Le plongeon de Bitcoin pose problème à l’entrepreneur de l’ère dot-com qui a tout fait

Ayant déjà perdu 6 milliards de dollars au plus fort de la bulle Internet, l’entrepreneur en logiciels Michael Saylor n’est pas étranger à la volatilité des marchés financiers.

En 1999, MicroStrategy, la société de logiciels de Saylor, a admis avoir surestimé ses revenus et déclaré à tort un bénéfice alors qu’elle avait en fait réalisé une perte. Le fiasco a réduit de plus de 11 milliards de dollars la valeur boursière de MicroStrategy en une seule journée.

Aujourd’hui, plus de deux décennies plus tard, MicroStrategy est à nouveau confrontée à des questions sur certaines de ses pratiques comptables, cette fois en relation avec un pari de 4 milliards de dollars sur le bitcoin.

La plus grande crypto-monnaie du monde est brièvement tombée en dessous de 21 000 dollars mardi, un niveau clé auquel MicroStrategy serait confronté à un éventuel appel de marge qui, selon les investisseurs, pourrait forcer la société à liquider ses avoirs en bitcoins.

MicroStrategy n’était pas immédiatement disponible pour commenter lorsqu’il a été contacté par CNBC.

Dans un tweet mardi, Saylor a déclaré que MicroStrategy « avait anticipé la volatilité et structuré son bilan de manière à pouvoir continuer à #HODL dans l’adversité ». HODL est un terme d’argot en crypto visant à décourager les investisseurs de vendre.

Saylor s’est lancé pour la première fois dans le bitcoin en 2020, lorsqu’il a décidé de commencer à ajouter la crypto-monnaie au bilan de MicroStrategy dans le cadre d’une stratégie de gestion de trésorerie peu orthodoxe.

Sa conviction était courante parmi les fidèles de la crypto que le bitcoin fournit une réserve de valeur non corrélée aux marchés financiers traditionnels.

Cela s’est avéré être un pari risqué, les monnaies numériques évoluant désormais au même rythme que les actions et autres actifs plongeant au milieu des craintes d’un cycle agressif de hausse des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale.

Le prix du Bitcoin a plongé de 10% à 20 843 $ mardi, prolongeant une vente brutale et l’entraînant plus profondément à des niveaux jamais vus depuis décembre 2020. Cela survient après que la société de crédit cryptographique Celsius a interrompu les retraits lundi, citant des « conditions de marché extrêmes ».

MicroStrategy a parié des milliards sur la crypto-monnaie 3,97 milliards de dollars, pour être exact. Au 31 mars, MicroStrategy détenait 129 218 bitcoins, chacun acheté à un prix moyen de 30 700 $, selon un dossier de la société.

Le bitcoin se négociant actuellement à 22 818 dollars, la réserve de crypto de MicroStrategy vaudrait désormais un peu plus de 2,9 milliards de dollars. Cela se traduit par une perte non réalisée de plus d’un milliard de dollars.

Pour ajouter aux malheurs de MicroStrategy, la société est désormais confrontée à ce que l’on appelle un « appel de marge », une situation dans laquelle un investisseur doit engager plus de fonds pour éviter des pertes sur une transaction augmentée de liquidités empruntées.

La société a contracté un prêt de 205 millions de dollars auprès de Silvergate, une banque axée sur la cryptographie, pour poursuivre sa frénésie d’achat de bitcoins. Pour garantir le prêt, MicroStrategy a déposé une partie du bitcoin qu’il détenait dans ses livres en garantie.

Silvergate n’a pas immédiatement renvoyé une demande de commentaire.

Lors d’un appel aux résultats en mai, le directeur financier de MicroStrategy, Phong Le, a expliqué que si le bitcoin tombait en dessous de 21 000 dollars, il pourrait être confronté à un appel de marge où il serait obligé de cracher plus de bitcoin ou de vendre certains de ses avoirs pour répondre à ses exigences de garantie. . Bitcoin a brièvement glissé en dessous de ce niveau mardi.

« Bitcoin doit être réduit de moitié ou environ 21 000 $ avant que nous ayons un appel de marge », a déclaré Le à l’époque. « Cela dit, avant qu’il n’atteigne 50%, nous pourrions contribuer plus de Bitcoin au paquet de garantie, donc il n’y arrivera jamais. »

Il n’est pas encore clair si MicroStrategy a promis plus de fonds pour garantir le prêt.

En juin, Saylor a insisté sur le fait que la société avait plus qu’assez de bitcoins pour couvrir ses exigences en matière de garantie. La crypto-monnaie devrait chuter à 3 500 $ avant de devoir fournir plus de garanties, a-t-il ajouté.

Les actions de MicroStrategy, considérées par certains comme un proxy pour investir dans le bitcoin, ont chuté de plus de 25 % mardi, portant ses pertes depuis le début de l’année à plus de 70 %. C’est encore pire que les performances de Bitcoin, la pièce numérique n ° 1 a pratiquement diminué de moitié depuis le début de 2022.

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