Un appel de marge Bitcoin. Si la principale crypto-monnaie du monde tombe en dessous de 21 000 $, MicroStrategy de Michael Saylor sera obligé de payer
Michael Saylor est peut-être l’un des plus fervents partisans de Bitcoin sur la planète, et cela veut dire quelque chose, étant donné la communauté presque culte derrière la principale crypto-monnaie mondiale.
Saylor, diplômé du MIT et cofondateur et PDG de la société d’intelligence économique MicroStrategy, est devenu un héros pour les fidèles de Bitcoin depuis que sa société a commencé à stocker la crypto-monnaie en août 2020.
Le PDG est allé jusqu’à appeler Bitcoin liberté, et la propriété la plus universellement désirable dans l’espace et le temps. Et à Bitcoin 2022 Miami, le plus grand événement Bitcoin au monde, Saylor a été accueilli par des milliers de fans enthousiastes alors qu’il demandait à la foule de ne jamais vendre leur crypto.
L’appétit de Saylors Bitcoin a tellement augmenté que le PDG emprunte maintenant des millions aux banques pour ajouter davantage de crypto-monnaie au bilan de MicroStrategys. La garantie ? C’est vrai, plus de Bitcoin.
MicroStrategy a ajouté 215 millions de dollars supplémentaires de Bitcoin à un prix d’achat moyen de 44 645 $ par pièce au premier trimestre, selon les documents déposés auprès de la SEC, portant ses avoirs totaux à 129 218 Bitcoins acquis pour 3,97 milliards de dollars, soit 30 700 $ par pièce.
Au prix de 39 800 $ de Bitcoins à 16 h HE mercredi, les avoirs de la société valaient plus de 5,1 milliards de dollars. La capitalisation boursière de l’entreprise, en revanche, est d’environ 4 milliards de dollars.
MicroStrategy a déclaré qu’il n’avait pas l’intention de vendre son Bitcoin, et jusqu’à présent, sa stratégie d’achat et de conservation a été rentable. Mais avec le prix des Bitcoins en baisse d’environ 35 % au cours des six derniers mois, cela pourrait changer.
En raison de son statut d’ETF quasi-Bitcoin et d’une pile de plus de 2,3 milliards de dollars de dette à long terme, l’action MicroStrategys a baissé de plus de 20 % au cours du mois dernier et de près de 65 % par rapport à son sommet historique de février 2021 de plus de 1 000 $ par action.
Et si la valeur des Bitcoins continue de chuter, Saylor et compagnie pourraient faire face à un sacré appel de marge.
L’appel de marge de l’enfer
Le directeur financier de MicroStrategys, Phong Le, a expliqué mardi lors de l’appel aux résultats du premier trimestre de la société que si le prix des Bitcoins tombait en dessous de 21 000 $, soit environ 50 % par rapport aux niveaux actuels, il serait obligé de fournir plus de crypto-monnaie pour soutenir son prêt de 205 millions de dollars garanti par Bitcoin avec Silvergate Bank qui a été utilisée pour acheter Bitcoin en premier lieu.
Nous avons contracté le prêt à un LTV de 25 % ; l’appel de marge se produit à 50% LTV, a déclaré Le. Donc, essentiellement, Bitcoin doit être réduit de moitié, soit environ 21 000 $, avant que nous ayons un appel de marge.
Le directeur financier a noté que MicroStrategy détient toujours pas mal de Bitcoin non garanti qu’il pourrait utiliser pour répondre à tout appel de marge potentiel.
Comme vous pouvez le voir, nous avons mentionné précédemment que nous avons pas mal de Bitcoin non garanti, a déclaré Le. Nous avons donc plus que nous pourrions contribuer dans le cas où nous aurions beaucoup de volatilité à la baisse. Mais encore une fois, nous parlons d’environ 21 000 $ avant d’arriver à un point où il doit y avoir plus de marge ou plus de contributeurs collatéraux. Je pense donc que nous sommes dans un endroit assez confortable où nous sommes en ce moment.
Pourtant, contracter un prêt garanti par Bitcoin pour acheter plus de Bitcoin est un jeu risqué. Si la principale crypto-monnaie mondiale tombe et qu’un appel de marge est effectué, MicroStrategy serait mis dans une situation difficile. MicroStrategy n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com