Retour sur le Royaume-Uni en 2025

Expédition

Il est difficile, lorsqu’on évalue ce que 2025 a apporté à l’économie britannique, aux entreprises et aux marchés financiers britanniques, de se concentrer davantage sur ce qui ne s’est pas produit que sur ce qui s’est produit.

Apparemment, la réduction des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre ne s’est pas produite comme prévu, tandis que l’inflation n’a pas diminué comme la Banque – et d’autres – l’espéraient.

Toutefois, pour l’économie dans son ensemble, les prévisions étaient exactes.

Au début de l’année, la plupart s’attendent à une croissance du Royaume-Uni comprise entre 1,3 % et 1,5 %sur la base de comparaisons régulières de prévisions indépendantes faites par le Trésor.

Les résultats ont été largement conformes aux attentes mais, si l’on considère les dernières comparaisons publiées le mois dernier, il est surprenant que le consensus ait peu changé malgré la majorité des commentaires négatifs sur l’économie britannique.

Cette vision d’ensemble cache également des faits intéressants. Le PIB britannique a augmenté de 0,7 % au cours des trois premiers mois de l’année, ce qui, comme aimait à le rappeler la chancelière de l’Échiquier Rachel Reeves, était la meilleure de toutes les économies du G7.

Cette croissance profitait toutefois aux exportateurs fabriquant des produits à l’étranger avant l’introduction des droits de douane par le président américain Donald Trump, et au milieu de l’année, il était clair que le Royaume-Uni était prêt pour 2024 – avec une forte croissance pour le premier trimestre.

La croissance n’a été que de 0,3 % au deuxième trimestre et de 0,1 % au troisième trimestre. Septembre et octobre, les mois les plus récents pour lesquels les chiffres sont disponibles, ont tous deux connu une contraction économique de 0,1% en glissement mensuel, reflétant, d’une part, la chute des ventes de voitures provoquée par une cyberattaque contre Jaguar Land Rover, le plus grand constructeur automobile du pays, et, d’autre part, la stabilité du marché immobilier et des dépenses de consommation avant le budget de novembre.

Cela signifie que l’économie, à la fin du mois d’octobre, n’était pas plus grande qu’à la fin du mois de mai.

À l’approche de la fin de 2025, le marché du travail émet un signal de danger. Le taux de chômage s’est élevé à 5,1%, un niveau jamais vu depuis janvier 2021, tandis qu’une enquête publiée lundi cette semaine par la Confédération du recrutement et de l’emploi (REC) rapporte que les créations d’emplois entre octobre et novembre ont chuté de 14,4%.

Cela reflète peut-être les inquiétudes des employeurs concernant ce que Reeves annoncera dans son budget, présenté le 26 novembre, mais cela reste surprenant en raison du nombre de secteurs tels que les détaillants qui embauchent des travailleurs supplémentaires pendant la période de Noël.

Il montre qu’une augmentation significative des cotisations d’assurance nationale (NIC, charges sociales), annoncée par Reeves en octobre 2024 et entrée en vigueur en avril, a des effets néfastes à long terme sur le marché du travail.

Chocs inflationnistes

Cela a également contribué à l’augmentation de l’inflation – l’une des plus grandes surprises de 2025. Dans le dernier rapport sur l’inflation de l’année dernière, La banque a dit il s’attend à ce que l’inflation des prix à la consommation (IPC) « augmente au cours de la prochaine année, pour atteindre environ 2,75 % d’ici la seconde moitié de 2025 ».

Après tout, la Banque avait un peu raison sur la hausse des prix elle-même. Mais il a fait bien plus que prévu, atteignant 3,8 % en juillet, où il est resté pendant les deux mois suivants avant de ralentir légèrement à 3,6 % en octobre (et nous reviendrons sur ce qu’il a fait en novembre plus tard dans la journée). Cela est dû en grande partie aux politiques gouvernementales.

Comme l’a déclaré la Banque dans son communiqué le dernier rapport sur la politique financièrepublié le mois dernier : « Des augmentations anormalement importantes des prix contrôlés, tels que les taxes sur les véhicules et les taxes sur les eaux usées, sont actuellement estimées à un dépassement de 0,4 pour cent de l’inflation de l’IPC par rapport à l’objectif. Les prix des aliments, des boissons et du tabac devraient contribuer à hauteur de 0,4 pour cent de plus. »

« Une grande partie du 1 pour cent restant devrait refléter la hausse des coûts de main-d’œuvre, en raison de la forte croissance des salaires et de l’augmentation des cotisations de sécurité sociale des employeurs, qui ont conduit à une augmentation de l’emploi et, dans une moindre mesure, à une hausse des prix de l’immobilier », a ajouté la Banque.

Bien que les prix de l’énergie commencent à baisser en raison de l’inflation, au lieu d’augmenter, certaines décisions politiques continueront d’exercer des pressions au cours de la nouvelle année, notamment la récente augmentation de l’inflation du salaire vital dans tous les groupes d’âge, qui devrait entraîner une hausse des prix des aliments et des boissons, et l’augmentation de la taxe sur le sucre.

Les mauvaises performances de l’économie britannique ne semblent pas avoir eu beaucoup d’impact sur le marché boursier. Avec seulement six épisodes commerciaux et deux épisodes raccourcis restant cette année aujourd’hui, un Le prix du FTSE100 il a augmenté de 18% en 2025 et vise actuellement à faire encore mieux La valeur du S&P500 pour la première fois depuis 2022 et seulement la troisième fois en une décennie.

Gardez toutefois à l’esprit que l’indice FTSE 100 n’est pas une bonne mesure de la santé des entreprises britanniques, car il est composé d’un large éventail d’entreprises qui ne gagnent que peu d’argent en Grande-Bretagne.

L’indicateur le plus précis de la performance des entreprises cotées au Royaume-Uni est leur concentration sur le marché intérieur. Le prix du FTSE250 et ici, le tableau n’est pas encourageant, avec un indice d’environ 7% pour l’année à ce jour.

Parallèlement, certaines entreprises britanniques bien connues ont traversé une période difficile, notamment WH Smith, le spécialiste des articles de voyage, en baisse de près de 44 % en raison de problèmes comptables.

Greggs, le détaillant boulanger, est en baisse de près de 40 % cette année en raison d’inquiétudes concernant la croissance des ventes. Au cours du même trimestre, Domino’s Pizza est en baisse de près de 43 %, tandis qu’un autre leader du marché, le détaillant discount B&M, est en baisse de 53 %. Le déclin au cours des trois derniers trimestres montre à quel point les consommateurs britanniques ont été durs en 2025 – et malheureusement, avec les attentes désormais réelles concernant les hausses de taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre en 2026, cela semble devoir rester le cas.

Meilleurs choix de télévision sur CNBC

Vicky Pryce, de la Chambre de commerce britannique, suggère que l’IA pourrait contribuer à stimuler la productivité du Royaume-Uni – le groupe affirmant que le budget de Reeves ne contribuera pas à stimuler l’économie.

Dave Grimm, associé chez AlbionVC, discute de l’investissement du gouvernement britannique dans le développement de l’IA.

L’ancien vice-premier ministre du Royaume-Uni, Nick Clegg, a rejoint Hiro Capital en tant que commandité dans le développement du fonds d’investissement. Luke Alvarez, fondateur et associé général de Hiro Capital, s’entretient avec Silvia Amaro de CNBC.

-Holly Elliott

Tu devrais savoir

Google a annoncé la création d’un « laboratoire de recherche automatisé » au Royaume-Uni. DeepMind, le groupe de technologie de l’IA, a révélé jeudi un accord avec le gouvernement du pays pour ouvrir le centre l’année prochaine. Il se concentrera sur le développement de nouveaux matériaux supraconducteurs et donnera aux scientifiques britanniques un « accès anticipé » aux outils d’IA.

Trump poursuit la BBC pour 10 milliards de dollars. Les médias britanniques ont publié une transcription dans laquelle le discours de Trump du 6 janvier 2021 a été modifié pour donner l’impression qu’il exhortait ses partisans à attaquer le Capitole américain. Le président américain Donald Trump a déposé plainte lundi soir, accusant la BBC de diffamation.

L’économie britannique s’est contractée de 0,1 % au cours des trois mois précédant octobre. Les économistes s’attendaient à ce que le revenu total des ménages ne reste pas le même au cours de cette période. Cela fait suite à une augmentation de 0,1 % au cours des trois mois se terminant en septembre.

– Yeo Boon Ping, Holly Elliott

Le mot de la semaine

Sur les marchés

Le Le prix du FTSE100 a chuté mardi alors que les données de l’Office des statistiques nationales ont montré que le chômage a augmenté à 5,1% au cours des trois mois d’août à octobre, son niveau le plus élevé depuis janvier 2021.

L’indice britannique de premier ordre a toutefois augmenté de 0,44% par rapport à mercredi dernier pour clôturer à 9684,79 mardi, comme l’a montré le nouveau PMI britannique basé sur le budget d’automne pour l’activité des entreprises.

Parmi les noms de personnes, Endeavour Mining il a atteint un sommet de 52 semaines plus tôt dans la semaine, à 3 746,00, et figurait parmi les meilleurs gagnants du FTSE 100 à la cloche de clôture mardi. La mine d’or a terminé la séance en hausse de 2,9%.

Autre part, EasyJet et Jeux JD ont été deux autres impressionnants au cours de la semaine complète de soldes avant Noël, augmentant respectivement de 3,2% et 2,6% mardi.

A cette époque, un Livre sterling a augmenté lentement par rapport au dollar au cours de la semaine dernière, la livre sterling dépassant légèrement le billet vert à 1,3423 $ mardi après-midi, contre 1,3382 $ mercredi dernier.

Rendement de référence du gouvernement britannique caution à 10 ans – également connus sous le nom de Gilts – étaient légèrement en hausse, terminant mardi à 4,519% contre 4,511% il y a une semaine.

— Hugh Leak

Ça arrive

17 décembre : taux d’inflation au Royaume-Uni pour novembre
18 décembre : Décision sur la valeur de la BOE
19 décembre : données de fiabilité de GfK pour décembre

-Holly Elliott