Les gouvernements de l’UE dépensent beaucoup contre l’inflation, ajoutant de l’huile sur le feu

PRAGUE Craignant que les prix élevés ne provoquent des troubles sociaux, les gouvernements européens apportent leur soutien, mais leur stratégie pourrait se retourner contre eux.

D’une part, les électeurs à court d’argent descendent dans la rue pour exiger la fin des prix historiquement élevés ; d’un autre côté, des aides abondantes et des réductions d’impôt radicales risquent de faire plus de mal que de bien.

L’approche « quoi qu’il en coûte » ne serait pas la bonne réponse contre l’inflation, a déclaré le ministre français des Finances Bruno Le Maire aux journalistes en marge d’une réunion des ministres des Finances de l’UE à Prague cette semaine. Vous courez le risque d’alimenter l’inflation au lieu de combattre l’inflation.

L’inflation continue de s’accélérer, s’établissant en moyenne à 9,1 % en août dans l’ensemble de la zone monétaire et dépassant 20 % dans les pays baltes. La Banque centrale européenne a relevé jeudi ses taux d’intérêt de 75 points de base sans précédent et a averti que d’autres hausses pourraient être nécessaires.

La hausse des prix est en grande partie l’effet d’une crise d’approvisionnement énergétique déclenchée par la guerre en Ukraine et la décision de la Russie de couper l’approvisionnement en gaz de l’Europe en représailles aux sanctions.

En conséquence, les prix de l’électricité qui, en vertu des règles de l’UE, sont liés au prix du gaz sont maintenant plusieurs fois plus élevés qu’il y a un an, faisant grimper les factures et nuisant aux résultats des entreprises et des ménages. En Allemagne, le plus grand client européen du gaz russe, les prix de l’électricité ont atteint un record stupéfiant de 1 000 par mégawatt/heure en août avant de baisser.

Jusqu’à présent, la pression pour apaiser les électeurs en colère a eu le dessus. Les gouvernements se sont précipités pour dépenser des centaines de milliards d’euros, représentant dans certains cas plusieurs points de pourcentage du PIB, par le biais de politiques telles que la réduction des droits d’accise sur les carburants et des taux de TVA, des aides aux ménages et des renflouements aux sociétés énergétiques. En moyenne, l’UE a dépensé 0,9% de son PIB pour amortir l’impact de l’inflation au cours des huit premiers mois de 2022, un chiffre qui devrait doubler d’ici la fin de l’année, a déclaré le commissaire à l’Economie Paolo Gentiloni.

Mais il s’agit en grande partie de monnaie hélicoptère qui ne cible pas ceux qui en ont le plus besoin et qui risque de stimuler la demande et de contrer les efforts des banquiers centraux pour contenir l’inflation.

Quand vous introduisez une mesure, la tendance à la laisser là est inévitable ; et lorsque vous avez une situation difficile, il est très difficile de limiter votre intervention à certains groupes, a déclaré Gentiloni, exhortant les gouvernements à apporter un soutien « temporaire et ciblé ».

Mais cibler les groupes à faible revenu est difficile, a reconnu le ministre irlandais des Finances et président de l’Eurogroupe, Paschal Donohoe. Répondre pour aider les sociétés de manière ciblée d’un point de vue politique est complexe, a-t-il déclaré, ajoutant que l’échelle et la conception étaient essentielles.

Vendredi, les ministres des Finances ont convenu de donner la priorité aux transferts monétaires ciblés plutôt qu’aux mesures générales.

Nous péchons clairement du côté des transferts de revenus pour être plus efficaces, a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, notant une légère amélioration dans la conception des mesures d’aide, dont 15% sont désormais ciblés, contre 10% auparavant.

Mais alors que l’opinion publique a massivement soutenu l’Ukraine et la réponse de l’UE à l’invasion de la Russie, les politiciens craignent que le public ne se retourne contre eux et ils voient les grosses dépenses comme un moyen d’empêcher les réactions négatives et les troubles sociaux.

Il y a un vent politique fort qui souffle et nous faisons de notre mieux pour nous y opposer et pour empêcher les excès de se produire, a déclaré un responsable de l’UE.