Silver Lake va acquérir la société de logiciels Qualtrics dans le cadre d’un accord de 12,5 milliards de dollars
Le groupe américain de capital-investissement Silver Lake a accepté d’acheter Qualtrics pour 12,5 milliards de dollars aux côtés du plus grand fonds de pension du Canada dans le cadre du plus grand rachat de capital-investissement de l’année.
Silver Lake a rassemblé l’un des chèques de capitaux propres les plus importants pour un rachat par capital-investissement, ce qui a réduit les charges de financement de l’accord. La manœuvre a permis aux pourparlers de progresser malgré une pénurie de financement de rachat en raison de la hausse des taux d’intérêt et des inquiétudes croissantes concernant la santé des marchés financiers au sens large. Le groupe paiera 18,15 dollars par action, ce qui valorise Qualtrics à 12,5 milliards de dollars.
L’accord est l’aboutissement d’une négociation de plusieurs mois alors que le propriétaire de Qualtrics, SAP, s’efforçait de céder sa participation de 71% dans le cadre d’une restructuration du groupe de logiciels allemand.
Silver Lake possède à la fois l’expertise opérationnelle et l’expérience acquise auprès des éditeurs de logiciels pour aider Qualtrics à étendre son leadership dans le [experience management] catégorie dont il a été le pionnier, a déclaré le directeur général de SAP, Christian Klein.
Le financement par actions sera supérieur à 10 milliards de dollars, tandis que la dette ne sera que de 1 milliard de dollars. L’absence d’effet de levier devrait offrir une flexibilité financière pour de nouveaux investissements de croissance.
Qualtrics a inventé des outils d’analyse logicielle spécialisés qui aident les entreprises à répondre à leurs clients en ligne. Il a généré 1,5 milliard de dollars de ventes annuelles l’année dernière, soit une augmentation de 36%, plus de 80% de ces revenus provenant d’abonnements récurrents.
Le consortium comprend des co-investisseurs dans les fonds Silver Lakes et CPP Investments, qui fourniront 1,75 milliard de dollars.
Ryan Smith, le milliardaire co-fondateur de Qualtrics qui a vendu en 2018 le groupe de logiciels basé dans l’Utah à SAP pour 8 milliards de dollars, devrait également participer à l’accord.
Je ne pourrais pas être plus excité pour cette étape de notre voyage, a déclaré Smith. La croyance de Silver Lakes en notre vision et leur incroyable expérience en matière d’aide aux fondateurs et aux équipes de direction parlent d’elles-mêmes.
SAP a coté Qualtrics trois ans plus tard et cette année a informé les actionnaires de son intention de céder sa participation majoritaire. Silver Lake, qui détient déjà plus de 4 % des actions de Qualtrics, a manifesté son intérêt pour la privatisation de l’entreprise en janvier.
Ce mois-ci, il a présenté une offre formelle d’achat de la société pour 12,4 milliards de dollars, une prime de 73% par rapport au prix de négociation du groupe avant que SAP ne rende publics ses plans de cession.
Smith est le président de Qualtrics et l’un de ses principaux actionnaires avec une participation de plus de 200 millions de dollars, selon les dépôts de titres. On s’attend à ce qu’il détienne une participation significative dans l’entreprise privée. En 2020, Smith a acquis les National Basketball Associations Utah Jazz pour près de 1,7 milliard de dollars.
Silver Lake est proche de Qualtrics depuis des années et a déjà réalisé d’importants investissements aux côtés de Smith.
Egon Durban, co-directeur général de Silver Lake, est administrateur du conseil d’administration de Qualtrics depuis la finalisation de sa scission de SAP. Zig Serafin, l’actuel directeur général de Qualtrics, devrait rester à ce poste.
En 2021, le groupe de capital-investissement a mené un investissement dans une société de logiciels de gestion immobilière aux côtés de Smith. Silver Lake a une longue histoire d’investissement avec des entrepreneurs, travaillant avec Michael Dell pour privatiser sa société d’ordinateurs personnels en 2013.
Il s’agit d’une transaction historique pour Silver Lake, a déclaré Durban, qui a également souligné le projet de l’entreprise de travailler avec les dirigeants existants de Smith et Qualtrics pour développer l’entreprise en utilisant de lourds investissements dans des domaines tels que l’intelligence artificielle.