La plus grande entreprise indienne, Reliance, est confrontée à un défi majeur dans son pays

Le plus grand conglomérat indien, Reliance Industries, lutte contre les coups politiques dans le raffinage du pétrole et, dit-il, dans l’un des secteurs énergétiques les plus innovants. Mais ce n’est pas la principale préoccupation du conglomérat pétrolier-télécom.

Un lent déclin de son activité de vente au détail, le troisième groupe du groupe, a incité les analystes à revoir à la baisse leurs estimations de bénéfices et à abaisser la valeur du titre, tout en maintenant une note d’achat sur les actions de Reliance.

Le chiffre d’affaires de Reliance Retail a augmenté de 8,1 % sur un an et son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ou EBITDA, n’a augmenté que de 2 % au dernier trimestre, jetant le doute sur sa capacité à générer une croissance significative.

« Nous sommes convaincus de pouvoir générer un TCAC (taux de croissance annuel composé) de plus de 20 % des ventes au détail au cours des trois prochaines années », a déclaré Isha Ambani, qui dirige l’activité de vente au détail, aux actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle de la société l’année dernière.

Macquarie Capital a retiré Reliance de sa liste Asian Marquee. Reliance Retail est « un facteur clé » dans la valorisation des actions du groupe en raison de sa croissance limitée, indique lundi un rapport mondial.

Citi a abaissé son objectif de cours à 1.815 roupies (19,9 dollars) par action contre 1.860 roupies, tandis qu’UBS a abaissé son objectif de cours à 1.790 roupies contre 1.820 roupies. UBS s’attendait à une croissance annuelle de 10% du commerce de détail au cours du trimestre de décembre.

Juste avant la fin des fêtes de fin d’année, en septembre, le gouvernement indien a réduit les taxes sur les produits et services pour encourager la consommation intérieure. Mais la demande a été inégale selon les secteurs, les ventes d’or et d’automobiles ayant augmenté au cours du trimestre de décembre, tandis que la mode et les biens de consommation ont affiché une croissance plus lente.

« Nous ne voyons pas de demande supplémentaire de la part des consommateurs et abordons 2026 avec des attentes pessimistes. Même si nous nous attendons à un retard dans les mesures de relance, nous nous attendons à une reprise progressive, et non à une reprise majeure », a déclaré Bernstein dans une note en début de semaine.

Les pairs de Reliance Retail, tels qu’Avenue Supermarkets et Trent du groupe Tata, ont également signalé une croissance plus lente au cours du trimestre de décembre. Reliance a déclaré que la demande pour les fêtes de fin d’année de l’année dernière était répartie entre les deuxième et troisième trimestres, ce qui a conduit à cette augmentation.

Reliance Retail a déclaré que ses résultats pour le trimestre de décembre pourraient ne pas être comparables d’une année sur l’autre, car son activité principale a été scindée et est désormais une filiale directe de Reliance Industries.

Le chiffre d’affaires total du secteur de vente au détail s’est élevé à 50,65 milliards de dollars (556,8 millions de dollars) au cours du trimestre de décembre, soit environ 5 % du chiffre d’affaires de Reliance Retail, qui s’élève à 976 milliards de dollars.

Les maisons de courtage ne voient pas les résultats du trimestre de décembre comme une perturbation dans la croissance de l’entreprise, mais comme un ralentissement du pays. Citi a révisé lundi à la baisse son estimation de l’EBITDA consolidé de Reliance, de l’exercice 2026 à 2028, de 1 à 2 %, citant une « amélioration » de l’activité commerciale.

Les actions de Reliance Industries ont perdu près de 5 % depuis l’annonce des résultats, même si la principale activité de raffinage du pétrole de la société semble se porter bien dans un environnement commercial difficile et que sa principale activité de télécommunications affiche une croissance.

La confiance était due il a réduit la production de pétrole russe bon marché lorsque les États-Unis ont imposé des sanctions aux compagnies pétrolières Rosneft et Lukoil, qui avaient des contrats à long terme avec la société indienne.

La société a été l’un des plus grands utilisateurs de pétrole russe, représentant 40 à 45 % de son mix à son apogée, a déclaré Pankaj Srivastava, vice-président senior des marchés pétroliers chez Rystad Energy.

L’EBITDA du secteur pétrolier et chimique, qui comprend le raffinage et la pétrochimie, a augmenté de 15% sur un an et a permis de « nettoyer les fissures (bord) de force plus que de réduire le déclin du pétrole russe, la hausse des biens et la faiblesse du pétrole », a déclaré Goldman Sachs dans un rapport publié lundi.

Les préoccupations géopolitiques semblent également avoir affecté les nouvelles activités de l’entreprise. Un rapport de Bloomberg la semaine dernière indiquait que les projets de l’entreprise visant à construire une installation de stockage par batteries d’une capacité annuelle de 40 gigawatts avaient été suspendus. attendez. Le rapport indique que l’entreprise indienne ne pouvait pas acquérir de technologie en provenance de Chine en raison des restrictions imposées par Pékin sur le transfert de technologie.

Au moment de recevoir les fonds, l’entreprise a nié tout retard dans le projet. Karan Suri, vice-président senior du secteur des nouvelles énergies, a déclaré que la société « avance rapidement dans la construction de notre installation de stockage par batterie de 40 gigawatts et que le déploiement aura lieu au cours des prochains trimestres ».

Insensibles aux inquiétudes intérieures ou aux tensions internationales, les activités de télécommunications de Reliance ont continué à bien se comporter, conformément aux attentes d’investisseurs tels qu’UBS et Citi.

L’entreprise, qui cherche à s’enregistrer cette année, a enregistré une hausse de son chiffre d’affaires de 12,7 % sur un an et une hausse de 16,4 % de son EBITDA. Il a ajouté 8,9 millions de clients au cours du trimestre et a porté son nombre total d’abonnés à 515 millions.