 2023 et 2030 – de sorte que les bonnes valeurs de croissance de l’IA pourraient encore générer d’importants gains multibagger.

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Les entreprises d’IA se répartissent souvent en deux catégories : les fabricants de puces qui produisent les puces nécessaires au traitement de ces tâches complexes d’IA, et les fabricants de logiciels qui développent les applications d’IA pour collecter et traiter toutes ces données. Aujourd’hui, je vais donc partager mes meilleurs jeux en matière de fabrication de puces et de logiciels pour les secteurs en plein essor de l’IA.

Les deux principaux fabricants de puces : Nvidia et Micron

Nvidia (NVDA 0,12%) est le plus important fabricant de puces IA au monde. Ses unités de traitement graphique (GPU) haut de gamme pour centres de données sont utilisées pour traiter des tâches d’IA complexes pour la plupart des plus grandes sociétés d’IA au monde, notamment OpenAI, Microsoft (MSFT -0,17%), Amazoneet Alphabetc’est Google.

Les GPU de Nvidia traitent simultanément une large gamme de nombres. Cela les rend mieux adaptés à la gestion des tâches d’IA que les processeurs traditionnels, qui traitent toujours une seule donnée à la fois. La croissance rapide du marché de l’IA a déclenché une frénésie d’achat de GPU de premier plan pour centres de données de Nvidia, et ses revenus ont bondi de 126 % au cours de l’exercice 2024 (qui s’est terminé en janvier) alors que son BPA ajusté a grimpé de 288 %. Les analystes s’attendent à ce que son chiffre d’affaires et son BPA ajusté augmentent encore de 81 % et 90 %, respectivement, au cours de l’exercice 2025 – mais son titre semble toujours raisonnablement valorisé à 38 fois les bénéfices prévisionnels dans le contexte d’une croissance fulgurante de l’activité.

Micron (UM -1,04%) est l’un des plus grands producteurs mondiaux de puces mémoire. Il fabrique des puces plus denses et plus économes en énergie que ses concurrents plus grands, et cet avantage technologique en fait un choix idéal pour les centres de données qui souhaitent traiter les tâches d’IA plus efficacement. Mais au cours de l’exercice 2023 (qui s’est terminé en août dernier), les revenus de Micron ont chuté de 49 % et l’entreprise a enregistré une perte nette pour l’ensemble de l’année, aux prises avec un ralentissement cyclique sévère.

Ces baisses ont été causées par le ralentissement post-pandémique du marché des PC, la fin du cycle de mise à niveau vers la 5G, les vents contraires macroéconomiques pour le marché industriel et les défis réglementaires en Chine. Mais pour l’exercice 2024, les analystes s’attendent à ce que ses revenus augmentent de 35 % avec une perte plus faible à mesure que ses principaux marchés se stabilisent et que de plus en plus de centres de données améliorent leurs capacités d’IA. Par conséquent, le moment pourrait être idéal pour acheter Micron – qui semble tout à fait abordable avec six fois les ventes de cette année – alors que son ralentissement cyclique prend fin.

Les deux principaux éditeurs de logiciels : Microsoft et Snowflake

Microsoft est le premier éditeur de logiciels d’IA pour deux raisons simples. Premièrement, c’est un investisseur majeur dans OpenAI, la start-up d’IA la plus en vogue au monde. Deuxièmement, il intègre les outils d’IA générative d’OpenAI directement dans son moteur de recherche, ses logiciels de productivité et ses services basés sur le cloud. Ces mesures ont permis à Microsoft de développer sa plateforme d’infrastructure cloud Azure à un rythme plus rapide que ses deux principaux concurrents, Amazon Web Services (AWS) et Google Cloud Platform (GCP). Cela lui a également donné une chance de briser la domination de Google sur les moteurs de recherche tout en élargissant son fossé face aux autres fabricants de logiciels d’entreprise.

Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le BPA ajusté de Microsoft augmentent respectivement de 14 % et 15 % au cours de l’exercice 2025 (qui débute en juillet). Ce n’est certainement pas bon marché, avec 32 fois les bénéfices prévisionnels, mais ses innombrables atouts pourraient justifier cette valorisation premium.

Enfin, si nous regardons dans les coulisses, nous verrons que Flocon de neige (NEIGE 0,97%) aide de nombreuses grandes entreprises à organiser leurs données. Les entrepôts de données cloud de Snowflake sont utilisés pour regrouper les données provenant d’un large éventail de plates-formes informatiques, puis les nettoyer afin que les applications tierces de visualisation et d’analyse des données puissent les lire facilement.

L’approche anti-silo de Snowflake en a fait un choix populaire pour les grandes organisations fragmentées, et sa récente intégration d’outils d’IA générative devrait rendre encore plus facile le traitement de toutes ces données. Il vise à générer 10 milliards de dollars de revenus produits d’ici l’exercice 2029 (qui se termine en janvier 2029), ce qui implique qu’il pourrait croître à un TCAC de 30 % de l’exercice 2024 à l’exercice 2029.

Snowflake n’est pas encore rentable et son action semble un peu chère, 15 fois supérieure aux ventes de cette année, mais son marché pourrait continuer à se développer à mesure que les organisations engloutissent davantage de données pour leurs applications d’IA.