Bitcoin Halving arrive et seuls les mineurs les plus efficaces survivront

Le hashrate de minage de bitcoins, une mesure de la puissance de calcul sur le réseau, diminuera probablement de façon spectaculaire dans un an, une fois que les récompenses auront été réduites de moitié.

Environ tous les quatre ans, la récompense pour l’extraction réussie d’un bloc de bitcoins est réduite de moitié. Cet événement, connu sous le nom de halving, réduit la pression inflationniste sur le bitcoin. Actuellement, les récompenses sont de 6,25 BTC par bloc (170 000 $) et en avril 2024, elles seront réduites à 3,125 BTC par bloc (85 000 $).

Actuellement, les mineurs cotés en bourse coûtent entre 10 000 et 15 000 dollars par bitcoin, a déclaré Wolfie Zhao, responsable de la recherche au cabinet de conseil minier Blocksbridge. Une fois la réduction de moitié effectuée, ces coûts doubleront, portant le seuil de rentabilité des mineurs à 20 000 $ – 30 000 $.

Si le bitcoin n’est pas sérieusement supérieur à 30 000 $, beaucoup d’entre eux pourraient exploiter à perte brute, a-t-il déclaré.

Le géant de Wall Street, JPMorgan, a prédit que le coût d’exploitation du bitcoin pourrait atteindre 40 000 dollars après la réduction de moitié.

Avec un coût d’exploitation aussi élevé et en l’absence de toute hausse significative du prix du bitcoin, seuls les mineurs les plus rentables survivront, tandis que d’autres seront contraints de fermer leurs opérations.

Le coût de l’énergie et l’efficacité des équipements détermineront les gagnants et les perdants après la réduction de moitié, a déclaré Kerri Langlais, directeur de la stratégie chez le mineur de bitcoins TeraWulf (WULF).

Les opérateurs dont les coûts de production par bitcoin sont plus élevés auront plus de mal à survivre à la réduction de moitié. Selon les données compilées par Zhao, Stronghold Digital Mining (SDIG), Cipher Mining (CIFR) et Riot Platforms (RIOT) ont les coûts de production les plus bas, avec Stronghold à 8 200 $, Cipher à 8 600 $ et Riot à 10 400 $ par bitcoin au premier trimestre. .

Considérant que les marges sont susceptibles de diminuer, les mineurs ont commencé à élaborer des stratégies sur la préservation du capital, l’efficacité de la flotte et la diversification, a écrit Bill Papanastasiou, analyste de la banque d’investissement Stifels, dans une note fin mai.

D’une manière générale, l’industrie s’est concentrée sur l’efficacité des opérations et des machines, au lieu de simplement mettre en ligne autant de hashrate que possible, ce qui était le cas lors du marché haussier de 2021.

Une fois que le hashrate aura chuté immédiatement après la réduction de moitié, nous assisterons à une croissance très lente les mois suivants, car les machines efficaces remplaceront les machines plus anciennes et les machines passeront aux opérateurs les moins chers, a déclaré Ethan Vera, directeur de l’exploitation de la société de services miniers. Louxor Technologies.

De plus, les investissements dans de nouvelles machines ont été mesurés, a déclaré Papanastasiou, compte tenu de l’incertitude sur l’économie de l’exploitation minière pour l’année à venir. L’activité minière s’accompagne déjà d’un coût du capital élevé par rapport à d’autres industries, le double de celui du secteur des métaux précieux, selon Jaran Mellerud, analyste chez Luxor Technologies.

Le manque d’investissement peut sembler contre-intuitif étant donné que le hashrate et la difficulté, une mesure de la facilité avec laquelle les mineurs peuvent découvrir un bloc de bitcoin, n’ont cessé d’augmenter au cours des derniers mois, malgré le marché baissier de la crypto. Les deux mesures, des mesures clés de la rentabilité des mineurs, ont établi de nouveaux sommets historiques tout au long de 2023.

Cependant, la hausse du hashrate peut refléter les conditions économiques d’il y a plusieurs mois. Étant donné que les installations et équipements miniers prennent plusieurs mois à être développés, la croissance du hashrate reflète en grande partie les investissements réalisés au cours des périodes précédentes.

Pourtant, les discussions sur de nouveaux développements ont connu une hausse en 2023, a déclaré Lucas Pipes, analyste de B Riley, dans une note aux investisseurs. L’investissement dans les nouveaux bâtiments est modéré par rapport aux niveaux de 2021, mais par rapport à l’automne 2022, lorsque les prix du bitcoin étaient à leur plus bas d’environ 15 000 $, la situation s’est améliorée pour l’industrie.

Une hausse du prix du bitcoin ou une chute majeure des prix de l’énergie pourraient augmenter la rentabilité des mineurs, de sorte qu’ils n’aient pas à s’éteindre après la réduction de moitié. Bloomberg Intelligence et Matrixport ont déclaré que la réduction de moitié pourrait potentiellement augmenter le prix du bitcoin jusqu’à 81 %.

Historiquement, la hausse du prix du BTC a dépassé l’impact de la réduction de moitié. Le temps nous dira ce qui se passe dans ce cycle, a déclaré Langlais.