L’inflation au Royaume-Uni ralentit, mais la chancelière prévient qu’elle n’a pas encore atteint la ligne d’arrivée

L’inflation au Royaume-Uni a globalement reculé conformément aux attentes du marché en juillet malgré certains signes sous-jacents de stagnation, tandis qu’une baisse des prix de l’énergie et de l’alimentation a contribué à une baisse surprise des factures des ménages.

Les données offrent un soulagement aux consommateurs mais des messages mitigés pour la Banque d’Angleterre (BoE), dont le cycle de hausse agressif commence enfin à montrer des signes de réduction de l’inflation très élevée en Grande-Bretagne, mais elle fait toujours face à des vents contraires considérables dus aux salaires et aux services coûteux.

L’indice des prix à la consommation (IPC), une mesure clé de l’inflation, a augmenté de 6,8% en juillet par rapport à l’année précédente, contre 7,9 en juin, conformément aux attentes du marché, selon les données publiées mercredi par l’Office of National Statistics.

Ce chiffre global sera une bonne nouvelle pour le Premier ministre britannique Rishi Sunak et son gouvernement, qui se sont engagés en janvier à réduire de moitié l’inflation d’ici la fin de 2023, bien que cet objectif reste encore loin.

Le chancelier Jeremy Hunt n’a pas tardé à s’attribuer le mérite du tournant de la tendance.

Les mesures décisives que nous avons prises pour lutter contre l’inflation fonctionnent et le taux est désormais à son plus bas niveau depuis février de l’année dernière, a-t-il posté sur X, anciennement la plateforme de médias sociaux Twitter. Alors que les hausses de prix ralentissent, n’étaient pas à la ligne d’arrivée. Nous devons nous en tenir à notre plan visant à réduire de moitié l’inflation cette année et à la ramener à 2 %.

Les électeurs britanniques seront particulièrement ravis que le RPI de base, une mesure de l’indice des prix de détail hors remboursements hypothécaires, soit tombé à 7,9 contre 9,6% par rapport à l’année précédente, soit 0,4% de moins que prévu. Seront également bienvenues les nouvelles selon lesquelles l’inflation, y compris les coûts du logement, est à son plus bas depuis mars 2022, au début de la guerre en Ukraine.

Obstinément plat

Malgré les bonnes nouvelles, et dans un casse-tête pour les décideurs politiques, l’inflation sous-jacente, qui exclut les denrées alimentaires et l’énergie volatiles, est restée stagnante en juillet à 6,9 % sur une base annualisée et 0,1 % de plus que prévu, en grande partie en raison de la hausse des prix des hôtels et des voyages en avion causée par l’essor du tourisme durant l’été.

La baisse des prix à la consommation, quant à elle, a été largement due à une baisse des coûts du gaz et de l’électricité en juillet, tandis que les prix des denrées alimentaires, notamment le lait, le fromage et les œufs, ont également baissé à un rythme légèrement plus lent, selon l’ONS.

Il est positif que l’inflation globale baisse conformément aux attentes du marché, mais elle est presque entièrement tirée par l’énergie, a déclaré Raoul Ruparel, directeur du Center for Growth du Boston Consulting Group.

Certains craignent maintenant que si les prix de l’énergie poursuivent leur ascension en août, cela pourrait alimenter un risque croissant de stagflation où l’inflation est élevée et la croissance ralentit.

C’est quelque chose qui échappe au contrôle des banques (centrales), c’est plus exogène, et une fois que vous mettez cela de côté, c’est là où il en est », a déclaré Ruparel. Les services ont augmenté et n’ont pas vu les impacts que nous espérions en termes de hausse des taux d’intérêt. se répercutant sur le reste de l’économie. Le signe est que l’inflation s’enracine un peu.

Les dépenses exubérantes de l’été pour les vacances et les loisirs ont également un impact sur les coûts des services, les travailleurs continuant de réclamer des salaires plus élevés et des revenus augmentant d’un montant record en juillet.

Une augmentation des coûts des services à 7,4% contre 7,2% est particulièrement préoccupante pour la Banque d’Angleterre, en grande partie en raison de la plus forte augmentation des loyers depuis 2005.

La hausse des services est survenue alors que les entreprises cherchant à défendre de faibles marges bénéficiaires ont refusé de répercuter les avantages des prix de l’énergie moins chers sur les consommateurs, notamment dans le secteur de l’hôtellerie, a déclaré à POLITICO Jamie Dutta, analyste de marché chez le courtier Vantage. Bien que les prix de l’énergie remontent à nouveau, a-t-il ajouté, ils restent bas par rapport à l’année dernière, ce qui pourrait inciter à réduire les prix dans un proche avenir.

Désireuse de mettre fin à l’un des pires épisodes inflationnistes en Europe, la BoE a relevé les taux d’intérêt 14 fois depuis décembre 2021, menaçant une récession tout en mettant en danger des centaines de milliers de propriétaires britanniques.

La banque a été critiquée à plusieurs reprises pour son incapacité à agir rapidement au départ, puis pour avoir agi de manière trop agressive alors que d’autres pays touchés par l’inflation freinaient, ce qui a conduit à la pire poussée d’inflation parmi les sept pays les plus riches du monde.

Les marchés anticipent toujours que la BoE a encore du chemin à parcourir avant que l’inflation ne soit correctement maîtrisée et tablent sur 0,75 point de pourcentage supplémentaire de hausses de taux de 0,5 point de pourcentage lors de la réunion de septembre, portant le taux maximal à 6 %.

À moins que nous ne commencions à voir une véritable transmission de l’impact des taux d’intérêt dans le reste de l’économie, son inflation non garantie diminuera, a déclaré Ruparel. Je pencherais pour qu’ils agissent dans les prochains mois. Le Royaume-Uni restera probablement une valeur aberrante, a-t-il ajouté, en raison de son marché du travail particulièrement tendu, causé en partie par le Brexit et la pandémie.

On espère néanmoins que le cycle de randonnée de la Banque d’Angleterre touchera bientôt à sa fin. Le comité de politique monétaire des banques a récemment assoupli sa position, notant début août que son objectif était de maintenir des taux restrictifs tout en minimisant les dommages à l’économie. Mais il a également réitéré que les taux resteraient élevés pour garantir que le taux d’escompte soit suffisamment restrictif pendant suffisamment longtemps.