Le Bitcoin pourrait grimper de 5 453 % d’ici 2030, selon Cathie Wood. Mais est-ce réaliste ? | Le fou hétéroclite

Au prix actuel d’environ 68 500 $, Bitcoin (BTC 2,35%) a une capitalisation boursière de plus de 1,35 billion de dollars, ce qui en fait la crypto-monnaie la plus précieuse au monde. En fait, il représente plus de la moitié de la capitalisation boursière totale de 2,55 billions de dollars de l’ensemble de l’écosystème cryptographique.

Mais Ark Investment Management et sa responsable de l’investissement technologique, Cathie Wood, pensent que Bitcoin est destiné à aller beaucoup plus haut. Les recherches d’Ark suggèrent que la crypto-monnaie pourrait grimper de 2 115 % pour atteindre près de 1,5 million de dollars d’ici 2030 – mais Wood elle-même a récemment publié une estimation encore plus optimiste, affirmant que Bitcoin pourrait monter en flèche de 5 453 % pour atteindre 3,8 millions de dollars.

L’enthousiasme des investisseurs pour Bitcoin et l’industrie plus large de la cryptographie est actuellement élevé, mais son adoption généralisée reste loin d’être réalisable. Les dernières prévisions de Wood sont-elles donc réalistes ?

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Bitcoin ne remplacera peut-être jamais la monnaie traditionnelle

Les passionnés de Bitcoin disent souvent que la crypto-monnaie est un candidat valable pour remplacer la monnaie traditionnelle car elle est véritablement décentralisée. Il n’est contrôlé par aucune personne ou institution, et son système d’enregistrement basé sur la blockchain est précis et transparent.

Je ne suis pas d’accord avec l’idée qu’elle pourrait remplacer les monnaies existantes pour plusieurs raisons. La capacité de contrôler la masse monétaire permet aux gouvernements et aux banques centrales (comme la Réserve fédérale américaine) d’amortir les chocs économiques pendant les périodes de turbulences. De plus, différentes économies fonctionnent à des rythmes différents, c’est pourquoi certaines monnaies ont plus de valeur que d’autres.

Si chaque pays adoptait une monnaie, comme le Bitcoin, de nombreux pays exportateurs perdraient l’un des mécanismes par lesquels ils restent compétitifs. Par exemple, deux pays exportateurs de pétrole peuvent avoir des coûts de production différents, car l’un peut avoir des normes de travail plus élevées que l’autre. En conséquence, ce pays devrait facturer plus cher pour exactement le même produit. Une monnaie plus faible compense une partie de cette différence de prix pour l’acheteur, ce qui permet au pays exportateur de rivaliser avec ceux dont les coûts de production sont inférieurs.

Les avantages du fait que chaque nation ait sa propre monnaie ont également été observés lorsque le Royaume-Uni a voté en faveur de sa sortie de l’Union européenne en 2016 (un événement connu sous le nom de Brexit). Les investisseurs craignaient que le Royaume-Uni ne souffre économiquement d’un déclin du libre-échange avec l’Europe. Ils ont donc rapidement dévalué la livre sterling de 16 % (par rapport au dollar américain). Le pessimisme mis à part, cela a immédiatement rendu le Royaume-Uni beaucoup plus compétitif en tant qu’exportateur sur la scène mondiale, atténuant ainsi une partie du choc économique.

Théoriquement, la seule façon pour Bitcoin d’être adopté comme « la » monnaie mondiale serait que chaque nation accepte de fonctionner sous un seul gouvernement, avec des objectifs économiques communs. Compte tenu de l’état actuel de la politique mondiale, je parierais que mon dernier dollar n’arrivera pas de sitôt.

Jusqu’à présent, peu de consommateurs et d’entreprises ont volontairement adopté Bitcoin

La réalité aujourd’hui est que très peu d’entreprises sont prêtes à accepter le Bitcoin comme moyen de paiement pour des biens et des services, ce qui signifie que les consommateurs ne sont pas vraiment incités à le détenir, sauf à des fins spéculatives. Selon Cryptwerk, seuls 9 449 commerçants acceptent Bitcoin, ce qui est une goutte d’eau dans l’océan étant donné qu’il y a plus de 300 millions d’entreprises enregistrées dans le monde.

Le Bitcoin s’est effondré de 65 % en 2022, puis a grimpé de 255 % en 2023. Ce niveau de volatilité rendrait la gestion des flux de trésorerie impossible pour toute entreprise, ce qui constitue un autre argument contre son utilité en tant que monnaie.

Ark Invest identifie huit cas d’utilisation du Bitcoin qui pourraient favoriser son adoption d’ici 2030. La plupart d’entre eux concernent des pays, des entreprises et des consommateurs utilisant Bitcoin pour effectuer des paiements et régler des transactions. Pour les raisons que j’ai déjà évoquées, je n’aime pas que cela se produise à grande échelle. Mais trois des cas d’utilisation potentiels d’Ark suggèrent que Bitcoin pourrait plutôt être utilisé comme réserve de valeur :

• L’or numérique : Ark pense que Bitcoin pourrait être traité comme de l’or numérique, ce qui créerait une demande provenant de plusieurs sources. Bien que Bitcoin soit volatil, sa nature décentralisée et sa trajectoire ascendante sur le long terme soutiennent sa crédibilité en tant que réserve de valeur.
• Trésorerie d’entreprise : Si Bitcoin est considéré comme une réserve de valeur, Ark pense que les entreprises pourraient détenir une petite partie de la crypto-monnaie dans leurs bilans. Cela pourrait par exemple contribuer à compenser les pressions inflationnistes au fil du temps.
• Trésorerie nationale : De nombreux gouvernements et banques centrales du monde détiennent de l’or physique dans leurs réserves. Encore une fois, Bitcoin pourrait être un excellent ajout à ces réserves s’il est considéré comme une réserve de valeur.

L’argument de la réserve de valeur n’enverra pas Bitcoin à 3,8 millions de dollars

Lors de la conférence Bitcoin Investor Day en mars, Wood a déclaré que le récent lancement de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin pourrait générer une vague de demande de la part des investisseurs institutionnels. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles elle pense que la crypto-monnaie pourrait grimper de 5 513 % à partir d’ici pour atteindre 3,8 millions de dollars d’ici 2030, ce qui est bien au-dessus de l’objectif de 1,5 million de dollars de sa propre entreprise.

Le problème avec les prévisions de Wood est qu’un prix de 3,8 millions de dollars par Bitcoin implique une capitalisation boursière finale de 79,8 billions de dollars. Cela signifie que Bitcoin aurait près de 3 fois plus de valeur que l’ensemble de l’économie américaine, sur la base du dernier chiffre annuel du PIB de 28 300 milliards de dollars. Il aurait également 25 fois plus de valeur que Microsoftqui est aujourd’hui la plus grande entreprise au monde.

Pour moi, cela ne semble pas réaliste. Après tout, l’existence des ETF ne fait pas soudainement du Bitcoin une monnaie viable digne d’une adoption généralisée. Mais en tant que réserve de valeur, il est concevable que la capitalisation boursière du Bitcoin puisse un jour égaler celle de l’or, qui s’élève actuellement à environ 15,7 billions de dollars.

Cela implique que Bitcoin pourrait s’échanger à 817 000 $, ce qui représenterait une hausse de 1 094 % à partir d’ici. Par conséquent, la crypto-monnaie pourrait encore générer des gains attrayants si suffisamment d’investisseurs la considèrent comme une réserve de valeur, mais je ne parierais pas sur une hausse de 5 513 % à partir d’ici pour répondre aux prévisions de Wood.