Les rêves de Bitcoin se réalisent en Argentine et en Turquie
Juste avant la volatilité des actifs numériques à la fin de la semaine dernière et la chute du Bitcoin (BTC) en raison de la hausse des taux d’intérêt et de la faible liquidité du marché, Javier Milei a fait l’actualité mondiale en remportant de manière inattendue les élections primaires argentines.
Candidat libertaire et membre du parti « La Libertad Avanza », Milei est un défenseur du Bitcoin, affirmant qu’il représente le retour de l’argent à son créateur initial, le secteur privé. Il appelle également à l’abolition de la banque centrale du pays, qui, selon lui, « est une arnaque, un mécanisme par lequel les politiciens trompent les bonnes gens avec des impôts inflationnistes. S’il n’est pas surprenant qu’un candidat dans un pays tristement célèbre pour son inflation (actuellement estimée au-dessus d’environ 100 % annualisé) aurait une vision critique de la banque centrale, mais cela soulève des questions plus générales sur l’expérience mondiale des détenteurs de cryptomonnaies.
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Lorsque nous entendons que Bitcoin est trop risqué, en tant que citoyens américains et détenteurs de dollars, nous devons nous rappeler que cette simple déclaration vient d’une position de privilège substantiel, en particulier un privilège exorbitant. Qualifié pour la première fois par le ministre français des Finances Valry Giscard d’Estaing dans les années 1960, le privilège exorbitant fait référence aux avantages uniques dont bénéficient les États-Unis en raison de l’utilisation généralisée du dollar dans le commerce international, la finance et comme monnaie de réserve mondiale. Certains des avantages de l’omniprésence mondiale et de la demande quasi insatiable de dollars résident dans la capacité du gouvernement américain à imprimer des dollars avec des conséquences minimes et à emprunter à des taux d’intérêt inférieurs à ceux d’autres pays, dont beaucoup ont un passé financier mouvementé (comme l’Argentine). Le statut de réserve mondiale simplifie également les décisions de politique monétaire pour les États-Unis, dans la mesure où la Réserve fédérale est de facto la banque centrale mondiale, donnant le ton aux autres banques centrales pour qu’elles suivent des politiques de taux similaires pour défendre leurs taux de change. Ou, comme John Connally, secrétaire au Trésor du président Richard Nixon, l’a dit sans ambages à un groupe de ministres des Finances européens : Le dollar est notre monnaie, mais c’est votre problème.
Alors, comment s’est déroulée l’expérience d’investissement en Bitcoin pour les détenteurs mondiaux en dehors du système dollar local ? Au cours des cinq dernières années, la plupart des détenteurs de bitcoins en dehors des États-Unis ont enregistré des gains plus importants en bitcoins (voir la figure 1 ci-dessous), en raison de la dépréciation de leurs monnaies locales par rapport au dollar, conséquence de la hausse des taux d’intérêt américains en plus de la hausse des taux d’intérêt américains. le rendement de 31 % du bitcoin par rapport au dollar (voir la barre orange pour le rendement du bitcoin par rapport à l’USD à titre de comparaison). Au cours des cinq dernières années, le Bitcoin a été plus fort qu’un dollar plus fort.
Figure 1 : Rendement moyen sur cinq ans des détenteurs de bitcoins par devise étrangère. Source : Recherche sur les indices CoinDesk, FactSet.
Les valeurs aberrantes notables sur la période incluent l’Argentine (qui fournit le contexte du succès des élections primaires de Mileis) et la Turquie (dont le leader a récemment décidé de rétablir les théories économiques traditionnelles après une incursion dans l’Erdoyanomics à la recherche des effets stimulants de la baisse des taux d’intérêt). Avec une inflation réalisée sur cinq ans pour l’Argentine et la Turquie de 60 % et 33 % respectivement, les détenteurs de BTC en Argentine et en Turquie ont pu préserver leur pouvoir d’achat et faire face principalement aux conditions politiques et économiques de leur pays en tirant parti d’un système décentralisé et numérique. réserve de valeur.
Nick Baker, rédacteur en chef adjoint de CoinDesk, voici quelques nouvelles qui méritent d’être lues :