Le lien qui a brisé Internet

La semaine dernière, j’ai vu un titre qui m’a arrêté net : Les T-Bills humbles sont soudainement sexy. Oui, les bons du Trésor ! En plus de 15 ans de couverture des affaires et de l’économie, je n’ai jamais vu les mots « sexy » et « bons du Trésor » dans la même phrase.

Et pour une bonne raison. Dans le monde des investissements, les bons du Trésor ne seraient jamais considérés comme les plus sexy. Il s’agirait d’actions technologiques, de crypto ou peut-être de NFT. Les bons du Trésor seraient ceux qui portent des chaussures sensées, conduisent sous la limite de vitesse et font leurs courses chez Costco.

« J’ai l’impression que tout le monde pense à ce monde modeste et ennuyeux des bons du Trésor », a déclaré Alexis Leondis, qui a écrit le titre époustouflant et l’article qui l’accompagnait pour Bloomberg: « Et je me dis, ‘Ils ne sont plus comme ça. Ils méritent un second regard.’ « Léondis n’a pas tort. Les obligations d’État (bons du Trésor AKA, bons du Trésor, bons du Trésor) ont connu un éclat vraiment remarquable. Des chaussures sensées et tout.

Une obligation en particulier, l’obligation d’épargne de série I, est devenue si populaire que les acheteurs potentiels se sont écrasés sur le site Web du Trésor la semaine dernière (TreasuryDirect.gov, où vous pouvez acheter les obligations). Que se passe-t-il? Qu’est-il arrivé aux obligations d’État pour les rendre sexy ?

Anatomie d’une liaison

Une obligation est essentiellement un prêt. Vous prêtez au gouvernement, disons, 100 $, et après l’échéance de l’obligation (dans quatre semaines, six mois, 10 ans, etc., selon l’obligation que vous achetez), le gouvernement vous remboursera, plus un peu d’intérêt.

Les obligations d’État américaines sont considérées comme l’un des investissements les plus sûrs au monde, avec un risque pratiquement nul. Aussi, pratiquement aucune récompense. « Jusqu’à récemment, je pense que ‘ennuyeux’ serait un mot tout à fait exact pour décrire les bons du Trésor », a déclaré Leondis. « Et pour la plupart des gens, ça ne vaut pas vraiment le coup d’œil parce que les taux étaient si incroyablement bas. Genre, moins de 1%, un peu bas. »

Pour les obligations à 4 semaines, en janvier, le gouvernement payait un rendement (paiement d’intérêts) d’environ 0,05 %. Cela signifie que si vous investissiez 100 $ dans une obligation de quatre semaines en janvier, à un taux annualisé, vous récupéreriez 100,05 $. Un nickel pour vos ennuis.

Aujourd’hui, cependant, c’est une autre histoire. À l’heure actuelle, l’obligation à quatre semaines rapporte près de 4 %. Près de 80 fois le paiement pour les investisseurs.

Dans l’ensemble, les obligations d’État offrent aux investisseurs les meilleurs rendements jamais vus depuis des années : 4 %, 5 %, 6 %. C’est bien mieux que le rendement que vous obtiendrez sur le marché boursier en ce moment (le S&P 500 est en baisse de près de 20 % jusqu’à présent cette année), mais toujours pas suffisant pour suivre l’inflation.

Le lien qui a brisé Internet

Ce qui nous amène au lien qui a brisé Internet : l’obligation d’épargne de série I. Il s’agit d’obligations d’État corrigées de l’inflation et qui paient un taux d’intérêt annualisé de plus de 9,6 %. La date limite pour verrouiller ce taux était le vendredi 28 octobre (après que les taux soient tombés à environ 6%) : d’où le site Web en panne.

TikTok, Instagram et YouTube ont tous été remplis de conseillers financiers demandant aux gens de se rendre sur le site Web du Trésor dès que possible et d’acheter les obligations.

La journaliste de NPR, Andrea Hsu, et moi avons décidé de prendre ce conseil à cœur. Nous pensions mettre en commun notre propre argent et passer à la rupture de caution.

Les obligations d’épargne de série I nécessitaient un engagement de six mois, alors Andrea et moi avons commencé plus petit avec l’obligation la moins chère : une obligation de 4 semaines, que nous avons divisée : 50 $ chacune. Nous avons essayé de nous connecter plusieurs fois au site Web du Trésor, pour rencontrer message d’erreur après message d’erreur. « Je suis un peu inquiète, » dit Andrea après quelques minutes.

« Ils sont devenus très chauds… »

Selon David Enna, qui couvre les obligations d’État pour Tipswatch.com, le site Web de TreasuryDirect qui plante et les gens qui se disputent des obligations comme s’il s’agissait de billets pour un concert de Lizzo est très, très nouveau.

« Ce sont des choses qui n’attirent jamais l’attention normalement », a expliqué Enna. « Pourquoi Treasury Direct s’enferme-t-il? Parce que tout le monde essaie d’acheter des obligations à la dernière minute. Ils sont devenus très chauds. »

Très chaud. Des mots qui n’ont littéralement jamais été utilisés pour décrire les obligations du gouvernement américain.

Alexis Leondis de Bloomberg a déclaré que la raison de la lueur des bons du Trésor est double : premièrement, ils paient beaucoup plus qu’auparavant. Et deuxièmement, bien que vous puissiez affirmer qu’il existe de nombreux gouvernements dans le monde qui paient des rendements similaires pour leurs obligations, les États-Unis sont spéciaux. Le paiement élevé des obligations d’État américaines considérées comme l’investissement le plus sûr est assez unique.

Je vais prendre mes liens ennuyeux, merci

Normalement, vous ne voulez pas que les obligations d’État soient sexy ou rapportent beaucoup d’intérêts. Les obligations d’État ne rapportent généralement beaucoup que lorsqu’une économie semble instable ou sur le point de s’effondrer et, pour cette raison, les investisseurs hésitent à acheter ces obligations car il existe un risque très réel que le pays ne soit pas en mesure de les payer. retour. Mais ce n’est pas ce qui se passe ici, a déclaré David Enna. « C’est la Fed », a-t-il affirmé. « C’est la raison de tout cela. »

La Réserve fédérale, dans le cadre de la relance du COVID, achetait chaque semaine des milliards de dollars d’obligations d’État (c’était un moyen de faire circuler l’argent dans l’économie). La Fed a en grande partie cessé de le faire, ce qui a entraîné une baisse assez soudaine et assez importante de la demande d’obligations d’État.

Dans le même temps, de gros acheteurs comme la Chine et l’Europe ont ralenti leurs achats d’obligations d’État américaines en raison de leurs propres problèmes économiques. Résultat : la demande globale d’obligations d’État américaines est en forte baisse, mais pas parce que les États-Unis sont considérés comme un pari plus risqué.

Moment d’or pour les investisseurs

Cette convergence d’événements a créé une sorte de moment d’or pour les investisseurs : les gens peuvent faire un retour décent et prévisible sur un investissement qui ne comporte pas vraiment de risque. Il n’y a pas beaucoup d’investissements qui peuvent promettre cela en ce moment.

Andrea Hsu et moi avons essayé des dizaines de fois dans la journée d’acheter notre obligation. Le site a planté encore et encore. Vers 18 heures, j’ai enfin pu accéder à la page d’achat. J’ai appelé Andrea tout de suite. « Je suis vraiment enthousiaste! » dit-elle. « Faisons-le! » « Nous y voilà! » J’ai dit et j’ai appuyé sur le bouton Soumettre. Le site a planté.

À 21 heures, après 11 heures d’essais, le moral était bas. « Je n’ai plus autant d’espoir », a déclaré Andrea. « Autour et autour et autour », ai-je dit, faisant référence à la roue tournante que mon navigateur affiche lors du chargement d’une page. « Je pense que les liens m’ont brisé. » Le site Web a de nouveau planté.

Les bons du Trésor sont tout ce qui

Selon Bloomberg’s Alexis Leondis, les paiements actuels que les obligations d’État offrent aux investisseurs pourraient en fait être plus proches de la normale que ce que nous avons vu depuis des années. Elle dit que les dix dernières années où les obligations du gouvernement américain n’ont presque rien payé sont probablement la situation anormale.

« Je pense que nous devons changer notre perspective », a-t-elle déclaré. « Peut-être que nous entrons dans un endroit plus normal. » Leondis a souligné que les paiements d’obligations ont été faibles, en grande partie parce que la Réserve fédérale a acheté nos obligations, maintenant l’offre à un niveau bas.

De plus, des années de taux d’intérêt presque records ont essentiellement puni les personnes qui essayaient d’économiser de l’argent. « Je dis depuis longtemps que les épargnants ont vraiment souffert sous la Fed », a déclaré l’observateur obligataire David Enna.

Enna a déclaré qu’avoir un endroit sûr où placer de l’argent où il y a un rendement garanti est comme un radeau de sauvetage pour les personnes au budget serré, en particulier avec l’inflation qui ronge la valeur de notre argent. « C’est un gros problème pour beaucoup de gens, en particulier les retraités qui doivent s’asseoir sur de l’argent. »

Ce qui nous amène au titre choquant : les obligations d’État sont sexy ! Bloomberg‘s Alexis Leondis a souligné que plutôt que ce sex-appeal provenant d’une sorte de relooking extrême, c’est vraiment plus un Elle est tout ça moment, où notre héros a simplement enlevé ses lunettes, mis une tenue de fantaisie et a finalement brillé comme la star qu’il a toujours été. Le fait que les obligations d’État rapportent enfin un peu de rendement n’a fait que souligner la sûreté et la sécurité qu’elles ont toujours offertes. « Ils sont comme, ‘J’étais ici tout le temps' », a ri Leondis. « Les obligations étaient là depuis le début. »

Pour Andrea Hsu et moi, la popularité était surtout pénible. C’était comme faire la queue pendant des heures devant le club le moins cool du monde. À 22 heures, notre achat d’obligations s’est finalement concrétisé. Pour nos 100 $ et deux jours de frustration, nous sommes en mesure de réaliser un bénéfice d’un peu moins de 4 $. Cependant, Andrea a souligné qu’il s’agirait d’un bénéfice annualisé et que nous prévoyons d’encaisser dans 4 semaines … donc notre réel le profit sera plutôt de l’ordre de 0,30 $. Pourtant, il semble que nous étions les plus chanceux. Le département du Trésor a publié un communiqué indiquant qu’en raison d’une demande écrasante, de nombreux acheteurs potentiels d’obligations n’ont pas pu passer. Les obligations d’État devaient refouler les gens à la porte.

Où est une corde de velours quand vous en avez besoin ?

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