Les logiciels et les conseils alimentent le rythme des bénéfices d’IBM | Le fou hétéroclite
International Business Machines (IBM -2.60%) a cédé avec succès son activité de services d’infrastructure gérés à la fin de l’année dernière. Environ 19 milliards de dollars de revenus annuels sont sortis, mais ces revenus étaient à croissance lente et à faible marge. Ce qui reste d’IBM – des logiciels à marge élevée, une vaste entreprise de conseil et du matériel spécialisé – n’est plus entraîné par cette activité héritée.
Le géant technologique centenaire considère désormais la croissance comme la nouvelle norme, un changement radical par rapport à la dernière décennie. Avec le cloud computing hybride au centre de presque tout ce que fait l’entreprise, IBM pourrait enfin être prêt à sortir du funk qui a maintenu son stock déprimé pendant des années.
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« Nous constatons une très forte demande »
Le PDG Arvind Krishna a déclaré mardi lors de l’appel des résultats du premier trimestre que la société « voyait une très forte demande » dans ses activités de logiciels et de conseil. Krishna s’attend à ce que la demande de technologie augmente de 5 points de pourcentage au-dessus de la croissance du PIB, de sorte que les ventes devraient continuer à bourdonner même pendant une légère récession.
IBM a déclaré un chiffre d’affaires de 14,2 milliards de dollars et un bénéfice ajusté par action de 1,40 $ pour le premier trimestre ; les deux chiffres étaient supérieurs aux estimations moyennes des analystes. Les revenus ont augmenté de 11 % d’une année sur l’autre en tenant compte de la devise, ou de 8 % comme indiqué. Ventes à Kyndryl Holdingsla société autonome qui a été formée par le spin-off des services d’infrastructure gérés d’IBM, a représenté 5 points de pourcentage de cette croissance à taux de change constant.
Le conseil était vraiment la vedette du spectacle. Le chiffre d’affaires du conseil a bondi de 17 % d’une année sur l’autre à taux de change constant pour atteindre 4,8 milliards de dollars, avec une croissance à deux chiffres dans toutes les catégories et zones géographiques. Alors que les entreprises et les organisations transforment numériquement leurs opérations, IBM s’est positionné comme un partenaire de confiance. Les ventes à Kyndryl n’étaient pas un facteur significatif pour l’activité de conseil, cette croissance était donc purement organique.
L’activité logicielle, qui comprend le traitement des transactions héritées ainsi que les solutions de cloud hybride, a également affiché de solides résultats. Le chiffre d’affaires a augmenté de 15 % d’une année sur l’autre à taux de change constant pour atteindre 5,8 milliards de dollars, bien que 8 points de pourcentage de cette croissance proviennent des ventes à Kyndryl. IBM compte désormais plus de 4 000 clients utilisant sa plate-forme cloud hybride, basée sur la technologie Red Hat. Les signatures liées à Red Hat ont presque doublé d’année en année, un bon signe que la stratégie de cloud hybride d’IBM prend de l’ampleur.
Une année de croissance
IBM prévoit d’augmenter ses revenus d’un pourcentage à un chiffre en 2022 à taux de change constant, hors toute contribution de Kyndryl. Les ventes à Kyndryl ajouteront 3,5 points de pourcentage de croissance supplémentaires, il faut donc s’attendre à une croissance à un chiffre élevée.
Une chose qui aidera cette année est le lancement prochain du dernier ordinateur central d’IBM, le z16. IBM a annoncé la dernière itération de son mainframe emblématique plus tôt ce mois-ci, et les systèmes seront disponibles pour les clients fin mai. Les mainframes d’IBM jouent toujours un rôle essentiel pour de nombreuses entreprises, alimentant 45 des 50 premières banques mondiales, huit des 10 premiers assureurs, sept des 10 premiers détaillants et huit des 10 premières entreprises de télécommunications.
Un nouveau mainframe déclenchera un cycle de mise à niveau, entraînant une croissance significative des revenus dans le segment des infrastructures d’IBM pendant au moins quelques trimestres. Les ordinateurs centraux d’IBM sont également étroitement intégrés aux solutions de cloud hybride de l’entreprise, de sorte que les ventes de nouveaux systèmes stimuleront les ventes de produits connexes ainsi que des revenus de financement supplémentaires.
IBM ne fournit pas d’indications sur les bénéfices, mais s’attend à ce que les flux de trésorerie disponibles se situent entre 10 et 10,5 milliards de dollars. Ce chiffre de flux de trésorerie disponible n’est pas ajusté pour les dépenses en espèces liées à la restructuration, donc ce que vous voyez est ce que vous obtenez.
Les actions d’IBM se sont redressées mercredi après le rapport de la société. IBM devait changer le récit, et le spin-off de Kyndryl a peut-être fait exactement cela. Depuis des années, l’histoire est qu’IBM est un géant technologique vieillissant et en déclin. L’entreprise étant désormais plus légère et plus alignée sur ses meilleures opportunités de croissance, l’établissement d’un historique de croissance pourrait grandement contribuer à convaincre les investisseurs de donner un second regard à l’entreprise.