La bulle de tout a éclaté et les experts de Wall Street et de la Silicon Valley se sont trompés de manière spectaculaire sur une tonne de choses
La plupart des gens ne pensent pas très souvent à la Réserve fédérale, et seuls quelques privilégiés envisagent les effets que la banque centrale américaine a sur les investisseurs. Mais au cours des dernières années, cela a commencé à changer. De nombreux économistes et observateurs attentifs du marché soutiennent que des années de politiques monétaires laxistes de la Fed et d’autres banques centrales à la suite de la Grande crise financière (GFC) ont contribué à créer une bulle de tout et maintenant son éclatement.
L’idée de tout bulle n’est pas nouvelle. Pendant des années avant les malheurs boursiers de 2022, des esprits de premier plan à Wall Street, dont la légende de l’investissement Jeremy Grantham, ont mis en garde contre une superbulle de brassage. L’idée est que les taux d’intérêt proches de zéro et l’assouplissement quantitatif (QE), une politique où la Fed achèterait des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations d’État pour stimuler les prêts et les investissements dans l’économie, ont poussé les investisseurs vers des investissements plus risqués, ont permis à des modèles commerciaux non durables de prospérer à bon marché. dette et a contribué à alimenter le boom immobilier pandémique.
Lane TurnerLe Boston Globe/Getty Images
Ses débuts, mais rétrospectivement, de nombreuses prédictions financières farfelues ont accompagné cette ère d’argent facile. Et les retombées pour les Américains n’ont pas été jolies, alors que l’inflation continue de faire rage et que les craintes de récession montent. Mais il y a une doublure argentée pour la communauté financière. La bulle de tout a fourni certaines des prévisions les plus ridicules et les plus hilarantes de l’histoire.
Des experts en crypto-monnaie et des gestionnaires de fonds spéculatifs aux économistes et aux banques d’investissement, l’ère de l’argent facile était remplie de taureaux qui pensaient que les bons moments ne finiraient jamais. Voici un aperçu de certains de leurs appels les plus étranges.
Les taureaux Bitcoin
Le boom des crypto-monnaies de 2020 et 2021 était sans précédent. Entre janvier 2020 et le pic de la ferveur crypto en novembre 2021, la valeur totale de l’industrie a atteint plus de 3 000 milliards de dollars et les prix du Bitcoin ont grimpé d’environ 800 %.
Les fidèles de la crypto étaient persuadés que la fête ne faisait que commencer. Le capital-risqueur milliardaire Tim Draper a déclaré en juin 2021 que Bitcoin atteindrait 250 000 $ d’ici la fin de 2022. Je pense que j’aurai raison sur celui-ci, a-t-il assuré CNBCde Jade Scipioni.
Bitcoin a fini par terminer 2022 juste au-dessus de 16 500 $, mais le mois dernier, Draper a répété son appel pour que Bitcoin atteigne 250 000 $ cette fois, il a dit que ce serait au milieu de 2023.
Je m’attends à un vol vers une crypto de qualité et décentralisée comme le bitcoin, et à ce que certaines des pièces les plus faibles deviennent des reliques, a déclaré Draper CNBC.
Tim Draper n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
Draper n’était pas la seule figure de proue à sauter dans le train Bitcoin à l’ère de l’argent facile et à faire des prévisions élevées non plus. ARK Invests Cathie Wood a été la première gestionnaire d’actifs publics à s’exposer au Bitcoin via le Bitcoin Investment Trust (GBTC) dans le cadre de ses ETF négociés en bourse axés sur la technologie en 2015.
Hugo AmaralSOPA Images/LightRocket/Getty Images
Le pari a conduit Wood à faire face à de sérieuses critiques de la part de ses pairs, mais à moins d’un bref hiver cryptographique en 2018, il a porté ses fruits puisque le prix des Bitcoins a grimpé à plus de 65 000 $ en novembre 2021.
Wood était sûr que les bons moments dureraient tout au long du marché haussier. En novembre 2020, elle racontait Barons que l’adoption institutionnelle de la cryptographie ferait grimper le prix des Bitcoins à 500 000 $ d’ici 2026 et achèterait à plusieurs reprises la baisse chaque fois que les prix des Bitcoins chuteraient. Wood a même dit Le Globe and Mail dans une interview de février 2020, Bitcoin était l’une des positions les plus importantes de son compte de retraite.
Le PDG d’ARK Invest est resté optimiste même au début de 2022, lorsque les prix du Bitcoin étaient passés de leurs sommets de plus de 65 000 $ à un peu moins de 50 000 $. Elle a fait valoir que la principale crypto-monnaie toucherait 1 million de dollars d’ici 2030 dans le rapport de recherche annuel ARKs Big Ideas 2022.
Depuis lors, le prix des Bitcoins a chuté de plus de 60 %, mais Wood et son équipe ne sont pas déconcertés et croient toujours que leur prédiction est juste.
Nous pensons que Bitcoin en sort en sentant la rose, a déclaré Wood Bloomberg en décembre, arguant que les institutions finiront par acheter Bitcoin après avoir été testé au combat par l’hiver crypto.
Cathie Wood n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, qui était auparavant stratège en chef des actions chez JPMorgan et a passé plus de 25 ans à Wall Street, a également été un éternel taureau Bitcoin. Début 2022, il a prédit que Bitcoin atteindrait 200 000 dollars dans les années à venir.
Et malgré la récente chute, qui, a-t-il admis, a été horrible pour les investisseurs, a déclaré Lee CNBC en novembre qu’il croit toujours que Bitcoin sortira de la tendance baissière actuelle et atteindra son objectif. Mais alors que de nombreux prévisionnistes cryptographiques s’en tiennent à leurs estimations élevées, Wall Street a reculé sur certaines des leurs.
Tom Lee n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
De bonnes prévisions boursières
Les banques d’investissement ont fait des prévisions assez spectaculaires à l’époque de l’argent bon marché. Après que le marché boursier a grimpé en flèche tout au long de la pandémie, rapportant 28 % aux investisseurs, Wall Street était convaincue que les choses ralentiraient en 2022, mais pas autant qu’elles l’ont réellement fait.
Les banques d’investissement s’attendaient à ce que le S&P 500 termine 2022 à 4 825, ce qui ne représente qu’un léger gain de 1 % pour l’année. Au lieu de cela, l’indice de premier ordre a chuté d’environ 20 %.
La tendance haussière (peut-être injustifiée) des banques d’investissement était particulièrement évidente lorsque l’on examinait les objectifs de cours des actions de croissance qui ont bénéficié des tendances pandémiques. Le détaillant en ligne de voitures d’occasion Carvana, par exemple, a grimpé en flèche tout au long de la pandémie alors que les prix des voitures d’occasion ont atteint des niveaux record.
L’entreprise a pu profiter de l’incapacité ou de la réticence des consommateurs à acheter des véhicules en personne pendant le COVID, ce qui a conduit certains analystes à donner des prévisions incroyablement optimistes.
En janvier 2022, l’analyste automobile de Morgan Stanley, Adam Jonas, a qualifié Carvana de prédateur au sommet de la vente au détail d’automobiles et a attribué un objectif de cours de 430 $ sur 12 mois à l’action. Depuis lors, les actions du détaillant de voitures en ligne ont chuté de plus de 97 % à seulement 4,48 $ et certains analystes pensent que davantage de souffrances attendent les investisseurs.
Mario TamaGetty Images
Morgan Stanley n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
Le PDG de New Constructs, David Trainer, a averti les investisseurs en juin que Carvana brûlait de l’argent à un rythme insoutenable et pourrait ne pas survivre.
Le temps presse pour les entreprises qui brûlent de l’argent, maintenues à flot avec un accès facile au capital, a déclaré Trainer Fortune. Ces entreprises zombies risquent de faire faillite.
Coinbase est un autre exemple de la ferveur qui s’est développée à Wall Street ces dernières années. Lorsque l’échange de crypto-monnaie est devenu public en avril 2021, les actions sont passées de leur prix de référence de 250 $ à 381 $ par action.
CNBC Jim Cramer, un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs, s’est rendu sur Twitter après l’introduction en bourse, en disant qu’il aimait Coinbase à 475 $. Et il n’était pas le seul, l’objectif de cours moyen des banques d’investissement pour l’échange était de plus de 400 $ par action au début de 2021.
Depuis lors, cependant, le stock de Coinbase a baissé de plus de 90% au milieu de l’hiver crypto. Et Cramer a changé d’avis, disant dans un Tweet du 13 décembre qu’il n’était pas un acheteur de Coinbase ici, l’appelant trop tôt.
CNBC n’a pas répondu à Fortunes demande de commentaire.
L’ère de l’argent bon marché a peut-être conduit de nombreux prévisionnistes à supposer que les prix des actifs continueraient de monter en flèche, quelles que soient les valorisations, mais cette année s’est avérée être un signal d’alarme. Les analystes de Wall Street ont réduit leurs objectifs de prix pour de nombreux chouchous de la pandémie des marchés boursiers. C’est une nouvelle ère pour les marchés et les prévisionnistes, comme l’a déclaré Tim Pagliara, directeur des investissements de la société de conseil en investissement CapWealth. Fortune le mois dernier.
Allaient dénouer une grande partie de la spéculation, a-t-il dit. Il y aura beaucoup de réévaluation de tout, de l’immobilier commercial à la façon dont le public investisseur regarde des choses comme la crypto.