Square mène la révolution Fintech

Alors que le stock dans les processeurs de transaction comme Services nationaux d’information de Fidelity (NYSE :FIS) tombent avec les feuilles, Carré (NASDAQ :SQ) le stock est resté solide.

Source : Igor Golovniov / Shutterstock.com

FIS est en baisse de 25% depuis début août, tandis que Square est en hausse de 5%. Depuis début 2021, l’action Square est en hausse de 16%. Cela a porté sa capitalisation boursière à 116 milliards de dollars.

Le secteur des paiements serait sous pression en raison des entreprises BNPL (acheter maintenant, payer plus tard). Square a acheté Afterpay début août, pour 29 milliards de dollars. Vous pouvez dater la pression sur les processeurs à partir de là.

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Mais il y a beaucoup plus dans l’histoire que cela.

La menace BNPL

BNPL est un perturbateur de cartes de crédit. Il remplace le crédit renouvelable par un prêt à terme fixe, souvent sans intérêt. Les cartes de crédit sont pratiques mais facturent des taux variables sur les soldes retenus, jusqu’à 25 %. Ceux qui ont un faible crédit paient le plus.

Dans une transaction BNPL, la transaction principale passe par le processus normal, mais la partie prêt est prise en charge par la société BNPL, ainsi que le risque de crédit. Les processeurs ne sont pas autant contournés que les banques qui sont leurs clients. Mais les stocks de processeurs souffrent toujours.

Non pas que les banques ne soient pas également touchées. Actions dans Un majuscule (NYSE :MÉMOIRE), qui exploite une énorme entreprise de cartes de crédit, a culminé le 9 août et est depuis en baisse de 14%. Capital One vaut maintenant à peine la moitié de ce que vaut Square, 65 milliards de dollars.

BNPL serait favorisé par jeunes consommateurs qui ne peuvent pas se permettre une vie de payer des soldes minimum compte tenu de la dette élevée des prêts étudiants. Mais la moitié des consommateurs de 35 à 44 ans ont utilisé BNPL, et ont donc 42 % des 45 à 54 ans. BNPL est rarement utilisé, pour des achats réfléchis, mais avec son pied dans la porte, il pourrait se développer.

Tandis que BNPL est en plein essor l’industrie traditionnelle réagit. Visa (NYSE :V) propose désormais le logiciel BNPL à ses banques et commerçants sous le nom Paiements de visa. Les investisseurs s’en sont à peine aperçus.

L’histoire continue

Moins de dette technologique

Parce qu’il a 12 ans, Square n’a pas la dette technologique des processeurs plus anciens, qui ont grandi sur des mainframes. Il propose aux commerçants une offre standard, un rabais de 2,6 % et 10 cents par coup, et peut traiter à partir d’un téléphone mobile. Au fur et à mesure que Square grandissait, les processeurs gardaient leurs terminaux câblés et concluaient des accords individuels avec les commerçants, qui devaient tous être pris en charge.

Square a ensuite emménagé dans l’espace consommateur avec Argent carré. C’était à l’origine un service pour les soldes des commerçants. Elle est devenue une application bancaire et de courtage complète. Cash prend même en charge Bitcoin (CCC :BTC-USD). L’argent comptant a des options de transfert d’argent comme PayPal (NASDAQ :PYPL) Venmo, qui contournent également les banques.

Squares se lance dans la banque et le courtage ont généré une croissance énorme. Les revenus ont doublé en 2020, à 9,5 milliards de dollars, et égalait que pour les deux premiers trimestres de 2021. Square est également resté rentable, bien que marginalement par rapport à ses concurrents. Le bénéfice net au cours du trimestre de juin n’était que de 204 millions de dollars. FIS avait un revenu net de 341 millions de dollars.

Mais c’est pour sa croissance que les investisseurs paient aujourd’hui, pas pour sa valeur. FIS avait plus de deux fois le chiffre d’affaires de Square en 2019. Maintenant, il en a à peine la moitié.

Le résultat sur le stock de SQ

Les fintechs perturbent l’ensemble du secteur financier, pas seulement les processeurs, mais aussi les banques et les maisons de courtage. Les gens qui allaient autrefois à la banque chaque semaine font désormais tout sur leur téléphone portable. Square est au centre de cette révolution.

Un ralentissement économique augmenterait les pertes du secteur BNPL. Cela pourrait marteler Bitcoin. Cela pourrait conduire à des faillites de fintechs peu capitalisées. Mais les investisseurs ne font pas attention en ce moment.

L’époque où l’on payait 20 % d’intérêt sur une carte de crédit, ou une remise de 3 % pour faire traiter vos transactions, semble révolue. Square a remplacé ce qu’il y a dans votre portefeuille par ce qu’il y a dans votre téléphone.

Le monde financier ne sera plus jamais le même. Oui, acheter des actions SQ.

À la date de publication, Dana Blankenhorn n’occupait aucun poste dans les sociétés mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, soumises à InvestorPlace.com Directives de publication.

Dana Blankenhorn est journaliste financier et technologique depuis 1978. Il est l’auteur de Vivre avec la loi Moores : passé, présent et futur disponible dans la boutique Amazon Kindle. Écrivez-lui à danablankenhorn@gmail.com ou tweetez-le sur @danablankenhorn. Il écrit une newsletter Substack, Face à l’avenir, qui couvre la technologie, les marchés et la politique.

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