HashiCorp réorganise ses licences et ses logiciels pour développer son activité

Il est difficile de gagner sa vie dans le secteur des logiciels open source, même s’il est possible, grâce aux contributions de nombreuses personnes, de créer d’excellents logiciels. À bien des égards, HashiCorp est sans doute le porte-drapeau de la prochaine vague d’open source commercialisée, un peu comme Red Hat l’était il y a deux décennies et demie avec la deuxième vague qui a vu l’essor de Linux et la mort, à peu près, d’Unix. .

La première vague d’open source, bien sûr, s’est produite dans les racines académiques de l’informatique, lorsque Unix, C, des millions de bases de données et de systèmes de fichiers et toutes sortes de choses pour les plates-formes Unix ont été créées. Une fois que les logiciels sont devenus protégés par le droit d’auteur en 1974 et que l’informatique est devenue une grande entreprise alors que la loi Moores réduisait de façon exponentielle le coût du matériel et que les coûts humains, toujours en hausse, augmentaient continuellement le coût des logiciels au cours de la décennie suivante, il était inévitable que les logiciels commencent à fermer leurs portes. code et ouverture de boutique.

Dans une certaine mesure, la montée en puissance de Linux et des bases de données et middlewares open source qui fonctionnaient dessus dans les années 1990. Les logiciels qui, ironiquement, fonctionnaient sur d’autres plates-formes propriétaires et qui fonctionnent encore aujourd’hui, tout comme Linux lui-même, étaient une réaction aux excès du RISC. /Les fournisseurs Unix, qui auraient pu être 2 fois moins chers qu’une plate-forme mainframe IBM, mais qui n’étaient certainement pas assez bon marché pour constituer la base de l’informatique hyperscale. En renonçant aux licences logicielles et en essayant de vivre du support logiciel pour l’open source, des sociétés comme Red Hat, ainsi que des fers X86 relativement moins chers, 2 à 4 fois moins chers que les fers Unix basés sur des processeurs Intel et parfois AMD, ont rendu l’infrastructure beaucoup moins chère. . Et les hyperscalers et les constructeurs de cloud ont tous créé leurs propres distributions Linux internes (comme le font également les grands centres HPC), ce qui a supprimé encore plus de coûts.

Alimentant ainsi le boom de l’hyperscaler puis du cloud computing.

Il n’est pas clair que Mitchell Hashimoto et Armon Dadgar, les co-fondateurs de HashiCorp, qui ont passé plus d’une décennie à construire ce qui s’avère être l’alternative commerciale probable à la pile Kubernetes, qui peut également exécuter Kubernetes si vous le souhaitez. , a décidé de créer une société commerciale de logiciels open source. Hashimoto et Dadgar ont écrit de bons logiciels pour résoudre de vrais problèmes liés à la configuration, à l’approvisionnement, au contrôle et à la sécurisation de l’infrastructure à grande échelle, comme pour de nombreux autres projets open source.

Ce qui est clair, c’est qu’ils l’ont fait, et il est également clair qu’il s’agit à la fois d’une opération commerciale et d’une opération open source, et que les deux ne sont pas exactement compatibles. L’avantage des licences de logiciels open source les plus permissives dans leurs formes puristes est que n’importe qui peut créer un fork à tout moment et pour n’importe quelle raison. Le problème est qu’un tel fork peut créer un problème CentOS, dans lequel une entreprise vendant du support vit en réalité du travail d’un grand nombre d’autres personnes chez Red Hat. Toutes les personnes travaillant sur des logiciels open source doivent recevoir un salaire d’une manière ou d’une autre, et c’est pourquoi Red Hat a apporté des modifications majeures à la variante CentOS en 2019, cinq ans après avoir acquis la société derrière CentOS, juste pour essayer de contourner le problème. . HashiCorp veut éviter le problème CentOS.

Ainsi, il y a quelques semaines, HashiCorp a transféré son code vers la Business Source License, ou BSL, créée par MariaDB, célèbre fondatrice de Monty Widenius. MariaDB est la suite open source de MySQL, la base de données open source du Dot Com Boom qui a disparu dans la gueule béante d’Oracle, le roi des logiciels propriétaires qui a également créé sa propre distribution Linux à la manière de CentOS. chagrin de Red Hat. La BSL, comme l’a souligné notre collègue Liam Proven à Le registre s’explique bien, contient des dispositions qui permettent au code d’être open source et aux utilisateurs de créer des œuvres dérivées, mais il comporte absolument des restrictions sur l’utilisation commerciale, à savoir empêcher les entreprises de créer des clones de tout ou partie de la plate-forme Hashi Stack ou de simplement la récupérer. et le vendre en tant que service sur le cloud.

Cette décision a bouleversé les puristes, mais pour ceux d’entre nous qui ont créé et dirigé des entreprises avec des salaires, cela est parfaitement logique même s’il s’agit d’une réalité malheureuse. Le BSL fait la différence entre une fourchette et un couteau, et si vous souhaitez créer une œuvre dérivée commerciale, vous pouvez négocier une licence commerciale. Ce qui, par définition, sera si coûteux qu’il rendra l’effort inutile car il sera supérieur à 0 $. (Techniquement, Intel aurait accordé une licence à quiconque aurait demandé à l’ISA le processeur X86, mais aucune loi n’a jamais stipulé que ce prix devrait engendrer la concurrence. Ce n’est pas différent.)

La BSL n’aura pas d’impact immédiat sur les finances de HashiCorps, mais elle en aura certainement un pour les années à venir. Il ne peut y avoir d’alternative de type CentOS à Hashi Stack à moins et jusqu’à ce que HashiCorp fasse faillite. Ce qui n’arrivera probablement pas.

Cela dit, au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2024 terminé en juillet, HashiCorp a réduit de 20 millions de dollars ses revenus attendus par rapport à une prévision qu’elle avait donnée il y a six mois pour l’exercice, mais a également resserré la fourchette entre 571 millions de dollars et 575 millions de dollars. ce qui signifie qu’il y a plus de précision dans ce qu’il voit. La baisse au cours des six derniers mois n’est pas grave, mais elle montre à quel point les entreprises examinent attentivement leurs dépenses en logiciels de nos jours.

Par rapport à notre premier trimestre saisonnièrement bas, nous avons constaté une meilleure activité contractuelle à la fois au total et au sein du segment des entreprises mondiales au cours du deuxième trimestre, a déclaré Navam Welihinda, directeur financier de HashiCorps, lors d’un appel avec des analystes de Wall Street examinant les chiffres. Comme au trimestre dernier, les cycles de vente restent allongés et le contrôle des achats se poursuit. Nous nous attendons à ce que cet environnement de dépenses prudent persiste jusqu’à la fin de l’année 2024. Cependant, nous prévoyons également que la tendance plus large des efforts de transformation du cloud des entreprises se poursuive malgré l’incertitude économique actuelle.

Au cours du trimestre de juillet, les ventes de licences logicielles n’ont augmenté que de 9 pour cent à 16,7 millions de dollars, mais les ventes de supports ont augmenté de 23,4 pour cent à 104 millions de dollars. Les services hébergés dans le cloud, c’est-à-dire l’exécution de parties de la pile Hashi d’outils de contrôle d’infrastructure sur un cloud et sa gestion par HashiCorp elle-même, ont augmenté de 73,3 % pour atteindre 18,4 %.

Cela peut sembler assez impressionnant pour une centrale logicielle établie, mais la croissance des licences au cours du trimestre de juillet représente un quart du taux de croissance de l’exercice 2023, et le support et les services hébergés dans le cloud augmentent tous deux à la moitié du taux. Ainsi, alors que les entreprises souhaitent contrôler leur infrastructure cloud et, dans de nombreux cas, notamment lorsqu’il s’agit de charges de travail de formation en IA, souhaitent le faire sur plusieurs cloud avec un ensemble d’outils externes et indépendants, quelque chose a changé sur le marché : les inquiétudes persistantes concernant l’économie. Il existe également des alternatives à Hashi Stack, notamment le combo OpenStack-OpenShift de Red Hat, qui, avec le soutien d’IBM, constitue également une pile de contrôle d’infrastructure multi-cloud à croissance rapide.

Vous pouvez comprendre pourquoi HashiCorp veut étouffer dans l’œuf tous les potentiels similaires à CentOS.

En additionnant tout cela, HashiCorp a enregistré un chiffre d’affaires de 143,2 millions de dollars, en hausse de 25,8 pour cent et un peu inférieur à la croissance des revenus de 30 pour cent qu’elle visait comme barre minimale au cours des derniers trimestres. La bonne nouvelle est que les pertes nettes ont néanmoins diminué, s’établissant à 66,4 millions de dollars, contre 74,6 millions de dollars l’année dernière. HashiCorp a terminé le trimestre avec 1,24 milliard de dollars de liquidités et équivalents, en baisse de 3,7 % sur un an, mais avec encore beaucoup d’argent pour réaliser des acquisitions et alimenter la croissance organique de l’entreprise.

Il est intéressant de noter que HashiCorp a perdu 175 clients payants entre le premier et le deuxième trimestre, terminant le trimestre avec 4 217, mais a ajouté 21 clients qui dépensent au moins 100 000 $ en revenus récurrents annuels. Cela pourrait être le signe d’une évolution vers une clientèle plus dense en entreprise. De son propre aveu, HashiCorp compte de nombreuses PME clientes qui ne dépensent qu’environ 2 500 dollars par an pour ses outils. Ce sont ceux-là qu’il perd. Gagner des clients d’entreprise sur les plus longues distances, soit des milliers d’entre eux, est le mot d’ordre pour l’avenir.

Le passage à BSL ne vise pas explicitement à augmenter les revenus par client, mais en limitant les clones de tout ou partie de sa pile, il donne à HashiCorp la possibilité d’augmenter de manière plus sûre sa licence et de soutenir ses prix sans risquer de favoriser un clone qui fera l’affaire. c’est pour moins cher. Le moment choisi pour la transition de la licence BSL et le passage à l’accent mis sur les comptes d’entreprise font partie du même modèle et ne sont pas une coïncidence.

HashiCorp est certainement en train de constituer une énorme base de clients potentiels, et l’astuce, bien sûr, consiste à les faire passer du gratuit au payant. L’outil de provisionnement Terraform a enregistré plus de 370 millions de téléchargements via Google Cloud, ce qui constitue un développement et une étape récente, et Amazon Web Services vient de franchir le cap des 2 milliards de téléchargements cumulés. C’est beaucoup de téléchargements de logiciels. Et, une fois de plus, cela montre à quel point il est difficile de convertir les utilisateurs de cadeaux et de tireurs de pneus en abonnements actifs. HashiCorp y parvient notamment en supprimant un niveau gratuit de son outil Terraform qui n’avait activé qu’un sous-ensemble de fonctions Terraform. Il existe désormais un niveau standard et un niveau premium, et le nouveau niveau gratuit n’est qu’une version du niveau standard dont la capacité, plutôt que la fonction, est limitée. Ainsi, les clients potentiels peuvent voir l’outil Terraform complet en action sans avoir à payer pour de petits bancs d’essai. Il y a eu ici également un impact sur les revenus à court terme, ce que Dadgar a ouvertement admis lors de l’appel avec Wall Street. Certains clients qui payaient auparavant n’ont plus à le faire car leurs besoins en capacité Terraform étaient modestes.

Je pense que l’on s’attend à ce que cela nous facilite l’intégration des utilisateurs, puis les fasse passer de notre niveau gratuit à notre offre payante à mesure qu’ils continuent d’évoluer, a déclaré Dadgar lors de l’appel en faisant référence à l’emballage des logiciels et à la modification des prix. Évidemment, nous peaufinons et étudions constamment les prix et les emballages. Je pense que notre objectif philosophique est de permettre à nos clients d’atterrir petit et d’aligner une unité de valeur en fin de compte sur leur consommation et leur utilisation, de sorte qu’à mesure qu’ils développent leurs programmes cloud et qu’ils tirent davantage de valeur des outils que nous grandir avec eux.

Ce qui nous amène au dernier point que nous souhaitons souligner. Comment HashiCorp se compare-t-il à Red Hat d’un point de vue historique ? Nous allons jeter un coup d’oeil:

L’histoire ne se répète pas, mais elle marmonne un peu. Les coïncidences sont étranges, mais le caractère unique des situations de Red Hat et de HashiCorp transparaît également. Il est toujours étonnant pour nous que Red Hat ait eu une capitalisation boursière de 20 milliards de dollars au cours de son exercice 2000 alors qu’elle n’avait que 42 millions de dollars de revenus. C’est l’ampleur du changement de RISC/Unix vers X86/Linux. C’était une explosion d’infrastructures. Mais le Dot Com Boom a éclaté et Red Hat s’est heurté à un mur, et sa capitalisation boursière a duré jusqu’au début de 2018 avant de dépasser à nouveau la barre des 20 milliards de dollars. Cependant, les revenus ont augmenté comme sur des roulettes, à travers de nombreuses récessions et transitions informatiques, et au cours des douze derniers mois terminés en juin, Red Hat a réalisé un chiffre d’affaires d’un peu 6 milliards de dollars, en hausse de 12,8 pour cent. IBM, bien sûr, a payé 34 milliards de dollars pour acquérir l’entreprise en 2019, de sorte que sa capitalisation boursière s’est plutôt bien rétablie grâce à cette mesure.

HashiCorp a une capitalisation boursière de 5,36 milliards de dollars au moment où nous mettons sous presse, soit une baisse significative par rapport à la valorisation de 18,5 milliards de dollars qu’elle avait presque immédiatement après son introduction en bourse au cours de son exercice 2022. La majeure partie de cette baisse s’est produite au début, alors ne pensez pas que cela s’est produit à cause de la résultats financiers les plus récents.

Ce que nous voulons examiner, c’est combien ont coûté Red Hat et HashiCorp dépenses par rapport à combien revenu ils ont été accueillis à des moments similaires de leur existence collective. Pour obtenir une estimation des dépenses, nous avons pris les revenus de chaque trimestre, y avons ajouté la valeur des pertes pour ce trimestre, puis calculé le ratio entre les deux. Plus ce ratio est petit, mieux c’est. Et nous voulons voir une tendance à la baisse de ce chiffre au fil du temps, pour que les entreprises s’orientent vers la rentabilité.

Ce ratio s’aggrave souvent après une introduction en bourse, car les entreprises font pression pour tenter de constituer rapidement leur clientèle plutôt que de se soucier de la rentabilité. Curieusement, ce ratio s’est aggravé pour Red Hat après l’introduction en bourse, mais il a oscillé entre 1,5X et 1,9X avant, pendant et après l’introduction en bourse de HashiCorp. Il oscille autour de 1,5X au cours des douze derniers mois. Lorsqu’il atteindra 1,0X, l’entreprise sera à l’équilibre. Cela pourrait arriver pour HashiCorp au cours de l’exercice 2025, mais il faudra beaucoup plus de clients payants pour y parvenir, ainsi que des contrats de plus en plus importants avec le Global 2000.