1 des principales crypto-monnaies à acheter avant qu’elles ne grimpent de 1 415 % à 1 million de dollars, selon certains analystes de Wall Street | Le fou hétéroclite

Bitcoin (BTC -0,28%) a rapporté 150 % au cours de la dernière année, dépassant facilement le marché boursier américain. Mais les analystes de Bernstein, Gautam Chhugani et Mahika Sapra, s’attendent à ce que la crypto-monnaie augmente beaucoup plus au cours de la prochaine décennie. Leurs objectifs de prix sont répertoriés ci-dessous, ainsi que la hausse implicite basée sur le prix actuel du Bitcoin de 66 000 $.

• 2025 : 200 000 $ (hausse implicite de 202 %)
• 2029 : 500 000 $ (hausse implicite de 658 %)
• 2033 : 1 million de dollars (hausse implicite de 1 415 %)

Chhugani et Sapra ont donné deux raisons de leur confiance dans une récente note adressée aux clients. Premièrement, la demande de Bitcoin parmi les investisseurs institutionnels a tendance à augmenter en raison de la récente approbation des ETF Bitcoin au comptant. Deuxièmement, l’offre de Bitcoin est limitée à 21 millions de pièces par des événements périodiques réduits de moitié.

Voici ce que les investisseurs devraient savoir sur Bitcoin.

Les ETF Spot Bitcoin ont déjà stimulé la demande parmi les investisseurs institutionnels

La SEC a approuvé 11 demandes ponctuelles d’ETF Bitcoin en janvier 2024. Il s’agissait d’un développement majeur pour deux raisons. Premièrement, Bitcoin porte désormais le sceau d’approbation réglementaire, qui légitime la crypto-monnaie en tant qu’actif institutionnel. Deuxièmement, les ETF Bitcoin au comptant offrent une exposition directe au Bitcoin sans les complexités des échanges de crypto-monnaie, et ils coûtent souvent moins cher.

Par exemple, le Fiducie Bitcoin iShares (ALLER -1,24%) supporte un ratio de dépenses de 0,25 %, ce qui signifie que les frais annuels sur un portefeuille de 10 000 $ totaliseraient 25 $. Mais Coinbase mondiale facture jusqu’à 0,6 % par transaction, ce qui signifie qu’une transaction de 10 000 $ pourrait coûter 60 $.

Collectivement, cette proposition de valeur trouve un écho auprès du marché. En fait, Roche noireiShares Bitcoin Trust et Fidelity Confiance Bitcoin d’origine sage (FBTC -1,32%) ont accumulé plus d’actifs au cours de leurs 50 premiers jours sur le marché que n’importe quel ETF de l’histoire, selon Bloomberg Intelligence. L’iShares Bitcoin Trust a également atteint 10 milliards de dollars d’actifs plus rapidement que tout autre ETF, selon le Wall Street Journal.

Il convient également de noter que selon les formulaires 13F déposés auprès de la SEC, plus de 400 investisseurs institutionnels ont acheté des positions dans l’iShares Bitcoin Trust au premier trimestre et plus de 200 ont acheté des positions dans le Wise Origin Bitcoin Trust. Ces chiffres incluent Citadel Advisors, DE Shaw et Millennium Management, les trois hedge funds les plus rentables de l’histoire.

Dans leur note aux clients, les analystes de Bernstein, Gautam Chhugani et Mahika Sapra, ont expliqué pourquoi les ETF spot Bitcoin pourraient favoriser une plus grande adoption institutionnelle à l’avenir. « Nous pensons que les ETF réglementés aux États-Unis ont constitué un tournant décisif pour la cryptographie, qui a suscité une demande structurelle de la part des pools de capitaux traditionnels. »

Les événements de réduction de moitié du Bitcoin ont toujours été suivis d’une appréciation des prix

Le Bitcoin est comme les autres actifs dans la mesure où son prix est déterminé par l’offre et la demande. Mais contrairement à la plupart des actifs, la demande est la variable la plus importante car l’offre de Bitcoin est fixe. Les événements périodiques de réduction de moitié sont le mécanisme par lequel la limite d’approvisionnement de 21 millions de pièces est appliquée.

Pour être plus précis, les subventions minières Bitcoin – Bitcoin nouvellement créé accordé aux mineurs qui valident avec succès un bloc de transaction – diminuent de 50% à chaque fois que 210 000 blocs sont ajoutés à la blockchain. Les événements de réduction de moitié se produisent environ une fois tous les quatre ans et sont importants car ils réduisent la pression de vente, simplement parce que les mineurs se retrouvent avec moins de Bitcoin à vendre.

Les événements de réduction de moitié ont systématiquement précédé une appréciation significative des prix, comme le montre le graphique ci-dessous.

Source des données : Morgan Stanley, YCharts.

L’événement de réduction de moitié le plus récent a eu lieu le 19 avril 2024, lorsque le Bitcoin s’est négocié à 63 462 $. Comme indiqué ci-dessus, l’histoire indique que Bitcoin vaudra davantage d’ici le prochain événement de réduction de moitié en 2028. Le graphique montre également que le rendement a diminué à chaque événement de réduction de moitié ultérieur, de sorte que la hausse cette fois-ci est inférieure à 619 %.

Cette tendance est due à l’impact décroissant de la réduction de moitié des événements sur l’offre totale. Par exemple, la subvention globale a été réduite de 50 BTC à 25 BTC en 2012, ce qui signifie que la réduction absolue du Bitcoin nouvellement créé était de 25 BTC par bloc. Cet événement de réduction de moitié a eu un impact plus profond sur l’offre que le prochain événement de réduction de moitié, lorsque la subvention globale a été réduite de 25 BTC à 12,5 BTC en 2016.

Dans cet esprit, l’événement de réduction de moitié le plus récent – ​​qui a réduit la subvention globale de 6,25 BTC à 3,125 BTC – devrait être le moins impactant à ce jour. Cependant, les ETF Bitcoin au comptant sont une variable inconnue qui pourrait modifier considérablement la trajectoire des prix du Bitcoin au cours des quatre prochaines années. En d’autres termes, même si les performances passées ne garantissent jamais les rendements futurs, Bitcoin pourrait générer un rendement de plus de 619 % d’ici 2028.

Bitcoin est un investissement rentable, mais uniquement pour ceux qui peuvent tolérer la volatilité.

Gautam Chhugani et Mahika Sapra ne sont pas les seuls analystes de Wall Street à penser que Bitcoin se dirige vers 1 million de dollars. Cathie Wood a récemment déclaré que son prix pourrait atteindre 3,8 millions de dollars si les investisseurs institutionnels allouaient un peu plus de 5 % de leurs actifs au spot des ETF Bitcoin, comme elle pense qu’ils le feront.

Cependant, même si les objectifs de prix sont amusants à considérer, les investisseurs doivent se rappeler que personne ne sait ce que vaudra le Bitcoin demain, et encore moins dans dix ans. Il y a certainement des raisons d’être optimiste, mais il y a aussi des raisons d’être prudent. Le Bitcoin a chuté de 75 % entre novembre 2021 et novembre 2022, et une baisse similaire est possible (voire probable) à l’avenir.

Les investisseurs qui trouvent cette idée intolérable devraient éviter Bitcoin. Mais les investisseurs à l’aise avec ce niveau de volatilité devraient envisager d’acheter une position sur Bitcoin (ou un ETF Bitcoin au comptant) aujourd’hui.