Sam Bankman-Fried a été reconnu coupable de fraude suite à l’effondrement de l’échange de crypto-monnaie FTX. Voici ce que les investisseurs doivent savoir

Dans le monde trépidant des cryptomonnaies, d’énormes sommes d’argent peuvent être gagnées ou perdues en un clin d’œil. Début novembre 2022, l’échange crypto FTX était évalué à plus de 30 milliards de dollars. Au milieu de ce mois, FTX était en procédure de faillite. Et moins d’un an plus tard, le 3 novembre 2023, son fondateur, Sam Bankman-Fried, a été reconnu coupable de sept chefs d’accusation de blanchiment d’argent et de fraude, à l’issue d’un procès qui a nécessité moins d’un mois de témoignages et seulement environ quatre heures. de la délibération du jury.

D. Brian Blank et Brandy Hadley sont des professeurs qui étudient la finance, les cadres, la gouvernance d’entreprise et la fintech. Ils expliquent comment et pourquoi cet incroyable effondrement s’est produit, quel effet il pourrait avoir sur le secteur financier traditionnel et si vous devez vous en soucier.

1. Que s’est-il passé ?

Il y a un million d’années, en 2019, Sam Bankman-Fried fondait FTX, une société qui gérait l’une des plus grandes bourses de crypto-monnaie.

FTX était l’endroit où de nombreux investisseurs en crypto-monnaie négociaient et détenaient leur crypto-monnaie, à l’instar de la Bourse de New York pour les actions. Bankman-Fried a également fondé Alameda Research, un fonds spéculatif qui a investi dans les crypto-monnaies et les sociétés de cryptographie.

Dans le secteur financier traditionnel, ces deux sociétés seraient des sociétés entièrement distinctes, ou au moins disposeraient de pare-feu pour éviter les conflits d’intérêts. Mais début novembre 2022, les médias ont rapporté qu’une proportion importante des actifs d’Alamedas était un type de crypto-monnaie émis par FTX lui-même.

Quelques jours plus tard, la nouvelle a éclaté selon laquelle FTX aurait prêté des actifs de clients à Alameda pour des transactions risquées sans le consentement des clients et aurait également émis sa propre crypto-monnaie FTX pour qu’Alameda l’utilise comme garantie. En conséquence, les enquêteurs criminels et réglementaires ont commencé à examiner FTX pour violation potentielle de la loi sur les valeurs mobilières.

Ces deux nouvelles ont essentiellement conduit à une panique bancaire sur FTX, et peu de temps après, FTX, Alameda Research et 130 autres sociétés affiliées fondées par Bankman-Fried ont déposé leur bilan. Cela a laissé un grand nombre d’investisseurs qui achetaient des crypto-monnaies via la bourse sans aucun moyen efficace de récupérer leur argent.

En moins d’un mois, Bankman-Fried a été arrêté et accusé de fraude électronique, de complot de fraude électronique, de fraude en valeurs mobilières, de complot de fraude en valeurs mobilières et de blanchiment d’argent par le district sud de New York. En février 2023, de nouvelles accusations criminelles liées à des dons politiques ont été annoncées, suivies par une autre inculpation en mars liée à la corruption.

Le premier procès de Bankman-Frieds a débuté le 3 octobre 2023 et s’est largement concentré sur l’accès essentiellement illimité au capital dont disposait Alameda sur la bourse via une ligne de crédit secrète. Le procès s’est terminé le 3 novembre, Bankman-Fried étant reconnu coupable de sept chefs d’accusation de fraude et de blanchiment d’argent. Il devrait faire appel.

2. Le manque de surveillance a-t-il joué un rôle ?

Sur les marchés traditionnels, les entreprises limitent généralement le risque auquel elles s’exposent en maintenant leur liquidité et leur solvabilité. La liquidité est la capacité d’une entreprise à vendre rapidement des actifs sans que ces actifs perdent beaucoup de valeur. La solvabilité est l’idée selon laquelle les actifs d’une entreprise valent plus que ce qu’elle doit aux débiteurs et aux clients.

Mais le monde de la cryptographie a généralement fonctionné avec beaucoup moins de prudence que le secteur financier traditionnel, et FTX ne fait pas exception. Environ les deux tiers de l’argent que FTX devait aux personnes qui détenaient des crypto-monnaies sur sa plateforme d’échange, soit environ 11,3 milliards de dollars sur 16 milliards de dollars, étaient garantis par des pièces illiquides créées par FTX. FTX prenait l’argent de ses clients, le donnait à Alameda pour qu’il réalise des investissements risqués, puis créait sa propre monnaie, connue sous le nom de FTT, comme crypto-monnaie de remplacement qu’elle n’était pas en mesure de vendre à un prix suffisamment élevé lorsqu’elle en avait besoin.

De plus, près de 40 % des actifs d’Alameda étaient dans la propre crypto-monnaie de FTX et rappelez-vous que les deux sociétés ont été fondées par la même personne.

Tout cela a atteint son paroxysme lorsque les investisseurs ont décidé de vendre leurs pièces en bourse. FTX ne disposait pas de suffisamment de liquidités pour répondre à ces demandes. Cela a à son tour fait passer la valeur de la TTF de plus de 26 dollars par pièce début novembre 2022 à moins de 2 dollars le 13 novembre. À ce stade, FTX devait plus d’argent à ses clients qu’il n’en valait la peine.

Sur les bourses réglementées, investir avec les fonds des clients est illégal. De plus, les auditeurs valident les états financiers et les entreprises doivent publier le montant d’argent qu’elles détiennent en réserve et disponible pour financer les retraits des clients. Et même si les choses tournent mal, la Securities Investor Protection Corporation ou SIPC protège les déposants contre la perte d’investissements due à un échec de bourse ou à une société de courtage en difficulté financière. Le monde de la cryptographie ne dispose pas de tels garde-fous.

3. Pourquoi est-ce si important en matière de cryptographie ?

Alors que l’effondrement de FTX et d’Alameda, évalué à plus de 30 milliards de dollars et qui ne vaut désormais pratiquement rien, était dramatique, l’implication la plus importante est simplement la perte potentielle de confiance dans la cryptographie. Les paniques bancaires sont rares dans les institutions financières traditionnelles, mais elles sont de plus en plus courantes dans le domaine de la cryptographie. Étant donné que Bankman-Fried et FTX étaient considérés comme parmi les personnalités les plus importantes et les plus fiables du secteur de la cryptographie, ces événements pourraient amener davantage d’investisseurs à réfléchir à deux fois avant d’investir de l’argent dans la cryptographie.

4. Si je ne possède pas de crypto, dois-je m’en soucier ?

Bien que les investissements dans les crypto-monnaies aient augmenté rapidement, l’ensemble du marché des crypto-monnaies, évalué à plus de 3 000 milliards de dollars à son apogée, est bien inférieur aux 120 000 milliards de dollars du marché boursier traditionnel.

Alors que les investisseurs et les régulateurs évaluent encore les conséquences de cette chute, l’impact sur toute personne ne possédant pas personnellement de crypto sera minime. Il est vrai que de nombreux fonds d’investissement plus importants, comme BlackRock et le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario, détenaient des investissements dans FTX, mais les 95 millions de dollars estimés que le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario a perdu à cause de l’effondrement de FTX ne représentent que 0,05 % de l’ensemble des investissements du fonds.

La conclusion à retenir pour la plupart des individus est de ne pas investir sur des marchés non réglementés sans en comprendre les risques. Dans des environnements à haut risque comme la cryptographie, il est possible de tout perdre, une leçon que les investisseurs de FTX ont apprise à leurs dépens.

5. Que révèle l’essai sur l’environnement réglementaire de la cryptographie ?

Le procès de Bankman-Fried a attiré l’attention sur la nature complexe et en constante évolution de la réglementation et de la surveillance des cryptomonnaies. À l’issue de l’affaire, Damian Williams, procureur fédéral du ministère américain de la Justice, a souligné l’engagement du ministère à lutter contre la fraude, même dans l’espace relativement nouveau de la cryptographie.

Cette affaire montre que les États-Unis sont prêts à affirmer une large compétence sur les crimes financiers ciblant leurs citoyens, quel que soit le lieu où est basée l’entreprise auteure des crimes, qui dans le cas de FTX était les Bahamas. Notamment, ce procès ne relevait pas directement de la supervision de la Securities and Exchange Commission ou d’autres organismes de réglementation, bien que les affaires civiles en cours de la part de la SEC et de la Commodity Futures Trading Commission, ainsi que les recours collectifs en cours, soulignent les complexités de la réglementation. la sphère des cryptomonnaies.

Malgré une récente répression de la cryptographie par la SEC, les États-Unis restent à la traîne des autres pays dans l’établissement de réglementations cryptographiques complètes. Cela est évident dans les cadres réglementaires formels introduits par des pays comme le Royaume-Uni et l’Union européenne. L’appel du Fonds monétaire international à une réglementation complète souligne encore la nécessité de mesures réglementaires plus strictes au sein de l’industrie de la cryptographie, faisant allusion à un écart croissant entre les États-Unis et une grande partie du reste du monde.

Il s’agit d’une version mise à jour d’une histoire initialement publiée le 17 novembre 2022.