Le ralentissement de l’inflation devrait conduire à une baisse des taux de la BCE en septembre
Il est toutefois important de noter que les prix de l’énergie ont largement contribué à cette baisse. En excluant les éléments les plus volatils, l’inflation reste supérieure à l’objectif. Le coût des services, qui a été la principale cause de ce dépassement tout au long de l’année, a continué d’augmenter de 3,9 % en glissement annuel en Allemagne, soutenu par de fortes hausses des salaires dans l’ensemble du secteur.
Franziska Palmas, économiste senior Europe chez Capital Economics, a déclaré que cela signifie que les taux ne devraient baisser que lentement, mais elle a néanmoins déclaré que les chiffres donnent à la CE suffisamment de marge de manœuvre pour réduire ses taux en septembre.
Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING, a qualifié ces résultats d’excellente nouvelle pour la BCE et a ajouté qu’un ralentissement de l’économie et une inflation en baisse constituaient un contexte macroéconomique idéal pour une baisse des taux. Mais il a lui aussi averti que l’inflation des services n’était pas encore terminée.
Les syndicats allemands entament les négociations d’après-été avec des revendications élevées. Il faudra peut-être plus longtemps que prévu par la BCE pour que la croissance des salaires dans la zone euro diminue de manière significative, a déclaré Brzeski.
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a reconnu lors d’une conférence à Francfort jeudi que la croissance des salaires pourrait à nouveau s’accélérer dans la dernière partie de 2024 avant de revenir sur une trajectoire descendante l’année prochaine.
Dans une interview accordée à POLITICO avant la publication des données, le gouverneur de la Banque de Finlande, Olli Rehn, a déclaré que la BCE devait également prendre en compte les risques croissants pesant sur la croissance dans la zone euro, en particulier ceux liés aux problèmes géopolitiques.