Pourquoi le stock de logiciels Unity a chuté de 14 % en février | Le fou hétéroclite

Ce qui s’est passé

Actions de Logiciel d’unité (U -0.95%) a chuté de 14,3 % en février, selon les données fournies par S&P Global Market Intelligence. La baisse s’est produite après que la société a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre de 2022 et donné des orientations pour 2023.

Et bien que la direction ait essayé de tout présenter sous un jour positif, elle a clairement beaucoup de défis à relever, c’est pourquoi le titre a baissé pendant le mois.

Et alors

Au quatrième trimestre, les revenus ont bondi de 43 % d’une année sur l’autre pour atteindre 451 millions de dollars, dépassant les prévisions de la direction. Mais avant de devenir trop enthousiaste, considérez que la société a acquis son concurrent ironSource, ce qui a contribué à la croissance globale de ses revenus. Le montant de sa contribution est incertain car la direction ne l’a pas précisé. Mais c’était probablement important.

Donc, Unity connaît probablement une croissance organique très lente. De plus, ses acquisitions accélèrent ses pertes selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) – les acquisitions sont ainsi coûteuses. Au quatrième trimestre, la perte nette d’Unity s’est élevée à 288 millions de dollars, contre une perte nette de 162 millions de dollars au trimestre de l’année précédente.

Un autre point négatif flagrant pour Unity est la vitesse à laquelle il dilue la valeur actionnariale. La société a émis des actions pour acquérir ironSource, mais grâce à un accord de financement, elle prévoyait d’utiliser 2,5 milliards de dollars pour racheter des actions.

Unity a déjà utilisé 1,5 milliard de dollars de cette autorisation, et pourtant son nombre d’actions était encore en hausse de 22 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre. De plus, la société détenait en moyenne environ 351 millions d’actions au quatrième trimestre.

Mais la société prévoit qu’il y aura 493 millions d’actions d’ici la fin de 2023. C’est une augmentation supplémentaire massive de 40 % à partir d’ici. Certes, la direction a encore 1 milliard de dollars à sa disposition. Mais cela ne peut pas tout compenser.

Compte tenu de l’ampleur des défis liés à la création de valeur pour les actionnaires dans un avenir prévisible, il n’est pas étonnant que le marché ait renfloué les actions Unity en février.

Maintenant quoi

Il y a quelques points positifs pour Unity. L’acquisition d’ironSource est coûteuse mais génère au moins une croissance inorganique des revenus. Pour 2023, la direction s’attend à générer entre 2,05 milliards de dollars et 2,20 milliards de dollars, ce qui représenterait un taux de croissance de 47% à 58% d’une année sur l’autre, ce qui n’est pas à négliger.

De plus, Unity connaît une croissance impressionnante en dehors de sa clientèle principale de jeux mobiles. L’entreprise divise son activité en deux segments principaux – exploiter et développer – avec 42 % des revenus en 2022 provenant du segment de création. Selon la direction, 30 % des revenus du segment de la création proviennent des « industries », c’est-à-dire des clients susceptibles d’utiliser le logiciel Unity pour créer des répliques numériques de leurs usines, par exemple.

Non seulement cela élargit l’opportunité de marché d’Unity, mais l’opportunité est également en croissance rapide. Les revenus des industries ont augmenté de 118 % en 2022, ce qui est encourageant.

Cela dit, la direction devra se concentrer intensément sur la croissance des revenus et le contrôle des dépenses sur plusieurs années pour surmonter la dilution des actions et le fardeau de la dette qu’elle a contracté pour financer les acquisitions. Par conséquent, cela pourrait être un stock à attendre en 2023.

Jon Quast occupe des postes chez Unity Software. The Motley Fool occupe des postes et recommande Unity Software. The Motley Fool a une politique de divulgation.