Les juges expriment leur scepticisme à l’égard des arguments de la SEC lors de l’audience de l’ETF Bitcoin en niveaux de gris
Un panel de juges a semblé sceptique quant aux arguments de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis lors d’une audience devant la cour d’appel dans le cadre de l’offre en cours de Grayscale de convertir son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un fonds négocié en bourse (ETF).
La société s’est rendue devant le tribunal mardi pour faire valoir que le refus par la SEC de sa demande d’ETF était « arbitraire », déclarant au panel de juges que Grayscale « demande à être réglementé » par la SEC via sa conversion de GBTC en ETF. Grayscale est une filiale de Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk.
Le juge en chef Sri Srinivasan et les juges Neomi Rao et Harry Edwards de la Cour d’appel du circuit du district de Columbia à Washington, DC, ont posé à l’avocate principale de la SEC Emily Parise un certain nombre de questions sur l’argument de l’agence selon lequel les prix à terme du bitcoin sous-jacents aux ETF à terme étaient plus résistants à manipulation que les marchés au comptant de bitcoins pourraient être si un ETF à terme de bitcoins au comptant était approuvé.
Le juge Rao a posé un certain nombre de questions sur les prix à terme, contrastant avec les prix au comptant : « Il me semble que [what] la Commission doit vraiment expliquer comment elle comprend la relation entre les contrats à terme sur bitcoin et le prix au comptant du bitcoin … il me semble que … l’un est essentiellement un dérivé. Ils se déplacent ensemble 99,9% du temps. Alors, où est l’écart, selon la Commission ? »
De l’avis de la SEC, a déclaré Parise, la corrélation de 99% n’équivaut pas à la causalité, affirmant que ce chiffre ne se réfère qu’aux prix une fois par jour plutôt qu’aux prix intrajournaliers. Elle avait déjà mentionné plus tôt que, de l’avis de la SEC, « il est incontesté » que les marchés au comptant du bitcoin sont fragmentés, contrairement aux contrats à terme sur le bitcoin, qui se négocient uniquement sur CME.
Les autres juges ont également posé un certain nombre de questions allant de la défense juridique de la SEC à la manière dont elle a évalué les tests qu’elle a utilisés pour rejeter l’offre de Grayscale.
Le scepticisme apparent des juges à l’égard de la position de la SEC fait grimper le GBTC de 5 % mardi alors que le prix du bitcoin est stable à 23 300 $. Cela réduit encore la décote du fonds à capital fixe par rapport à la valeur liquidative (VNI), qui était tombée à un creux d’un mois de 42% lundi.