Microsoft et Salesforce font la liste des stocks de logiciels Wells Fargo
Les actions de logiciels sont en plein essor, l’indice S&P Software & Services Select Industry ayant grimpé de 25 % depuis le 16 juin. Mais ne vous excitez pas trop, selon les analystes de Wells Fargo.
La première moitié de la saison des résultats du deuxième trimestre « a fourni quelques premiers signes de soulagement » pour le secteur, alors que les résultats ont dépassé les attentes négatives, ont-ils écrit dans un commentaire.
Alors que la hausse des actions de logiciels est « encourageante, nous considérons cela davantage comme une fonction de la valorisation ayant chuté trop loin, trop rapidement que de l’amélioration de l’environnement commercial sous-jacent », ont déclaré les analystes.
« En fait, la majorité des éditeurs de logiciels que nous couvrons font toujours référence à un certain degré de [negative] macro-impact. Les actions sont probablement confrontées à l’incertitude à venir, ont-ils déclaré.
Image macro
En ce qui concerne le tableau macro, « nous entendons une augmentation significative de la quantité de commentaires liés à la récession tout au long de la première partie du cycle actuel des bénéfices », ont déclaré les analystes.
Cela « suggère que le climat actuel a au moins un impact modeste sur les fondamentaux sous-jacents des éditeurs de logiciels », y compris les ralentissements de l’embauche. La force du dollar a également représenté un
vent de face, selon les analystes.
En outre, « la plupart des entreprises ont noté que les marchés finaux commencent à voir un changement dans les dépenses par rapport à il y a six à 12 mois », ont-ils déclaré.
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Cela a entraîné « beaucoup plus de mentions de cycles de transaction plus longs, de retards de transaction et d’autres défis liés à l’exécution », ont déclaré les analystes.
« La plupart des entreprises ont noté que ces impacts se déroulent toujours …, ce qui pour nous suggère que nous ne sommes pas encore sortis du bois en termes de rebond des résultats rapportés proportionnel » aux gains boursiers.
« Tous ne sont pas créés égaux »
En ce qui concerne le choix des stocks de logiciels, « tous ne sont pas créés égaux », ont déclaré les analystes. Après la récente flambée des stocks, « nous considérons que la sélectivité est essentielle », ont-ils déclaré.
« Nous restons concentrés sur les entreprises qui vendent sur des marchés finaux plus résilients, capables de s’appuyer sur des compensations favorables [such as pricing power]et opérant des profils de croissance plus équilibrés.
Les entreprises dont la croissance est axée sur les produits et qui sont plus précoces dans les cycles d’adoption de la technologie devraient prospérer, ont déclaré les analystes.
Dans cet esprit, les analystes ont cité deux ensembles d’actions qu’ils aiment :
1. « Plates-formes à grande capitalisation avec les avantages de la prise en charge de l’historique et de la valorisation basée sur les flux de trésorerie disponibles : Microsoft (MSFT) , Force de vente (GRC) et ServiceNow (À PRÉSENT) .”
2. « Noms de croissance à petite et moyenne capitalisation bénéficiant de profils de croissance plus légers, axés sur les produits ou gagnants séculaires mieux isolés des vents contraires macro : Zoom Info Technologies (ZI) , HubSpot (MOYEUX) , Atlassian (ÉQUIPE) , Cinq9 (FIVN) .