Bitcoin : l’intérêt diminue et le prix pourrait bientôt suivre (Crypto-monnaie : BTC-USD)

Bitcoin (BTC-USD) est pour moi l’un des actifs financiers les plus intéressants des temps modernes. L’actif est embourbé dans la controverse, avec de fervents partisans qui estiment que son prix est appelé à augmenter plusieurs fois. à l’avenir et de fervents détracteurs qui souvent Je crois que Bitcoin ne vaut rien du tout.

Seul un très petit nombre d’actifs présentent un degré d’écart aussi élevé par rapport à ce que les investisseurs pensent que l’actif devrait négocier, et cela reflète une difficulté inhérente à répondre à la question de la vraie valeur du Bitcoin.

Personnellement, je fais partie du camp qui estime que le Bitcoin et la plupart des crypto-monnaies en général ont actuellement peu ou pas de valeur intrinsèque. Je crois cela pour une multitude de raisons, telles que le fait que Bitcoin soit facilement copiable (beaucoup ont facilement lancé leurs propres crypto-monnaies avec des propriétés identiques), ainsi que son caractère peu pratique pour les transactions sans l’utilisation d’une entité centralisée. De plus, Bitcoin étant la première crypto-monnaie, n’est pas aussi avancé technologiquement que ses successeurs, qui utilisent des concepts tels que la preuve de participation.

Cela étant dit, si vous aviez adopté cette position à presque n’importe quel moment depuis la création de Bitcoin, vous auriez perdu de l’argent, donc ce point de vue ne figurera pas dans mon analyse.

Au lieu de cela, mon analyse se concentrera sur l’examen de la dynamique offre/demande et sur l’analyse des facteurs clés qui influencent l’offre et la demande du marché Bitcoin. En repensant à l’histoire du Bitcoin, je pense qu’adopter cette approche aurait, en général, conduit à des décisions commerciales plus précises que de se concentrer uniquement sur la détermination d’une valeur intrinsèque du Bitcoin, puis de prendre des décisions d’investissement sur cette base.

Facteurs clés influençant la demande de Bitcoin :

Les principaux facteurs qui influencent la demande de Bitcoin à mes yeux sont les suivants :

1. Attention médiatique sur Bitcoin/crypto : en 2017 et 2021, l’attention médiatique a contribué de manière significative à la montée en puissance de Bitcoin. Des publicités pour diverses crypto-monnaies pouvaient être vues dans les aéroports, dans les bus publics ou dans les métros du monde entier. Cette attention médiatique accrue a conduit à une augmentation des achats, entraînant des augmentations de prix, attirant encore une fois davantage d’attention. Au cours de ces périodes, il était courant d’entendre des personnes peu ou pas intéressées par la finance parler de crypto-monnaie, et la promotion de la crypto-monnaie par des célébrités était répandue.
2. Adoption accrue : le récent rallye du Bitcoin résulte au moins en partie de l’approbation des ETF Bitcoin, qui sont hautement réglementés et permettent ainsi aux investisseurs qui seraient par ailleurs prudents de placer leur argent dans Bitcoin d’investir, tout en encourageant un certain degré d’investissement. augmentation de l’adoption institutionnelle.
3. L’intégrité et la réputation de l’écosystème crypto : Il est intéressant de noter que lorsque des événements se produisent qui montrent qu’il peut y avoir des conséquences pour les acteurs néfastes de la communauté crypto, Bitcoin a tendance à se rallier. À certains égards, il s’agit d’une facette d’une adoption accrue, puisque la reprise repose probablement sur l’élimination des fraudeurs de l’écosystème, considéré comme un bon investissement/adoption à long terme. Un exemple récent de ceci est la reprise du Bitcoin en prévision de la condamnation de Sam Bankman-Fried. Cela peut également avoir un impact significatif sur l’offre, avec des informations faisant état de fraudes, faisant baisser les prix.
4. Des baisses de taux d’intérêt plus précoces/plus rapides que prévu, qui ont tendance à profiter aux actifs risqués.

Facteurs clés influençant l’offre de Bitcoin :

L’offre de Bitcoin est généralement affectée par deux facteurs importants :

1. Prix ​​​​du Bitcoin par rapport à son histoire récente : une hausse des prix peut entraîner une augmentation du nombre d’investisseurs cherchant à vendre pour verrouiller leurs gains. Selon les situations, cet effet peut cependant souvent être contrebalancé par une demande d’achat encore plus forte, résultant du constat d’une hausse et de l’espoir qu’elle se poursuive.
2. Réduire de moitié le Bitcoin : chaque fois que le Bitcoin est réduit de moitié, le montant total de nouveaux Bitcoins attribués aux mineurs diminue. Étant donné que les mineurs vendent du Bitcoin pour couvrir les coûts qu’ils doivent payer en monnaie fiduciaire, moins de Bitcoin attribué aux mineurs restreint l’offre de Bitcoin.

Analyse des facteurs de demande :

En commençant du côté de la demande ; Il est clair aujourd’hui que l’attention médiatique portée au Bitcoin et à la cryptographie dans son ensemble est relativement minime par rapport à l’attention qu’ils ont suscitée dans le passé, à proximité des pics des courses haussières. En 2021, vous ne pouviez pas éviter d’entendre parler ou de voir des publicités pour la cryptographie si vous essayiez. Aujourd’hui, cette promotion est bien plus modérée.

À mon avis, cela peut signifier l’une des deux choses suivantes : premièrement, que nous ne sommes pas encore au sommet d’une course haussière, ou deuxièmement, après l’immense battage médiatique autour de la crypto-monnaie en 2021 et le nombre de personnes qui ont perdu de l’argent en y investissant. À l’époque, le grand public est apathique à l’égard de la cryptographie et du Bitcoin, ce qui conduit à la moindre attention médiatique que nous constatons aujourd’hui. Mon évaluation est que ce dernier cas est plus probable.

Le graphique ci-dessus représentant le prix du Bitcoin par rapport aux recherches Bitcoin sur Google (exprimé en pourcentage de leur chiffre record atteint en 2017) témoigne de l’observation selon laquelle Bitcoin ne reçoit pas autant d’attention que par le passé. De plus, l’intérêt pour Bitcoin a commencé à baisser fortement, alors que les prix ne bougent pas. En l’absence d’appréciation des prix, il est difficile d’identifier un moteur majeur de croissance de l’attention médiatique pour Bitcoin.

En outre, il ressort clairement du graphique que les périodes précédentes de croissance du prix du Bitcoin se sont produites uniquement en conjonction avec un intérêt croissant et lorsque le prix a stagné, parallèlement aux recherches, ce qui a marqué la fin de la tendance haussière.

À mon avis, cela prouve que Bitcoin a atteint un sommet à court terme et commencera à suivre une tendance à la baisse.

De plus, à court terme, il ne semble pas y avoir d’événements significatifs à l’horizon qui pourraient accroître l’adoption. Les ETF Bitcoin s’y prêtent évidemment, mais cela a déjà contribué à une forte hausse des prix.

L’approbation et le lancement imminent des ETF Ethereum pourraient contribuer à accroître les investissements dans les ETF Bitcoin, s’ils attirent suffisamment l’attention des médias sur les ETF crypto dans leur ensemble. Cependant, Ethereum (ETH-USD) est en concurrence avec Bitcoin en tant qu’investissement et, par conséquent, le lancement des ETF Ethereum pourrait également entraîner une diminution de la demande d’ETF Bitcoin, car les investisseurs utilisent plutôt les ETF Ethereum comme substitut. Par conséquent, l’effet net du lancement de ces ETF sur la demande de Bitcoin est flou, mais très probablement neutre ou modérément positif à court terme, mais négatif à long terme, car l’effet de l’attention médiatique résultant de leur lancement disparaît. en baisse, ne laissant qu’un concurrent pour l’investissement.

Du point de vue de l’intégrité, je pense qu’il est peu probable qu’il y ait des scandales majeurs dans la communauté des cryptomonnaies au cours des prochains mois. Les cas FTX et Binance sont anciens et essentiellement résolus. Les échanges restants sont généralement d’une plus grande intégrité. Coinbase est même coté en bourse et est donc bien plus incité à fonctionner de manière conservatrice et à éviter de repousser les limites de la loi. Cela devrait avoir un effet légèrement positif sur les achats et supprimer les ventes.

Sauf anomalie, la trajectoire actuelle des taux attendue par le marché semble raisonnable, et je peux donc supposer que l’effet des fluctuations futures des taux d’intérêt est neutre en termes d’anticipation.

Analyse des facteurs d’offre :

Le prix du Bitcoin est élevé par rapport à son histoire récente. De plus, le prix ne rebondit plus, ce qui pourrait empêcher les investisseurs d’acheter dans l’espoir de profiter d’une hausse. L’effet de ceci devrait être simple. Cela devrait accroître la pression à la vente, alors que les investisseurs cherchent à verrouiller leurs gains et à réduire leurs allocations à un actif volatil.

De plus, la réduction de moitié du Bitcoin précède généralement une hausse du prix du Bitcoin. Cette fois, le prix a augmenté avant de diminuer de moitié et est resté stable depuis. Je considère cela comme une conséquence du fait que des organisations plus sophistiquées telles que les hedge funds négocient aujourd’hui du Bitcoin, alors que dans le passé, le trading de Bitcoin était largement composé de commerçants de détail.

Si l’on s’attend à ce que le prix s’apprécie après une réduction de moitié en raison d’une réduction de l’offre résultant de la vente des mineurs, alors la décision rationnelle est d’acheter avant de réduire de moitié. Si suffisamment d’investisseurs avertis arrivent à la même conclusion, cela entraînerait une reprise avant la réduction de moitié, plutôt qu’après, ce qui est cohérent avec ce que nous avons observé sur le marché cette fois-ci.

Cela me porte à croire que la réduction de moitié est déjà prise en compte par les investisseurs, et les traders de Bitcoin ne peuvent pas s’attendre à ce que l’ancienne stratégie d’achat après la réduction de moitié puisse participer à un rallye.

Le rassembler :

Bien que certains événements à l’horizon soient susceptibles de provoquer une croissance marginale de la demande, l’attention et l’intérêt terne et en déclin des médias pour Bitcoin dépassent de loin les effets de ces événements à mes yeux. En outre, la corrélation entre les recherches et les hausses de prix est restée forte dans le passé et des hausses significatives n’ont eu lieu qu’en conjonction avec une attention et un intérêt croissants, ce qui n’est pas présent actuellement.

La situation de l’offre ne s’annonce pas non plus excellente pour le prix du Bitcoin, la restriction de l’offre due à la réduction de moitié semblant déjà prise en compte, comme en témoigne le rallye précédant la réduction de moitié. Le prix relativement élevé et la stagnation du rallye du Bitcoin donnent également aux investisseurs dans le vert une bonne chance de réduire les allocations de Bitcoin, ce qui, je l’espère, ajoutera à la pression de vente.

En combinant les deux côtés du marché, il semble que le résultat le plus probable soit que la demande soit en retard par rapport à l’offre, ce qui devrait entraîner une baisse des prix. En conséquence, j’initie une couverture sur Bitcoin avec une note de vente.