Nvidia s’apprête-t-il à bouleverser un autre standard de l’industrie informatique ? | Le fou hétéroclite

Les analystes de la société Rosenblatt Securities de Wall Street ont récemment abaissé la note des actions de sociétés de haut vol. Réseaux Arista (UN FILET 3,92%) depuis une note d’achat avec un objectif de cours de 330 $ jusqu’à une note de vente avec un objectif de cours de 210 $. La raison invoquée était la concurrence croissante de Nvidia.

Pour être clair, Arista est une entreprise fantastique et la concurrence de Nvidia n’est pas un développement nouveau. Cependant, certains investisseurs ont vendu Arista, craignant que le puissant Nvidia ne lui vole une partie de son tonnerre. Mais Nvidia est-il vraiment sur le point de bouleverser totalement un autre secteur de l’industrie de la technologie informatique ?

Le standard technologique Nvidia « disrupte »

Avant d’expliquer pourquoi certains pensent qu’Arista est en difficulté, abordons le fait que le titre a augmenté de 58 % au cours des 12 derniers mois et d’environ 200 % au cours des cinq dernières années, même après la dernière vente.

Mais qu’en est-il de la perturbation de Nvidia ? Arista aide ses clients, de grandes entreprises technologiques Microsoftet Métaainsi que des entreprises spécialisées comme les entreprises de services financiers, entre autres, construisent des centres de données.

Son ascension vers la gloire s’est faite au détriment du géant du matériel réseau Cisco. Arista monétise son travail pour ses clients via la vente de ses principaux commutateurs et routeurs de centres de données Ethernet open source. Il s’agit des unités informatiques qui acheminent et gèrent le mouvement de quantités massives de données numériques vers les différents systèmes d’un centre de données. S’appuyant sur ces routeurs et commutateurs, Arista développe et vend également des logiciels d’entreprise que ses clients utilisent pour la cybersécurité et la gestion des centres de données.

Aussi performante que puisse être la plate-forme Ethernet d’Arista, le fait qu’Ethernet soit une norme de réseau informatique non propriétaire signifie que n’importe qui peut concevoir une offre compétitive. Et une offre compétitive est exactement ce que Nvidia a acquis en 2020 lorsqu’elle a acheté une petite entreprise de matériel réseau nommée Mellanox.

Il est devenu assez connu que la plate-forme réseau Mellanox appelée InfiniBand a contribué à envoyer Nvidia dans la stratosphère. Il s’avère que les solutions réseau InfiniBand sont exactement ce qu’il fallait pour connecter des dizaines de milliers de GPU Nvidia afin de créer des superordinateurs capables de former des modèles d’IA.

Mais les produits InfiniBand ne représentaient qu’un des atouts de Mellanox. Nvidia a également obtenu les systèmes Spectrum Ethernet de Mellanox. La dernière génération, appelée Spectrum-X (annoncée en mai 2023, donc encore une fois, ce n’est pas vraiment une nouvelle nouvelle), présente de sérieux progrès en termes de performances qui font de Nvidia un concurrent face à l’offre d’Arista.

L’action Arista est-elle vraiment une vente ?

Cette bataille Ethernet qui se prépare est importante. Alors que Nvidia domine l’IA entraînement marché du matériel avec InfiniBand, à mesure que de nouveaux systèmes et logiciels d’IA arrivent sur le marché, une nouvelle infrastructure de centre de données sera nécessaire pour gérer les besoins en cours opération de ce logiciel. Les systèmes Ethernet sont probablement une technologie de pointe pour gérer ce travail, c’est pourquoi l’empiétement de Nvidia sur le territoire d’Arista est notable.

Cela dit, Arista n’est guère impuissante. L’été dernier, elle a contribué à la création de l’Ultra Ethernet Consortium (UEC), aux côtés de l’un de ses principaux partenaires de conception de puces, Broadcom, et d’autres. En plus de repousser les limites de ce qui est possible pour Ethernet dans l’exploitation de l’IA et d’autres logiciels hautes performances, l’UEC pourrait éventuellement produire des équipements qui perturbent eux-mêmes les systèmes Ethernet qui pourraient être utilisés pour la formation en IA. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, admet lui-même que l’UEC accomplit un travail important.

Je pense qu’Arista Networks ira très bien à long terme. L’entreprise s’attendait déjà à une année plus lente à mesure que la concurrence s’intensifie et que ses clients digèrent les dépenses élevées de l’année dernière. La direction prévoit une croissance des revenus de 10 à 12 % en 2024, contre un taux de croissance de 34 % en 2023. Il s’agit peut-être d’un ralentissement, mais Arista tient toujours le coup. Les actions se négocient à environ 34 fois le bénéfice par action attendu pour l’année en cours, un prix premium, mais cette société l’a mérité grâce à ses performances exceptionnelles au fil du temps.