La corrélation des bitcoins avec les actions est à son plus bas depuis 2021 alors que les investisseurs sont aux prises avec le changement narratif de la crypto-monnaie
Le bitcoin a grimpé régulièrement en mars et est sur le point d’afficher son troisième mois positif consécutif, mais son récit a fait une course effrénée au cours des dernières semaines. La crypto-monnaie a passé une grande partie des deux dernières années à négocier au même rythme que les actions, mais cette tendance s’est effondrée depuis le début de 2023. La rupture est devenue plus perceptible en mars, alors que les investisseurs ont redécouvert l’attrait du bitcoin en tant que système bancaire alternatif en tant que système bancaire régional. la crise s’est déroulée. La corrélation de Bitcoin avec le S&P 500 est désormais à son plus bas depuis septembre 2021, après avoir atteint son plus haut jamais enregistré en 2022, selon Coin Metrics. Pendant ce temps, la corrélation du bitcoin avec l’or, un actif traditionnellement « sans risque », a augmenté. « Les investisseurs commencent à considérer le bitcoin comme une couverture contre la crise bancaire en cours et comme un actif durable en cette période de forte inflation », a déclaré Sam Callahan, analyste chez le fournisseur de services bitcoin Swan Bitcoin. « La proposition de valeur de Bitcoin est fondamentalement différente en ce qu’elle est motivée par son effet de réseau et sa rareté plutôt que, par exemple, la croissance des bénéfices avec les actions. Cette rupture de corrélation est peut-être un signe que davantage d’investisseurs prennent conscience de ce fait. » Le bitcoin est devenu davantage un actif institutionnel au début de 2021 alors que de grands investisseurs, des traders à court terme et des fonds macro ont fait leur entrée sur le marché. Les mesures de relance du gouvernement, le resserrement de la politique monétaire de la Fed et d’autres préoccupations économiques qui stimulent le sentiment de ces types d’investisseurs ont également fait monter et descendre les prix du bitcoin depuis lors. La thèse à plus long terme n’a cependant jamais complètement disparu. « Ces données de corrélation montrent que, au moins récemment, le bitcoin s’est en effet davantage comporté comme un actif refuge que comme un actif à risque », a déclaré Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de l’entreprise chez Galaxy Digital, dans une note récente. « Compte tenu de la nature de la crise actuelle dans laquelle les principales limites du système bancaire à réserve fractionnaire sont testées, les caractéristiques fondamentales du bitcoin le distinguent véritablement et, lorsque la garde ou l’auto-garde est effectuée correctement, peut offrir un port sûr en cas de tempête. » En plus de cela, le prix du bitcoin est resté sensible à l’inflation et aux hausses de taux de la Réserve fédérale. Ceci malgré des réactions instinctives plus importantes que d’habitude aux mesures de répression réglementaires sur les plus grands échanges cryptographiques. La Securities and Exchange Commission a pris des mesures coercitives contre Kraken et Coinbase, et la Commodity Futures Trading Commission a annoncé une action en justice contre Binance. Cela pourrait changer, cependant, si la campagne de hausse des taux de lutte contre l’inflation de la Fed prend fin, a déclaré Marc Arjoon, analyste de recherche en cryptographie chez CoinShares. « Alors que la Fed se rapproche de la fin de son régime de hausse, les grands facteurs macro affectant les différentes classes d’actifs obligations, actions, immobilier et crypto vont commencer à s’estomper », a-t-il déclaré. Les traders s’attendent maintenant à ce que la Fed maintienne son taux d’intérêt de référence aux niveaux actuels, certains prévoyant des taux plus bas dès juillet, selon l’outil FedWatch de CME Group. Ces réductions pourraient totaliser jusqu’à un point de pourcentage complet d’ici la fin de l’année, cela se voit. « Alors que les actions sont confrontées à des risques de récession des bénéfices et du PIB, le bitcoin n’aura pas les mêmes vents contraires », a ajouté Arjoon. « Cela et les fissures évidentes du système financier sont la raison pour laquelle nous avons constaté une divergence des rendements au cours des trois derniers mois. Si et quand la Fed finit par pivoter, que ce soit plus tard cette année ou la prochaine, ce sera un coup de pouce pour la crypto plus de sorte que cela conduirait à un environnement moins risqué. »