Les monnaies numériques des banques centrales peuvent stimuler l’inclusion financière et l’efficacité des paiements au Moyen-Orient
Près des deux tiers des pays du Moyen-Orient et d’Asie centrale envisagent d’adopter une monnaie numérique de banque centrale comme moyen de promouvoir l’inclusion financière et d’améliorer l’efficacité des paiements transfrontaliers.
L’adoption d’une CBDC nécessite cependant une réflexion approfondie. Les pays de ces régions, couvrant un groupe diversifié d’économies s’étendant du Maroc et de l’Égypte au Pakistan et au Kazakhstan, chacun doit peser son propre ensemble de circonstances.
Bon nombre des 19 pays qui explorent actuellement une CBDC en sont au stade de la recherche. Bahreïn, la Géorgie, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis sont passés au stade plus avancé de « validation de principe ». Le Kazakhstan est le plus avancé après deux programmes pilotes pour le tenge numérique.
Les CBDC peuvent potentiellement contribuer à améliorer l’efficacité des services de paiement transfrontaliers. Cela semble être une priorité importante pour les exportateurs de pétrole et les pays du Conseil de coopération du Golfe que sont Bahreïn, le Koweït, Oman, le Qatar, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. En effet, les paiements transfrontaliers ont tendance à susciter des frictions telles que des formats de données et des règles de fonctionnement variables selon les régions et des contrôles de conformité complexes. Les CBDC qui remédient à ces inefficacités pourraient réduire considérablement les coûts de transaction.
Certains pays ont déjà mis en place des plateformes technologiques transfrontalières pour résoudre ces problèmes et promouvoir les paiements en monnaie numérique entre pays. Un exemple est le système de paiement transfrontalier Buna, créé par le Fonds monétaire arabe en 2020.
Les CBDC peuvent faire progresser l’inclusion financière en favorisant la concurrence sur le marché des paiements et en permettant un règlement des transactions plus direct et avec moins d’intermédiation, réduisant ainsi le coût des services financiers et les rendant plus accessibles. Contrairement aux banques commerciales, les banques centrales peuvent également contribuer à maintenir les coûts à un niveau inférieur, car elles ne se soucient pas de réaliser des bénéfices. De même, la concurrence accrue qui en résulterait sur le marché des paiements de la part d’une CBDC pourrait également encourager la mise à niveau des plateformes technologiques et l’efficacité des services de paiement, aidant ainsi les services financiers à atteindre davantage de personnes. Les pays du Caucase et d’Asie centrale, les importateurs de pétrole du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord ainsi que les pays à faible revenu sont particulièrement intéressés par cet avantage potentiel.
Cependant, sans remédier à certains des obstacles à l’utilisation accrue des comptes et des paiements numériques (faibles connaissances numériques et financières, manque d’identification, méfiance à l’égard des institutions financières et faible richesse), l’adoption des CBDC pourrait n’avoir que des avantages marginaux.
Maîtriser les risques
Les dépôts représentent une part importante du financement bancaire dans la région, environ 83 pour cent. Étant donné qu’une CBDC peut concurrencer les dépôts bancaires, elle pourrait peser sur les bénéfices et les prêts des banques et avoir des implications sur la stabilité financière. Toutefois, les prêteurs de la région disposent généralement de niveaux de capital, de marges bénéficiaires et de réserves de liquidité adéquats, et leur concentration relativement élevée peut limiter les tensions sur les dépôts. Les grandes banques sont particulièrement dominantes dans les pays du Conseil de coopération du Golfe.
En matière de politique monétaire, les CBDC pourraient renforcer la répercussion sur les taux de dépôt en augmentant la concurrence entre les banques. Une CBDC pourrait également renforcer le canal de prêt bancaire de la politique monétaire. Cependant, comme le souligne notre article, l’impact serait probablement spécifique à chaque pays et est difficile à estimer car l’adoption des CBDC est jusqu’à présent limitée.
Les décideurs politiques peuvent atténuer les risques potentiels pour la stabilité financière. Bien qu’il n’y ait pas de conditions préalables claires à l’adoption des CBDC, un système bancaire sain, un système juridique solide et une forte capacité de surveillance et de réglementation sont les éléments les plus importants pour réduire les risques. Concevoir des fonctionnalités visant à limiter la concurrence avec les dépôts bancaires, telles que l’utilisation de restrictions soigneusement calibrées sur les soldes et les transactions des CBDC, pourrait également être utile.
Les caractéristiques de conception sont une considération importante. Notre enquête montre que la sélection des fonctionnalités appropriées pour la mise en œuvre des CBDC est un défi majeur pour les décideurs politiques régionaux. La réalisation des objectifs politiques de promotion de l’inclusion financière et de l’efficacité du système de paiement dépendra de choix de conception pertinents. Par exemple, concevoir les CBDC pour qu’elles fonctionnent hors ligne pourrait promouvoir l’inclusion financière dans les zones où le service mobile est inégal, comme dans les pays à faible revenu et les États fragiles et touchés par un conflit. De même, l’utilisation des CBDC pour les transferts transfrontaliers pourrait contribuer à réduire le coût des envois de fonds et à accélérer les délais de transfert.
En fin de compte, l’introduction des monnaies numériques sera un processus long et compliqué que les banques centrales devront aborder avec prudence. Les décideurs politiques doivent déterminer si une CBDC sert les objectifs de leur pays et si les avantages attendus l’emportent sur les coûts potentiels, les risques pour le système financier et les risques opérationnels pour la banque centrale. En outre, l’adoption n’est peut-être pas essentielle pour atteindre les objectifs politiques visés, et la résolution des contraintes sous-jacentes pourrait constituer une alternative plus pratique, comme l’adoption ou l’amélioration d’autres systèmes de paiement numérique.
Pour sa part, le FMI aide les pays à explorer les CBDC. Grâce au développement des capacités et à la surveillance, nous aidons les décideurs politiques à évaluer la nécessité d’émettre une CBDC et les aidons à élaborer des politiques et des cadres réglementaires solides susceptibles de minimiser les risques pour la stabilité monétaire et financière. Le FMI publie également de nouveaux chapitres de notre manuel CBDC, guidés par des questions spécifiques de développement des capacités des pays sur l’évaluation des besoins et des risques, et l’élaboration de plans concrets pour émettre une CBDC.
—Ce blog est basé sur le récent document départemental, Monnaies numériques des banques centrales au Moyen-Orient et en Asie centrale. Pour en savoir plus sur les approches régionales des CBDC, consultez ce blog : De plus en plus de banques centrales africaines explorent les monnaies numériques.