Dish demande plus de temps pour financer l’achat du spectre 800 MHz de T-Mo – RCR Wireless News
Dish affirme avoir déjà dépensé 1 milliard de dollars pour des radios compatibles 800 MHz
Dish Network a demandé 10 mois supplémentaires pour rassembler suffisamment de fonds pour acheter le spectre 800 MHz de T-Mobile US, citant « des turbulences sans précédent sur les marchés financiers mondiaux » qui rendent le coût d’achat du spectre « considérablement plus onéreux que prévu ».
En d’autres termes, les taux d’intérêt sont plus élevés que ce à quoi Dish s’attendait lorsqu’il a accepté l’option d’achat en 2020, avant Covid, avant la crise de la chaîne d’approvisionnement, avant la hausse des taux d’intérêt, et il lui faut plus de temps pour rassembler suffisamment de financement : y compris le clôture de sa fusion récemment annoncée avec EchoStar qui, selon elle, améliorera son accès au financement.
Dish a déclaré que T-Mobile US et lui-même avaient demandé cette semaine à la Federal Communications Commission de transférer les licences, mais qu’ils n’avaient pas les liquidités nécessaires pour finaliser cet achat, chaque fois que la FCC déciderait de l’approuver. Ainsi, la demande adressée à la FCC s’est accompagnée d’une demande au tribunal où l’achat du spectre a été conclu (dans le cadre du règlement permettant la fusion de Sprint et T-Mobile US), de prolonger le délai légal avant lequel T- Mo doit céder ces licences.
« Cette période de 10 mois… donnera à Dish le temps dont elle a besoin pour lever des capitaux supplémentaires et obtenir un financement alors qu’elle continue d’étendre et de monétiser son réseau, conditions préalables nécessaires pour que Dish puisse finaliser l’acquisition de la licence de spectre 800 MHz comme prévu », Dish » a déclaré dans un dossier déposé auprès du tribunal de district américain du district de Columbia, ajoutant qu’il « cherche simplement un délai supplémentaire pour obtenir le financement dont il a besoin pour réaliser l’acquisition après que les parties aient reçu l’approbation de la FCC ».
Dish a déclaré que si la prolongation ne lui était pas accordée, sa capacité à être le quatrième fournisseur compétitif doté d’installations envisagé dans le règlement serait compromise.
Selon le dossier de Dish, les avocats de T-Mobile US s’opposent à la prolongation de 10 mois accordée à l’opérateur pour céder ses licences ; Vraisemblablement, le transporteur pourrait trouver un acheteur autre que Dish, qui a la première option pour acheter ces ondes.
Le spectre en question totalise environ 13,5 mégahertz d’ondes nationales à 817-824 MHz/862-869 MHz, que Dish a une option d’achat pour 3,59 milliards de dollars. Cette section de la bande de 800 MHz est anciennement le spectre Sprint (et anciennement Nextel) qui a fait l’objet d’un effort de désinvestissement dans le cadre de l’accord du ministère de la Justice qui a permis la fusion T-Mo/Sprint. Dans le cadre d’un accord d’achat de spectre conclu dans le cadre des accords liés à l’acquisition par Dish de l’accès aux activités et infrastructures prépayées de Sprint, Dish devait acheter toutes ces licences de spectre de 800 MHz, totalisant environ 13,5 MHz de spectre sans fil à l’échelle nationale. Si Dish renonce à l’achat du spectre, elle devra payer 72 millions de dollars à T-Mobile US et 360 millions de dollars au gouvernement américain. Mais il y avait aussi une stipulation selon laquelle Dish n’aurait rien à payer aux États-Unis s’il avait déployé un réseau central et offrait un service 5G à au moins 20 % de la population américaine dans les trois ans suivant la clôture de son achat de l’activité sans fil prépayée de Sprints.
Dish a déclaré dans le dossier qu’il dispose déjà de moins de spectre à bande basse que les autres opérateurs nationaux et que dans « de nombreuses » zones, sa capacité de liaison montante est limitée, il a donc besoin de 800 MHz, dit-il, et affirme également avoir dépensé plus de 1 $. milliards dans le déploiement de radios compatibles avec le spectre 800 MHz.
Dish fait valoir que la prolongation de 10 mois offre à la fois la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt, ainsi qu’une amélioration probable de la situation financière de l’entreprise grâce à la fusion avec EchoStar.
Dish contracterait une dette supplémentaire pour acheter le spectre 800 MHz, en plus d’une dette déjà importante. La société dispose de 5 milliards de dollars à venir en 2024 et 2025, ce qu’elle a déclaré dans des documents publics qu’elle n’a pas les fonds nécessaires pour payer ; plusieurs analystes financiers ont suggéré qu’Echostar pourrait fournir davantage d’actifs sur lesquels emprunter et que Dish n’a vraiment besoin que de pouvoir rester en activité jusqu’en 2026, date à laquelle elle pourra légalement vendre une partie de son spectre.
Dans une note de recherche publiée après le dernier rapport trimestriel de Dish, les analystes de TD Cowen ont déclaré que les résultats de l’entreprise étaient suffisamment bons et qu’en ce qui concerne l’accord avec Echostar, la combinaison opérationnelle et les discussions sur les synergies passent au second plan par rapport à la capacité de financement que l’accord pourrait apporter. à Dish. Dish a déclaré que l’accord Echostar lui permet de lever 10 milliards de dollars supplémentaires en dette adossée au spectre, selon les analystes de TD Cowen, et prévoit de dépenser seulement 2 milliards de dollars au cours de la période 2024-2025 pour construire son réseau 5G afin de répondre aux exigences de la FCC pour 2025. Ce réseau sera simple pour atteindre le chronomètre car il construit un véritable réseau 5G au fil du temps lorsque le marché lucratif du P5G se matérialisera. Dish doit simplement arriver jusqu’en 2026, date à laquelle les régulateurs permettront à Dish de vendre ses pièces ou la totalité de son précieux spectre, ou de vendre purement et simplement la société, aux Big 3 si nécessaire, conclut la note de recherche.