La France renforce sa résilience grâce à des réformes audacieuses
La France renforce sa résilience grâce à des réformes audacieuses
1 février 2023
De nouvelles mesures de renforcement des finances publiques pourraient réduire le déficit budgétaire et freiner la hausse de la dette
Après une forte reprise économique après la pandémie, la France a été frappée par un choc énergétique provoqué par l’invasion russe de l’Ukraine. L’inflation a augmenté et l’activité économique a ralenti. Néanmoins, l’économie est restée résiliente et l’inflation bien en deçà des autres pays de l’UE en raison d’une dépendance plus limitée au gaz russe et d’une réponse politique forte, notamment des contrôles des prix du gaz et de l’électricité, des réductions d’impôts sur les produits pétroliers, des paiements de transfert et des mesures de soutien aux entreprises. . Cela a amorti l’impact du choc des prix de l’énergie mais a été coûteux pour le gouvernement et mal ciblé.
Du fait en partie des mesures de soutien, le déficit budgétaire de la France est resté élevé et la dette a augmenté par rapport au produit intérieur brut. Les niveaux d’endettement public augmentent également par rapport aux pairs de la zone euro. Pour rapprocher le budget de l’équilibre et inscrire le taux d’endettement sur une trajectoire décroissante, la France devrait entreprendre un assainissement budgétaire progressif mais substantiel à moyen terme. Cela pourrait commencer par profiter de la suppression progressive du soutien à la pandémie pour commencer à réduire modestement le déficit budgétaire en 2023. Cela pourrait ensuite être suivi d’un assainissement régulier soutenu par des réformes des dépenses, tout en laissant de la place pour accélérer les investissements verts et numériques.
Le gouvernement a fait des progrès significatifs en proposant des réformes pour stimuler le potentiel de croissance tout en réduisant les coûts budgétaires, y compris des allocations de chômage révisées qui contribueront à accroître l’offre de main-d’œuvre, et une réforme globale des retraites qui vise à équilibrer le système de retraite et à augmenter le taux d’emploi des travailleurs âgés en rapprocher l’âge effectif de départ à la retraite de la moyenne de l’UE. D’autres domaines de réforme budgétaire pourraient inclure des domaines où les dépenses dépassent de loin celles des pairs ou où les résultats sont inférieurs aux normes, notamment les exonérations fiscales, les prestations sociales, les soins de santé et les dépenses infranationales. Au-delà des mesures budgétaires, d’autres réformes pourraient stimuler le potentiel de croissance, telles que des mesures pour accélérer la transition verte, des améliorations des marchés de produits et de services pour stimuler la compétitivité, et des efforts pour perfectionner les travailleurs et accroître l’efficacité du système éducatif.
Le secteur bancaire a bien résisté à la crise et soutenu la reprise économique, mais les risques pour la stabilité financière mondiale augmentent. Les autorités ont récemment décidé de relever le coussin contracyclique, une exigence de fonds propres, pour augmenter le coussin contre toute détérioration soudaine des conditions financières. Une vigilance continue sera nécessaire pour se prémunir contre toute nouvelle faiblesse dans les portefeuilles de prêts des banques.