Les investisseurs activistes s’attaquent aux logiciels cloud après l’évanouissement du marché

Les investisseurs activistes ont visé cette semaine un secteur battu du marché boursier : les logiciels cloud.

Cela a commencé tôt jeudi, quand Ancora Holdings a envoyé une lettre au conseil d’administration d’Everbridge, dont le logiciel aide les entreprises à répondre aux urgences. Le dernier PDG d’Everbridge a démissionné brutalement en décembre et Ancora exhorte l’entreprise à trouver un repreneur plutôt qu’un nouveau dirigeant.

Plus tard jeudi, deux fonds spéculatifs connus pour leurs campagnes d’activisme ont révélé des participations dans le fournisseur de logiciels de planification financière Anaplan et ont déclaré qu’ils cherchaient à installer quatre personnes au conseil d’administration de la société.

Bien qu’Everbridge et Anaplan soient confrontés à des défis internes très différents, ils font partie d’un groupe qui a été battu cette année alors que les investisseurs sont passés de la croissance et du risque à des domaines tels que l’énergie et les services publics.

Avant l’évanouissement du marché de cette année, les militants évitaient largement les entreprises du cloud. Les actions, pour la plupart, ont considérablement surperformé le marché pendant plusieurs années, laissant peu de possibilités de libérer de la valeur. Et la plupart des entreprises de l’espace ne possèdent pas le niveau de bénéfice d’exploitation que les militants préfèrent.

Les exceptions les plus notables étaient l’application de partage de fichiers Box et la société de logiciels de big data Cloudera, qui avaient toutes deux sous-performé leurs pairs.

Box est sorti victorieux d’une course aux procurations avec Starboard Value en septembre, les actionnaires réélisant le PDG Aaron Levie et deux autres membres du conseil d’administration en place et refusant les trois candidats au conseil d’administration de Starboard. Cloudera est devenu privé l’année dernière après que l’éminent activiste Carl Icahn a pris position dans le stock.

Alors que le panier de nuages ​​s’effondre pour commencer l’année, les militants montrent qu’ils sont prêts à sauter le pas. Le WisdomTree Cloud Computing Fund a chuté de 21 % depuis le début de 2022, tandis que l’indice S&P 500 est en baisse de 6,4 %.

Ancora a fait part à Everbridge de ses inquiétudes concernant le roulement de la direction et les mauvaises performances au niveau du gouvernement fédéral, et a déclaré qu’un changement de PDG ne suffirait pas à résoudre tous les problèmes de l’entreprise.

« Everbridge doit maintenant relever le défi de reconstruire pratiquement tous les aspects de ses efforts de commercialisation, de restructurer la force de vente et de reconstruire d’importants muscles perdus dans le département marketing », a écrit Ancora. « Bien que ces défis puissent être résolus, nous ne pensons pas qu’ils puissent être relevés par l’équipe de direction actuelle. »

Les actions d’Everbridge ont bondi de 13% aux nouvelles. Mais le titre est toujours en baisse de 77 % par rapport à son sommet historique de février 2021.

Le conseil d’administration de la société a répondu à la lettre en disant aux investisseurs qu’il examinerait le commentaire d’Ancora. Everbridge a déclaré avoir suspendu toute activité d’acquisition pour se concentrer sur l’intégration de ses produits et la réduction des coûts. La société a également réitéré son intention de trouver un nouveau PDG.

« Nous considérons toutes les opportunités d’amélioration de la valeur pour les actionnaires et évaluerons les perspectives d’Ancora à travers cette lentille », a déclaré Everbridge.

Anaplan n’a pas connu le même niveau de volatilité qu’Everbridge. Son action a culminé en février 2021 et a depuis chuté d’environ 40 %. Les actions ont augmenté de 7,6% vendredi.

Corvex Management de Keith Meister et Scott Ferguson Sachem Head Capital Management s’est associé pour poursuivre les changements chez Anaplan. Meister, qui était auparavant PDG d’Icahn Enterprises, a signé un accord plus tôt ce mois-ci pour coordonner leurs efforts.

Selon les documents réglementaires publiés jeudi, Corvex et Sachem Head ont acheté des actions d’Anaplan parce qu’ils les considéraient comme sous-évaluées et « une opportunité d’investissement attrayante ». Jonathan Soros, fils de l’investisseur George Soros, s’est également joint à la frénésie d’achat par l’intermédiaire de JS Capital Management.

Les trois sociétés combinées détiennent environ 9 % des actions en circulation d’Anaplan, selon les documents déposés.

Anaplan est en concurrence avec des éditeurs de logiciels hérités comme IBM, Oracle et SAP. En novembre, la société a fait état d’un ralentissement de la croissance de ses facturations et de l’obligation de performance restante actuelle, ce qui a incité Piper Sandler à dire à ses clients que la thèse de la reprise de l’action s’était « calée ». Les actions ont chuté de 15 %.

Le mois suivant, des représentants de Corvex se sont entretenus avec le PDG d’Anaplan, Frank Calderoni, et ont transmis l’opinion de l’entreprise sur les activités d’Anaplan, selon un dossier.

Corvex a déclaré à Anaplan en février qu’elle avait l’intention de nommer Meister pour l’élection au conseil d’administration d’Anaplan. Sachem Head a informé Anaplan qu’il chercherait à nommer trois personnes. Corvex se classe parmi les entreprises militantes les plus prolifiques, ayant lancé 28 campagnes à ce jour, selon FactSet.

Anaplan n’a pas répondu aux demandes de commentaires et la société n’a pas encore publié de déclaration sur les efforts des militants.

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