MicroStrategy n’a besoin que de liquider Bitcoin dans des corrections de prix extrêmes : Bernstein
Le plan de MicroStrategys (MSTR) pour lever une dette à long terme le met sous pression pour liquider ses avoirs en bitcoins (BTC), mais seulement en cas de corrections de prix extrêmes, en particulier autour de l’expiration de sa dette qui est due à la mi-2025, a déclaré le courtier Bernstein dans un rapport mardi.
Des prix plus élevés du bitcoin signifient que MicroStrategy a un bilan plus solide, un prix de l’action plus élevé et un remboursement de dette plus facile sans avoir besoin de vendre ses avoirs en crypto-monnaie, selon le rapport. En outre, les prix élevés du bitcoin et un cours des actions plus élevé permettent à la société de lever de nouvelles dettes ou de nouveaux fonds propres et de racheter les billets convertibles existants, a déclaré le courtier.
Inversement, si le bitcoin s’effondre et atteint des prix absolus déprimés et que la valeur des avoirs en crypto-monnaie de MicroStrategys ne couvre pas la dette et certaines clauses restrictives après juin 2025, la structure de l’entreprise serait sous la pression des clauses à terme du printemps – la dette exigible de 2028 a des clauses de liquidité qui pourraient jaillir reporter la dette à 2025/26, ajoute le rapport.
Compte tenu de la volatilité des bitcoins, l’utilisation de la dette comme stratégie est toujours précaire, et les liquidations forcées ponctuelles ne peuvent jamais être complètement exclues, ont écrit les analystes dirigés par Gautam Chhugani.
MicroStrategy détient environ 152 000 bitcoins, avec un coût total d’environ 4,5 milliards de dollars et un prix moyen d’environ 29 600 dollars, indique la note. La valeur marchande des actifs de crypto-monnaie MicroStrategys représente environ 0,78 % de l’offre totale de bitcoins et représente environ 20 % du volume quotidien moyen des transactions BTC, ont écrit les analystes.
La valeur marchande des actifs en bitcoins représente 95 % de la capitalisation boursière de MicroStrategy et, nette de la dette contractée pour acheter BTC, équivaut à environ 49 % de la capitalisation boursière de la société, ajoute le rapport.
La capacité de MicroStrategys à refinancer les échéances de sa dette serait grandement améliorée si le cours de son action et la valeur de ses avoirs en bitcoins augmentaient de manière significative, a déclaré lundi la banque d’investissement Berenberg dans un rapport.