Les actions de logiciels ont été battues cette année, mais Goldman Sachs pense que certains noms de l’espace peuvent résister à un ralentissement économique brutal. L’ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) est en baisse de plus de 36 % depuis le début de l’année. Lundi, il s’échangeait à plus de 40 % en dessous de son sommet de 52 semaines. Sur les 118 actions composant l’ETF, 42 sont en baisse d’au moins 50 % pour 2022, et 78 se négocient à plus de 40 % en dessous de leurs sommets de 52 semaines. Ces pertes surviennent alors que la Réserve fédérale augmente ses taux pour lutter contre les pressions inflationnistes jamais vues depuis environ 40 ans. La Fed a relevé ses taux cinq fois cette année, portant le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 3 % à 3,25 %. Malgré tout cela, Kash Rangan de Goldman a été en mesure d’identifier certains stocks de logiciels qui peuvent être résilients malgré un « atterrissage brutal » économique ou si l’économie américaine tombe en récession. « Les caractéristiques que nous utilisons pour identifier ces entreprises incluent : 1) Marché sous-pénétré, 2) Priorité élevée en matière de dépenses informatiques, 3) Faible [average selling price]4) Rentabilité rapide, 5) Fidélisation élevée de la clientèle, 6) Degré élevé de levier opérationnel supplémentaire/discipline des coûts et 7) [free cash flow] calendrier de rentabilité génératif ou clair « , a déclaré Rangan. Microsoft est l’un des stocks de logiciels qui ont fait la liste. Le géant de la technologie est en baisse d’environ 30% depuis le début de l’année et a chuté de 32% depuis qu’il a atteint un sommet de 52 semaines en novembre dernier. Cependant, Rangan a noté que « la grande empreinte de Microsoft au sein de l’entreprise et son vaste portefeuille de produits, qui s’étend à l’ensemble d’une organisation (Office, Azure, Github, etc.), la laissent bien positionnée pour continuer à remporter des contrats et à étendre sa part de portefeuille parmi ses clients. Dans un environnement de croissance plus lente, cela crée une forte opportunité de regroupement, qui peut gagner du terrain à mesure que la volonté des clients d’ajouter de nouveaux fournisseurs (solutions ponctuelles) diminue. » Goldman a une cote d’achat sur Microsoft et un objectif de prix de 330 $, ce qui représente une hausse de 44,4 % Intuit figurait également sur la liste, Rangan vantant la « prévisibilité de son activité fiscale et sa capacité à augmenter sa part de portefeuille via ses offres adjacentes (paiements, paie, capital). Le titre est en baisse de 38 % depuis le début de l’année et a chuté de 44 % par rapport à son sommet de 52 semaines. Goldman considère intuit comme un achat et voit une hausse d’environ 51 % par rapport à la clôture de vendredi. Un autre stock qui a fait la liste est Atlassian . Rangan a déclaré que l’entreprise peut « bénéficier de la tendance séculaire à l’amélioration de la productivité des flux de travail et à la simplification de la pile informatique ». Sur la base de l’objectif de cours de 300 $ de Goldman, l’action peut rebondir de près de 59 % par rapport à la clôture de vendredi. » Michael Bloom de CNBC a contribué au reportage.
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