Crypto Winter met fin à l’ère des HODLers de Bitcoin Mining

Le dernier mineur de bitcoins coté en bourse à poursuivre une stratégie 100% HODL depuis le marché haussier, Hut 8 Mining (HUT), a déclaré la semaine dernière qu’il avait finalement cédé et vendu 188 bitcoins en février pour financer ses opérations.

Les mineurs en général ont eu du mal à lever des fonds pour leurs opérations, y compris sous forme de capitaux sur les marchés publics, dans un contexte de glissement du marché financier au sens large et de rétrécissement des marges. Certains des mineurs qui ont choisi de conserver leur bitcoin extrait (BTC) pendant le dernier marché haussier et dans ce cycle baissier commencent maintenant à vendre les pièces, principalement pour payer leurs dépenses d’exploitation quotidiennes.

Ce n’était qu’une question de temps avant que ces entreprises aient besoin d’être un peu plus prudentes avec leurs liquidités, compte tenu de la hausse des taux d’intérêt et d’autres obstacles, a déclaré Chris Brendler, analyste chez DA Davidson qui couvre l’industrie minière du bitcoin.

Conserver une réserve de bitcoins produite par les mineurs peut coûter très cher. Alors que les autres types de financement devenaient moins disponibles, les entreprises ont dû vendre ce qu’elles exploitaient pour financer les opérations et la croissance.

Lorsque le marché était à son apogée, les mineurs publics de bitcoins finançaient de manière agressive les opérations des actifs existants et du capital de croissance avec des émissions d’actions, que le marché soutenait (ou négligeait), a déclaré Kerri Langlais, directeur de la stratégie chez le mineur de bitcoins TeraWulf (WULF).

Le porte-parole de Marathon Digital, Charlie Schumacher, a déclaré que les mineurs qui conservaient leur bitcoin obtenaient des points brownie de la part des investisseurs qui voyaient un bilan gonflé et de la communauté bitcoin qui est longue sur bitcoin.

Mais Langlais a déclaré que pendant le marché baissier, la pratique consistant à détenir des bitcoins a entraîné une dilution considérable pour les actionnaires tandis que le prix des actions en bitcoins et minières a chuté. Finalement, les investisseurs n’étaient plus disposés à soutenir la stratégie de croissance des entreprises à tout prix ou à détenir des bitcoins extraits, tout en finançant les pertes d’exploitation avec des fonds propres, a-t-elle déclaré.

L’exemple des mineurs de bitcoins endettés passant par la protection contre la faillite ou la restructuration de la dette a contribué à la décision de vendre des réserves de bitcoins, a déclaré Wolfie Zhao, responsable de la recherche chez TheMinerMag, une entreprise créée par BlocksBridge Consulting pour fournir des recherches et des données sur l’exploitation minière de crypto.

Tim Rainey, trésorier du mineur de bitcoins Greenidge Generation (GREE), a déclaré que la tendance avait probablement été lancée par la baisse du prix du hachage. [mining profitability] et le besoin de liquidités pendant le marché baissier pour financer les opérations et autres obligations.

La liquidation des avoirs en bitcoins a été particulièrement forte en juin 2022, lorsque les mineurs ont vendu 14 200 bitcoins, selon l’analyse de Zhaos. Environ la moitié de cette somme provenait de Core Scientific, aujourd’hui en faillite. Depuis lors, les mineurs suivis par Zhao ont vendu 5 000 à 7 000 bitcoins par mois, soit plus du double de ce qu’ils vendaient entre janvier et mai 2022.

Même si l’écriture était sur le mur pour les mineurs vendant leurs avoirs, le moment de la vente est crucial pour maximiser les bénéfices.

Core Scientific a commencé à décharger ses énormes avoirs en bitcoins en juin 2022, lorsque le prix du bitcoin a commencé à baisser d’environ 40 000 $. Selon Zhao, le mineur aurait pu gagner 144 millions de dollars de plus s’il avait commencé à vendre en janvier, au lieu d’attendre que le marché commence à s’effondrer en mai.

De nombreux mineurs et investisseurs ont été contraints de vendre leur bitcoin l’année dernière, mais Marathon voulait s’assurer que lorsqu’il a commencé à vendre, il était clair pour le monde extérieur qu’il faisait un choix conscient lié à la gestion de la trésorerie et à la construction de l’entreprise, Schumacher, le porte-parole, a déclaré.

Marathon voulait produire à une capacité suffisamment élevée et avait une bonne visibilité sur notre production de bitcoins afin de se sentir à l’aise pour vendre, a-t-il déclaré. Le mineur a commencé à vendre son bitcoin extrait en janvier de cette année pour couvrir ses dépenses d’exploitation.

Greenidges Rainey s’attend à ce que les mineurs signalent d’importantes pertes de valeur hors trésorerie pour les actifs numériques et les autres actifs liés à l’exploitation minière, y compris les mineurs et les infrastructures dans les prochains rapports sur les résultats.

Zhao s’attend à ce que davantage de mineurs s’en tiennent à une stratégie hybride jusqu’au retour du taureau. Mais alors la question est de savoir s’ils deviendront détenteurs à 100 % et répéteront la même chose ?