1 des principales crypto-monnaies à acheter avant qu’elles n’atteignent 1 000 milliards de dollars supplémentaires en capitalisation boursière, selon l’investisseur de valeur Bill Miller IV | Le fou hétéroclite

Lorsqu’il s’agit d’investir dans les crypto-monnaies, l’idée reçue est qu’il s’agit d’investissements très risqués et hautement spéculatifs. Crypto-monnaies populaires telles que Bitcoin (BTC -0,43%) atteindre des valorisations stratosphériques principalement en raison de la perception des investisseurs quant à leur énorme potentiel de croissance future. Cela signifie qu’il est préférable de les comparer aux actions de croissance et non aux actions de valeur.

Mais que se passe-t-il si vous êtes prêt à sortir des sentiers battus ? Selon Bill Miller IV, directeur des investissements de Miller Value Partners, Bitcoin peut également être analysé comme une action de valeur. Et sur la base de la valeur intrinsèque que Miller voit dans Bitcoin, il pense que cela pourrait valoir plusieurs fois plus que sa valeur marchande actuelle, 1,3 billion de dollars. A-t-il raison ?

Bitcoin pour les investisseurs de valeur ?

Il y a évidemment beaucoup à déballer ici. Premièrement, il n’existe pas de véritables fondamentaux permettant d’évaluer Bitcoin, et donc pas de véritables critères ou mesures, tels que les ratios cours/bénéfice (P/E), à utiliser à des fins de comparaison. Et Bitcoin ne semble guère être un investissement bon marché et sous-évalué. Il a un prix élevé de 65 000 $ et se négocie actuellement à un niveau record. En d’autres termes, Bitcoin ressemble beaucoup plus à une action de croissance qu’à une action de valeur.

Mais ce n’est pas ainsi que Miller voit les choses. Dans une note de recherche récente, il a expliqué les raisons pour lesquelles il achète toujours du Bitcoin. De son point de vue, Bitcoin est un investissement de valeur. Et il apparaît considérablement sous-évalué par rapport à son potentiel futur.

Comme le souligne Miller, Bitcoin est une technologie monétaire supérieure. Grâce à un algorithme qui contrôle soigneusement le taux de création de nouveaux Bitcoins (ainsi que son approvisionnement total à vie), Bitcoin résiste à l’inflation. Grâce à la nature décentralisée du Bitcoin, aucune autorité monétaire ni aucun gouvernement ne pourra jamais le contrôler. Et grâce à la nature peer-to-peer de la technologie monétaire de Bitcoin, les coûts globaux de transaction devraient être inférieurs à ceux des systèmes monétaires nécessitant un intermédiaire financier.

Source de l’image : Getty Images.

Et de peur que vous ne pensiez que Miller est en retard dans le jeu Bitcoin, il avance des arguments similaires depuis 2015. À cette époque, lui et son père Bill Miller (plus connu comme l’investisseur de valeur qui a battu le S&P 500 pendant 15 années consécutives) ont écrit un article intitulé « Le cas de l’investisseur de valeur pour Bitcoin ».

À cette époque, la capitalisation boursière totale du Bitcoin n’était que de 3,4 milliards de dollars, et les Miller ont déclaré que Bitcoin avait 97,25 % de chances d’échec total. Mais s’il y a de faibles chances de succès, ont-ils déclaré, Bitcoin pourrait valoir beaucoup plus. Il s’avère que Bitcoin n’a pas été un échec et vaut désormais plus de 1 000 milliards de dollars.

« C’est encore tot »

Pour que la valeur du Bitcoin augmente d’au moins 1 000 milliards de dollars, un certain nombre de choses doivent se produire. Bill Miller IV suggère que Bitcoin devra être davantage utilisé pour les paiements. De nos jours, la plupart des gens détiennent simplement leur Bitcoin, mais en tant que première crypto-monnaie au monde, elle a été conçue pour faciliter les paiements peer-to-peer. À l’heure actuelle, dit Miller, Bitcoin représente moins de 1% du marché mondial des capitaux.

Bitcoin devra également prouver sa valeur en tant qu’alternative à l’or. À l’heure actuelle, lorsque les investisseurs cherchent à se protéger contre l’inflation ou l’incertitude géopolitique, ils se tournent généralement vers l’or. Mais la part de Bitcoin sur le marché des réserves de valeur est en croissance et ne doit pas être prise à la légère. En 2022, par exemple, Groupe Goldman Sachs (GS 0,83%) a suggéré que Bitcoin pourrait à terme représenter 50 % de ce marché.

La bonne nouvelle, dit Miller, c’est qu’« il est encore tôt ». La raison pour laquelle il est si difficile pour de nombreuses personnes de comprendre la valeur intrinsèque du Bitcoin est que cela nécessite de repenser fondamentalement ce qu’est l’argent, ce qu’est le capital et le rôle que les gouvernements devraient jouer. Investir dans Bitcoin nécessite non seulement un acte de foi, mais aussi un changement complet de mentalité, et cela prend du temps.

Combien vaut réellement le Bitcoin ?

Selon Miller, la meilleure technologie monétaire gagne généralement, et il est indéniable que Bitcoin constitue une avancée technologique impressionnante. Tout comme la monnaie plastique a remplacé la monnaie papier, la monnaie numérique pourrait remplacer la monnaie analogique. Si tel est le cas, la valeur du Bitcoin pourrait facilement doubler, tripler, voire quadrupler. Miller n’a pas donné d’objectif précis pour Bitcoin, suggérant seulement qu’il représenterait « plusieurs multiples » de sa valeur actuelle.

Même si je suis d’accord avec Miller sur le fait que Bitcoin est sous-évalué, je ne suis toujours pas convaincu qu’il s’agisse d’un investissement de valeur. Investir dans des crypto-monnaies comporte énormément de risques, et une grande partie de la croissance du Bitcoin pourrait prendre des années, voire des décennies, pour se concrétiser pleinement. Pour moi, cela ressemble toujours à Bitcoin est un investissement de croissance. Cependant, peu importe comment vous voulez l’appeler, je sauvegarde toujours le camion et je fais le plein de Bitcoin.