C’est officiel : les États-Unis développent une monnaie numérique interbancaire
Alors que le monde était occupé à regarder l’effondrement de l’échange de crypto FTX, le système de la Réserve fédérale américaine a pris une décision importante. S’exprimant lors du Singapore FinTech Festival le 4 novembre, un haut responsable de la Réserve fédérale de New York a surpris de nombreux spectateurs en annonçant que depuis plusieurs mois, la Fed de New York développe une monnaie numérique de gros de la banque centrale (CBDC) conçue pour accélérer les transferts entre banques du monde entier.
Pour ceux qui pensaient que les États-Unis étaient en retard dans la course à l’espace de la monnaie numérique, la nouvelle était la bienvenue. Dans un livre blanc ultérieur sur le projet nommé Project Cedar, la Fed de New York a expliqué qu’elle avait déjà terminé la première étape des tests et prouvé que les transactions en devises internationales pouvaient être effectuées à la fois rapidement et en toute sécurité via la blockchain. Mais enfoui dans les détails techniques se trouvait une ligne révélatrice des ambitions du projet : l’objectif du nouveau réseau est de « réduire le risque de règlement dans les transactions transfrontalières et multidevises ». Le message? Nous voyons ce que le monde fait sur les CBDC, et les États-Unis ne seront pas en reste.
Selon une nouvelle étude du Conseil de l’Atlantique, les États-Unis, grâce au projet Cedar, sont passés au développement d’une monnaie numérique de banque centrale et ont rejoint leurs collègues de la Banque centrale européenne, de la Banque du Japon et de la Banque d’Angleterre pour faire le saut. effronté. Toutes ces juridictions ont des projets différents (certaines, comme les États-Unis, se concentrent sur le commerce de gros, tandis que d’autres, comme la zone euro, travaillent d’arrache-pied sur une monnaie numérique de détail qui pourrait être utilisée pour acheter un expresso). Bon nombre de ces banques centrales, y compris la Fed, n’ont pas réellement décidé d’émettre une CBDC pour cela, la plupart des banques centrales auront besoin d’une approbation législative. Et il y a des défis majeurs en matière de confidentialité et de cybersécurité à relever avant que la plupart des Américains n’ouvrent leur téléphone et n’utilisent le dollar numérique.
Consultez le tracker CBDC
Mais en l’espace de deux ans, les principales banques centrales du monde sont passées de sceptiques à sérieuses quant à une forme gouvernementale de monnaie numérique. Lorsque l’Atlantic Councils GeoEconomics Center a lancé ce projet en 2020, trente-cinq banques centrales exploraient une CBDC; à ce jour, ce nombre est de 114. Les motivations varient dans chaque économie, mais il existe des thèmes communs. Le premier est la pandémie, ou plus précisément les leçons qui en ont été tirées. Au plus fort de la COVID-19, de nombreux pays, dont les États-Unis, ont découvert à quel point leur plomberie financière était désuète. La distribution des chèques de relance qui aurait pu prendre des heures a parfois pris des semaines. Alors que l’économie mondiale se dirige probablement vers une récession en 2023, la nécessité d’améliorer la distribution de l’argent aux citoyens est primordiale pour les décideurs.
La seconde est la cryptographie. La débâcle FTX n’est que la plus récente et la plus importante d’une série d’échecs cryptographiques importants. Les ministères des Finances et les législatures du monde entier tentent de trouver des règles qui peuvent aider à maîtriser les pires acteurs sur le terrain. Mais pendant que les régulateurs se mettent au travail, les banquiers centraux ne veulent pas rester les bras croisés. Les crypto-monnaies et les stablecoins sont utilisés partout dans le monde. En Inde, par exemple, près de 10% de la population possède ou envisage d’investir dans la crypto-monnaie. Aux États-Unis, c’est plus près de 13 %. Les banquiers centraux craignent de perdre leur souveraineté monétaire et de devenir aveugles à ce qui se passe à l’intérieur de leurs propres économies. Ils voient une monnaie numérique de la banque centrale comme un moyen d’évoluer et de rivaliser dans ce paysage en mutation.
La motivation finale est géopolitique : l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Au cours des dix mois qui ont suivi l’invasion de la Russie, les recherches des centres géoéconomiques ont montré que l’intérêt pour la monnaie numérique de gros de la banque centrale a presque doublé. Plusieurs pays, dont la Chine, l’Inde, l’Indonésie, la Corée du Sud et le Brésil, s’intéressent à cette nouvelle technologie. Alors qu’est-ce qu’une guerre terrestre en Europe a à voir avec l’avenir de la finance ?
Lorsque les États-Unis et le Groupe des Sept (G7) ont répondu à l’invasion du président russe Vladimir Poutine, ils ne l’ont pas fait par un engagement militaire direct, mais par l’ensemble de sanctions financières le plus radical jamais imposé à une grande économie. L’Occident a gelé les réserves russes, coupé les banques russes du système de messagerie de paiement SWIFT et giflé plus de 6 500 personnes avec des sanctions et le reste du monde en a pris note. Dans les conversations que nous avons eues avec les banquiers centraux, il était clair que les sanctions financières incitaient plusieurs pays à penser différemment le dollar. Soudain, la possibilité que n’importe quel pays du mauvais côté du G7 puisse être privé de la possibilité de transférer des fonds entre banques est devenue très réelle. La démarche logique, pour de nombreux pays, était de développer un plan de secours. C’est là qu’interviennent les monnaies numériques des banques centrales.
Le dollar est impliqué dans environ 88 % de toutes les transactions de change. Cette domination vient en partie du fait que le dollar est un actif liquide stable demandé par presque toutes les banques centrales et institutions financières. Mais seulement 60 % des contrats transfrontaliers officiels sont en réalité libellés en dollars. C’est parce que même lorsque les pays ne règlent pas en dollars, ils l’utilisent toujours comme intermédiaire de confiance entre les autres devises. Parfois, les transactions internationales peuvent prendre des jours pour être finalisées, donc avoir le dollar comme conversion convenue aide les deux parties à gérer les risques et à réduire les coûts. Des technologies telles que les CBDC qui permettent aux pays et à leurs banques commerciales de régler des devises à travers les frontières presque instantanément modifient la nature des flux monétaires transfrontaliers. Le mois dernier, Hong Kong, la Chine, la Thaïlande et les Émirats arabes unis ont montré à quoi pourraient ressembler les colonies à l’avenir lorsqu’ils ont réalisé vingt-deux millions de dollars de transactions transfrontalières sur la blockchain lors du premier test réussi de ce type.
Soudain, les États-Unis pourraient voir l’avenir arriver plus vite qu’ils ne l’avaient prévu auparavant. Si les pays pouvaient régler des devises entre eux sans toucher au dollar, ils pourraient considérablement atténuer la morsure des sanctions. Alors que les débats sur la législation sur la cryptographie et les monnaies numériques de la banque centrale se déroulent à Capitol Hill depuis des années, jusqu’à présent, peu de mesures concrètes ont été prises. La vitesse de la finance est plus rapide que l’imagination législative du Congrès. Avec Project Cedar, la Fed de New York montre ce qui est possible lorsque le plus grand marché financier du monde utilise une technologie de pointe pour tenter d’améliorer les flux financiers à travers le monde.
L’annonce, bien sûr, n’était qu’une première étape. D’autres tests seront effectués au cours des six prochains mois, et il faudra probablement un an avant que de l’argent réel ne soit réglé sur un réseau de monnaie numérique de la banque centrale américaine. Mais le signal de la Fed de New York était clair : si vous êtes un pays qui envisage de développer une CBDC, vous avez un nouveau modèle auquel prêter attention. Les États-Unis sont entrés dans le chat.
Josh Lipsky est le directeur principal de l’Atlantic Council GeoEconomics Centre.
Ananya Kumar est directrice associée de la monnaie numérique au Atlantic Council GeoEconomics Center.
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