Chine : espérer le meilleur mais se préparer au pire

Max J. Zenglein est économiste en chef au Mercator Institute for China Studies.

Suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’Europe n’était absolument pas préparée, car sa dépendance énergétique est rapidement devenue une arme économique pour le président Vladimir Poutine.

Cependant, comparé à ce qui est en jeu si les relations avec la Chine se détérioraient, cela ressemble à un jeu d’enfant. Les événements récents dans le détroit de Taïwan doivent être considérés comme un avertissement : il est nécessaire de se préparer à un avenir incertain, où les choses peuvent rapidement devenir incontrôlables.

La mondialisation n’est pas encore morte, mais elle entre dans une nouvelle ère marquée par des risques géopolitiques. Et avant que ces risques ne viennent gâcher ses avantages rentables que nous avons tenus pour acquis au cours des 30 dernières années, la sécurité économique de l’Europe doit être améliorée. Pour être mieux préparée, l’Europe doit intensifier son jeu avant qu’une nouvelle crise ne se produise.

À cet égard, la réponse à la crise financière mondiale de 2007-2008 pourrait servir de bon modèle. Après un choc qui a ébranlé la confiance dans les pratiques commerciales d’institutions bancaires vitales, les régulateurs financiers ont imposé des tests de résistance pour mieux se préparer à la prochaine crise. Une solution similaire devrait être appliquée pour traiter les liens économiques complexes avec la Chine, car un test de résistance annuel examinant l’exposition des entreprises à Pékin pourrait aider à atténuer les retombées économiques en cas de détérioration des relations.

Alors que les retombées actuelles affectent principalement l’approvisionnement énergétique dans le cas de la Russie, presque tous les aspects de la vie économique seraient affectés lors d’une crise avec la Chine. L’économie de l’Union européenne est profondément engagée, les exportations du pays s’élevant à 224 milliards vers la Chine en 2021, et le stock d’investissement des blocs en République populaire est d’environ 400 milliards. Dans le cas d’une escalade majeure, les deux seraient inévitablement pris entre deux feux politiques.

Les chaînes de valeur profondément intégrées pourraient se désintégrer et les chaînes d’approvisionnement pourraient s’effondrer. La croissance du PIB s’effondrerait et, les entreprises perdant la Chine en tant que base de production et marché, l’inflation et le chômage augmenteraient. À plus long terme, la richesse et le niveau de vie chuteraient considérablement, l’économie européenne étant confrontée à une pénurie d’approvisionnement.

Les chaînes de valeur mondiales complexes de l’Europe, allant des produits intermédiaires tels que les métaux ou les ingrédients pharmaceutiques actifs aux assemblages plus complexes, s’effondreraient sans les intrants chinois. Par exemple, environ 70 % des circuits imprimés et plus de 90 % de certains types d’antibiotiques sont importés de Chine.

En plus de cela, une nouvelle forme de dépendance compromettrait la transition énergétique des continents, car la Chine domine la production mondiale de panneaux solaires, de batteries, ainsi que le traitement des métaux critiques nécessaires à la production d’énergie plus propre, notamment le cobalt, le lithium ou les terres rares. .

Toute perturbation majeure des 473 milliards de marchandises que l’UE a importées de Chine en 2021 n’affecterait pas seulement les entreprises ayant des liens directs avec Pékin, mais elle aurait également des effets d’entraînement sur l’ensemble de l’économie. En raison de sa compétitivité inégalée en matière de prix, la grande majorité des biens de consommation européens sont produits en Chine, et ses prouesses manufacturières ont fait du pays une plaque tournante d’approvisionnement majeure pour les grands détaillants : 95 % des ordinateurs portables importés et 70 % des téléphones portables proviennent de Chine ; près de 98 % des landaus et 75 % des gobelets en carton importés par l’UE sont fabriqués en Chine.

Si l’approvisionnement de l’Europe devait être interrompu, l’impact sur la vie quotidienne des entreprises et des personnes serait sévère.

Face à tout cela, un test de résistance obligatoire peut être un outil essentiel pour identifier les vulnérabilités économiques des blocs et établir des priorités pour améliorer la résilience, car il peut aider à s’assurer que les entreprises sont capables de faire face au choc économique de leurs opérations étant partiellement ou totalement, coupé de la Chine.

Un tel test devrait se concentrer à la fois sur la résilience financière et de la chaîne d’approvisionnement pour s’assurer que la gestion des risques inclut la capacité de l’entreprise à absorber la perte de revenus et de bénéfices, les investissements amortis, ainsi que sa capacité à maintenir son activité opérationnelle, devrait fournir de Chine être perturbé.

Les gouvernements, les associations professionnelles et les actionnaires seraient les mieux placés pour définir les profils des entreprises pour lesquelles un test de résistance devrait être obligatoire. Ces critères pourraient inclure des seuils de revenus et d’approvisionnement, par exemple, pour les entreprises qui génèrent plus de 10 % des ventes en Chine, ou s’approvisionnent pour plus de 40 % des marchandises en provenance de Chine, et ils pourraient également se concentrer sur les entreprises systémiquement pertinentes en raison de leur poids global dans l’économie. , ou leur rôle dans la fourniture des soins de santé de base.

Quoi qu’il en soit, il devrait être dans l’intérêt de toute entreprise que ses fournisseurs soient préparés à une crise.

Le fait que les risques augmentent ne signifie pas que les entreprises doivent rompre leurs relations commerciales avec la Chine, mais elles doivent améliorer leur robustesse opérationnelle. Cela peut être réalisé en augmentant la diversification et les niveaux de stocks et en acceptant les coûts plus élevés qui en découlent.

La Chine offre encore de nombreuses opportunités économiques, mais les perturbations peuvent prendre de nombreuses formes et il vaut mieux s’y préparer.

Alors que le président chinois Xi Jinping resserre son emprise sur le pouvoir, la Chine est devenue intérieurement beaucoup moins pragmatique et plus idéologique. Ainsi, il faut s’attendre à davantage de conflits avec l’Europe sur des questions politiques et de droits de l’homme. Et avec les tensions entre les États-Unis et la Chine à propos de Taïwan qui pourraient facilement s’aggraver sur la scène internationale, l’Europe ne peut pas se permettre de tomber dans une crise avec un partenaire commercial autoritaire majeur, surtout après son expérience avec la Russie.

L’Europe doit être prête à une crise dans ses relations avec la Chine, même si nous espérons tous qu’elle ne deviendra jamais une réalité.