Bitcoin ne peut pas rester longtemps indifférent à l’indice du dollar: analyste

La corrélation négative de Bitcoin (BTC) avec l’indice du dollar américain (DXY) s’est rompue ces dernières semaines, la principale crypto-monnaie ayant du mal à gagner du terrain dans un contexte de vente continue du billet vert. La situation, cependant, pourrait ne pas durer longtemps, selon un observateur.

L’indice du dollar, qui mesure le taux de change du billet vert par rapport aux principales monnaies fiduciaires mondiales, a chuté de 2,26 % la semaine dernière, sa pire performance depuis novembre. L’indice est tombé en dessous de 100,00, atteignant le plus bas depuis avril de l’année dernière.

Pourtant, le bitcoin s’échangeait principalement entre 30 000 $ et 32 ​​000 $, prolongeant la consolidation de plusieurs semaines, alors même que les actions, y compris les actions meme, se sont redressées.

« La relation négative entre DXY et BTC est susceptible de revenir, car les fluctuations de l’indice du dollar influencent les conditions de liquidité mondiales, qui à leur tour affectent les valorisations des actifs à risque, y compris les crypto-monnaies », selon Noelle Acheson, auteur du bulletin Crypto is Macro Now et ancien responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis.

Le dollar est une monnaie de réserve mondiale, jouant un rôle démesuré dans le commerce mondial, la dette internationale et les emprunts non bancaires. Lorsque le billet vert se redresse, ceux qui ont des emprunts en dollars sont confrontés à des frais de service de la dette plus élevés et à une exposition réduite aux actifs à risque. L’affaiblissement du dollar a l’effet inverse.

« La relation BTC-DXY sera difficile à ébranler longtemps, cependant. Ce n’est pas seulement que le dollar américain est le dénominateur de la paire la plus cotée pour l’actif cryptographique (et lorsque le dénominateur baisse en valeur, le ratio augmente , toutes choses étant égales par ailleurs), c’est aussi qu’un dollar plus faible stimule la liquidité mondiale en donnant aux détenteurs de dettes en dollars américains du monde entier plus d’espace pour respirer », a déclaré Acheson dans l’édition de lundi de la newsletter.

Le graphique montre la dette émise par les entreprises dans une devise autre que celle de leur pays d’origine du début de 2000 à 2022. Le dollar américain est clairement le choix préféré, le pourcentage de dette libellée en billet vert se maintenant autour de 70 % depuis 2010.

Enfin, alors que l’opinion populaire attribue l’impressionnante hausse de l’or des années 2000 au lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant, l’environnement macroéconomique positif, y compris les périodes de faiblesse soutenue du DXY, a également joué un rôle important.

Ainsi, les tendances du DXY sont trop importantes pour être ignorées longtemps par les acteurs du marché de la cryptographie et le bitcoin pourrait décrocher une offre si le billet vert continue de perdre de l’altitude.

La récente baisse du dollar a des jambes, selon Goldman Sachs (GS).

« Le dollar s’est fortement vendu en réponse à une inflation plus froide et à l’anticipation d’une position plus patiente de la Fed au-delà de juillet. Nous pensons que cela peut se prolonger à court terme car les mêmes facteurs qui ont pesé sur ce rapport devraient être encore plus faibles dans les mois à venir, et les implications politiques apportent un soulagement bienvenu à un certain nombre de coins du marché », a déclaré l’équipe de recherche économique de Goldman dans une note aux clients vendredi.

Acheson a exprimé une opinion similaire, affirmant que les fondamentaux indiquent une baisse continue du dollar.

« La baisse de l’USD semble solide. Elle a mis du temps à venir et les fondamentaux indiquent qu’elle continue de glisser. Malgré des signes indiquant que la consommation aux États-Unis est toujours forte (plus de détails ci-dessous), l’inflation baisse, rapidement. L’inflation globale aux États-Unis sur une base annuelle est désormais inférieure à celle du Japon. Laissez cela pénétrer. Certes, cela ne s’applique qu’à l’inflation globale et non à l’inflation sous-jacente, mais quand même », a noté Acheson.

Les traders s’attendent à ce que la Réserve fédérale arrête son cycle de resserrement après la hausse attendue des taux d’intérêt de 25 points de base plus tard ce mois-ci, selon les contrats à terme des fonds fédéraux. Depuis mars 2022, la banque centrale a relevé ses taux de 500 points de base dans la fourchette de 5 % à 5,25 %. Le resserrement était en partie responsable du crash du marché de la cryptographie de l’année dernière.

CORRECTION (18 juillet 2023, 15:55 UTC) : Corrige le prénom de Noelle Acheson.