Un rallye record du Bitcoin pourrait retarder la baisse des taux d’intérêt de la Fed (JPM)

• La flambée des prix du bitcoin pourrait retarder les projets de la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt, selon JPMorgan.
• La banque a déclaré que des signes de mousse dans les actifs à risque comme le bitcoin pourraient entraîner une hausse des taux d’intérêt à long terme.
• « Une baisse prématurée des taux risque de gonfler davantage les prix des actifs ou de provoquer une nouvelle hausse de l’inflation », a déclaré JPMorgan.

La hausse record du bitcoin pourrait conduire la Réserve fédérale à retarder ses baisses de taux d’intérêt prévues plus tard cette année, selon JPMorgan.

Le stratège Marko Kolanovic a déclaré dans une note récente que la hausse du bitcoin au-dessus de 60 000 dollars, combinée aux niveaux records des actions, suggère que de la « mousse » commence à s’accumuler dans les actifs à risque.

Cette mousse pourrait finalement conduire la Fed à suspendre ses réductions prévues des taux d’intérêt, qui sont souvent stimulantes pour les actifs à risque, car elle pourrait déclencher une nouvelle vague d’inflation.

« Cela pourrait maintenir la politique monétaire à un niveau élevé plus longtemps, car une baisse prématurée des taux risque de gonfler davantage les prix des actifs ou de provoquer une nouvelle hausse de l’inflation », a déclaré Kolanovic.

Le marché s’attend actuellement à ce que la Fed réduise ses taux d’intérêt au moins trois fois en 2024, la première baisse de taux ayant lieu en juin, selon l’outil CME FedWatch.

Alors qu’une grande partie de la hausse du marché boursier depuis octobre est motivée par l’attente d’une inflation maîtrisée et d’une baisse des taux d’intérêt, un nouveau retard dans les réductions de taux d’intérêt prévues par la Fed pourrait mettre un terme au discours haussier du marché boursier.

Mais selon Kolanovic, « si la désinflation est toujours impeccable, pourquoi se précipiter ? », paraphrasant les récents commentaires du gouverneur de la Fed, Christopher Waller.

Dans l’ensemble, Kolanovic continue d’être baissier sur les actions, arguant que le marché est actuellement évalué à la perfection avec peu d’indications sur la couverture des risques par les investisseurs.

« Le volume des actions se situe aux alentours de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années, ce qui nous rend nerveux étant donné que les actions sont chères (par rapport aux obligations et aux liquidités), bien détenues, concentrées dans des mégacapitalisations, trop dépendantes de l’histoire de l’IA et supposant apparemment aucune chance de risque de croissance (du fait d’être à des niveaux élevés) », a déclaré Kolanovic.

Kolanovic a un objectif de cours de 4 200 pour le S&P 500, ce qui représente une baisse potentielle de 18 % par rapport aux niveaux actuels.