Comment les régulateurs peuvent suivre les monnaies numériques
- La monnaie numérique de la banque centrale et les pièces stables promettent une rationalisation considérable des paiements mondiaux.
- La réglementation de ces technologies complexes est fragmentée tant au niveau national qu’international.
- Le Forum économique mondial s’emploie à créer des cadres pour un environnement réglementaire plus cohérent.
À l’échelle mondiale, il y a une évolution accélérée vers les paiements numériques et la propriété et l’utilisation de la monnaie numérique. Ces innovations ont également lancé des conversations attendues depuis longtemps non seulement entre les entreprises privées et les régulateurs, mais aussi entre les régulateurs à l’échelle internationale et au sein des juridictions. Le résultat de ces conversations aura de profondes implications sur la façon dont la société exploite les avantages potentiels des monnaies numériques et évite les risques inutiles.
Les débats politiques sur la monnaie numérique se poursuivent depuis que Satoshi Nakamoto a publié son article sur le bitcoin en 2008. Les débats les plus récents se concentrent sur deux formes de monnaies numériques : la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) et les pièces stables (crypto-monnaies qui rattachent leur valeur à une référence externe. point). C’est pourquoi ils sont au centre des travaux actuels menés par le World Economic Forums Digital Currency Governance Consortium (DCGC), qui a produit huit cadres politiques pour guider l’industrie et les décideurs à travers certains des défis, opportunités et décisions les plus critiques liés à CBDC et stablecoins.
De nombreuses monnaies numériques prétendent avoir été créées dans le but d’améliorer les systèmes de paiement existants et de promouvoir l’inclusion financière. Pour qu’un paiement transfrontalier ait lieu, plusieurs intermédiaires sont généralement impliqués, ce qui ralentit le processus et augmente le coût. Les monnaies numériques prétendent réduire les frictions transactionnelles en contournant complètement les intermédiaires. De telles ambitions, la conception complexe derrière la technologie et le cadre juridique existant ont exposé les monnaies numériques à un environnement réglementaire fragmenté avec des lacunes, des incohérences et des redondances aux niveaux national et international.
Le DCGC a inclus dans son rapport une analyse détaillée des lacunes et des incohérences réglementaires et politiques qui existent pour les pièces stables et la CBDC. Il y a quatre défis en particulier :
- Premièrement, les lois et réglementations existantes peuvent ne pas être équipées pour fournir une base légale à l’existence de la monnaie numérique, ou pour faire face aux risques propres à certaines formes de monnaie numérique.
- Deuxièmement, la conception complexe des pièces stables et le manque de coordination au niveau national ont conduit à un chevauchement des compétences de différents organismes de réglementation.
- Troisièmement, le manque de coordination mondiale a entraîné des lacunes et des incohérences en ce qui concerne la réglementation internationale des pièces stables, malgré leur empreinte mondiale potentielle.
- Enfin, des lacunes et des incohérences surviennent lorsque le même risque sur différents types de monnaies numériques est traité différemment pour chacune d’entre elles.
Alors que différents pays adoptent des approches différentes vis-à-vis des CBDC et des pièces stables, nous prévoyons qu’ils peuvent être utilisés de la même manière par les consommateurs, et peuvent même fonctionner sur des blockchains similaires. Cependant, un problème potentiel est que des types de risques similaires peuvent être traités différemment dans chaque cas. La motivation du récent document du DCGC est d’aider à favoriser un environnement réglementaire et politique équilibré pour les deux innovations, et un moyen d’examiner leurs risques et la manière de les atténuer.
Alors que l’approche réglementaire des monnaies numériques est encore en cours de formation, certains principes législatifs peuvent être utiles aux régulateurs qui tentent de combler le fossé entre l’innovation et la réglementation :
- Collaborations interinstitutions et transfrontalières : en raison de la conception complexe et des utilisations transfrontalières inhérentes aux monnaies numériques, les régulateurs doivent travailler ensemble, à la fois entre les différentes agences nationales et entre les juridictions. Il existe des cadres qui permettent une coordination inter-agences et transfrontalière. Une telle coordination pourrait être utilisée pour réduire les lacunes potentielles en matière de réglementation et de politique, en particulier dans les domaines qui concernent les définitions et la catégorisation des monnaies numériques.
- Approche basée sur les risques : les bacs à sable et les laboratoires d’innovation sont des types courants d’approches basées sur les risques qui ont été adoptées par de nombreux pays. Pendant ce temps, une proposition de règlement de l’UE sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) illustre un type différent d’approche basée sur les risques, qui crée différents niveaux de réglementation en fonction des risques potentiels auxquels une monnaie numérique peut exposer les consommateurs et la société.
Le cadre en cinq étapes pour les monnaies numériques
L’élaboration de politiques pour les monnaies numériques a besoin d’un cadre cohérent pour éviter de créer une confusion pour l’écosystème des paiements. Les décideurs devront identifier les domaines où les réglementations existantes sont suffisantes et où de nouvelles réglementations sont nécessaires pour les pièces stables et les CBDC de détail, et pour un écosystème où elles coexisteront avec d’autres méthodes de paiement.
Le document du DCGC propose un cadre en cinq étapes pour identifier, prévenir et traiter les lacunes et les incompatibilités : cartographie des risques ; cartographie des agences ; former un groupe de travail; établir des priorités; et identifier les lacunes et les incohérences. Bien que ce cadre représente une vue trop simplifiée du processus législatif et qu’il ne soit peut-être pas en mesure de résoudre tous les problèmes identifiés dans le document, nous espérons qu’il fournira une voie à suivre pour combler les lacunes et les incohérences réglementaires concernant les monnaies numériques émergentes.
La blockchain est une technologie à un stade précoce qui permet le stockage et le transfert décentralisés et sécurisés d’informations et de valeur. Bien que le cas d’utilisation le plus connu soit celui des crypto-monnaies telles que le bitcoin, qui permettent le transfert électronique de fonds sans réseaux bancaires, la blockchain peut être appliquée à un plus large éventail d’objectifs. Il a le potentiel d’être un outil puissant pour le suivi des marchandises, des données, de la documentation et des transactions. Les applications sont apparemment illimitées ; cela pourrait éliminer les intermédiaires, potentiellement réduire la corruption, accroître la confiance et responsabiliser les utilisateurs. De cette façon, la blockchain pourrait être pertinente pour de nombreuses industries.
Cela dit, la blockchain implique également des compromis importants en termes d’efficacité et d’évolutivité, ainsi que de nombreux risques qui attirent de plus en plus l’attention des décideurs politiques. Ceux-ci incluent l’utilisation de la crypto-monnaie dans les attaques de ransomware, la fraude et les activités illicites, ainsi que la consommation d’énergie et l’empreinte environnementale de certains réseaux de blockchain. La protection des consommateurs est également un problème important et souvent négligé, la crypto-monnaie, les soi-disant pièces stables et les applications décentralisées fonctionnant sur la technologie blockchain, posant des risques pour les utilisateurs finaux de pertes de fonds et également des risques pour une stabilité financière plus large en fonction des niveaux d’adoption.
En savoir plus sur les travaux que nous avons lancés sur les technologies de blockchain et de grand livre distribué pour garantir que la technologie est déployée de manière responsable et dans l’intérêt de tous. Nous travaillions à accélérer les cas d’utilisation de blockchain les plus percutants, allant de rendre les chaînes d’approvisionnement plus inclusives à rendre les gouvernements plus transparents, ainsi que d’aider les banques centrales à explorer les monnaies numériques.
Pour préparer l’avenir, les décideurs politiques en matière de monnaie numérique doivent examiner attentivement la manière dont ils devraient structurer leurs lois et réglementations, ainsi que la manière dont ils créent des structures coordonnées nationales et interjuridictionnelles. Ce document soutient une approche mesurée, coordonnée, multi-juridictionnelle et inclusive dans la création et la mise en œuvre des politiques, lois et réglementations, afin de limiter la création de lacunes et d’incohérences dès le départ. Une telle approche pourrait jeter les bases d’une innovation durable, aligner les cadres réglementaires et favoriser une plus grande collaboration mondiale.
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