La France lance un argument urgent pour débloquer la croissance des marchés de l’UE
(Bloomberg) — Le ministre français des Finances, Bruno Le Maire, a appelé un petit groupe de pays à relancer les efforts quasi inactifs visant à soutenir les marchés de capitaux européens alors que le continent risque de s’enliser dans la stagnation économique.
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J’en ai assez des discussions, a-t-il déclaré vendredi au début d’une réunion de deux jours des chefs des finances de l’UE à Gand. J’en ai marre des déclarations vides de sens. Pensez-vous vraiment que la Chine et les États-Unis seront impressionnés par nos déclarations ? Nous avons besoin de décisions. Et nous avons besoin de décisions fortes.
Le Maire a proposé de créer une union des marchés des capitaux sur une base volontaire, qui pourrait inclure une supervision conjointe, un produit d’épargne commun et des garanties pour la titrisation. Il a déclaré que trois ou quatre pays pourraient constituer un bon point de départ, car il n’est pas possible de parvenir à un accord entre les 27 États membres à l’heure actuelle.
Le Maire n’a pas précisé quels pays pourraient rejoindre le club de la CMU, et les premières réactions dans la ville belge ont été mitigées. Le commissaire européen à l’économie, Paolo Gentiloni, a salué l’initiative, mais a défendu le travail ambitieux visant à parvenir à un accord entre les 27 États membres.
Parallèlement, le ministre allemand des Finances, Christian Lindner, a indiqué que la plus grande économie de l’UE ne se joindrait pas à l’initiative Le Maires.
Je ne plaide pas pour une CMU à plusieurs vitesses comme le dit mon ami Bruno, mais pour une CMU à vitesse maximale avec les 27, a-t-il déclaré aux journalistes.
L’achèvement de l’UMC est devenu une priorité absolue pour l’UE, car elle est confrontée à d’énormes besoins de financement pour la transition climatique et numérique qui ne peuvent être satisfaits par les fonds publics. On craint également de plus en plus que les pays sortent du double coup de la pandémie de Covid et de la crise énergétique avec une croissance économique toujours faible.
Personne ne peut accepter que la croissance européenne soit inférieure d’un point à la croissance américaine, a déclaré Le Maire. Personne ne peut accepter que les perspectives de croissance en Europe soient soit une récession, soit une stagnation. Nous devons libérer la croissance européenne de ses chaînes.
Malgré près d’une décennie de travail sur l’UMC, les responsables affirment que les marchés sous-développés par rapport à ceux des États-Unis continuent de saper l’autonomie stratégique de l’UE et encouragent les entreprises à rechercher des financements à l’étranger, voire à quitter complètement le continent.
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a ajouté au sentiment d’urgence, affirmant que des progrès seraient le meilleur moyen de préparer l’UE aux perturbations économiques potentielles liées au retour de Donald Trump à la présidence des États-Unis.
Un objectif clé, également souligné par Lagarde, est de créer une version européenne de la Securities & Exchange Commission américaine, potentiellement en accordant davantage de pouvoirs à l’Autorité européenne des marchés financiers.
Selon un projet de déclaration consulté par Bloomberg, l’harmonisation de la surveillance pour améliorer la stabilité et simplifier les processus pourrait être réalisée par l’ESMA coordonnant les collèges de surveillance, ou en permettant aux grandes entités d’opter pour une surveillance unique.
En plus d’améliorer l’architecture de la réglementation, les ministres des Finances envisagent également des incitations fiscales et des réductions des charges réglementaires pour stimuler les investissements en actions. Un autre objectif de la CMU serait de canaliser l’épargne des particuliers vers des investissements plus productifs.
Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a suggéré vendredi que l’UE rebaptise ses efforts en Union de financement de la transition.
Nous devons passer d’un simple objectif de stabilisation à un objectif d’allocation, a-t-il déclaré lors d’un discours à la conférence Eurofi à Gand.
Les ministres des Finances de l’UE doivent discuter vendredi d’un projet de déclaration sur les mesures de l’UMC dans la ville belge, sous la direction du président de l’Eurogroupe, Paschal Donohoe.
Je suis ici pour décider, de ne pas publier un 10ème, 15ème ou 20ème communiqué sur la CMU dans lequel il n’y a rien ou presque rien, a ajouté Le Maire.
Même si les autorités parviennent à progresser vers une plus grande union des marchés en Europe, il est peu probable que cela apporte une solution rapide aux problèmes économiques. S’exprimant avant la réunion de vendredi, un responsable européen a déclaré qu’il serait imprudent d’attendre l’UMC avant de se lancer dans des investissements plus urgents pour relever les défis climatiques et numériques.
–Avec l’aide de Kamil Kowalcze et Sanne Wass.
(Mises à jour avec les commentaires du gouverneur de la Banque de France à partir du 14e paragraphe.)
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