Cloud Computing pour le petit gars est un gros problème | L’imbécile hétéroclite

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Digital Ocean Holdings, Inc (NYSE : DOCN) exploite une plate-forme de cloud computing qui dessert des clients dans le monde entier.

La société est devenue publique en mars 2021 et le cours de l’action a augmenté de plus de 50 % depuis l’offre publique initiale (IPO). Malgré le succès global, le titre est en baisse de plus de 40 % par rapport à son récent sommet de 52 semaines. Les actions de croissance sont tombées en disgrâce en raison des craintes macroéconomiques de hausse des taux d’intérêt, d’une diminution plus rapide et d’inquiétudes générales concernant les valorisations. DigitalOcean a été injustement pris dans ce filet, qui offre aux investisseurs un point d’entrée convaincant.

Graphique DOCN

Données DOCN par YCharts

Tout ce que les gros chiens ne sont pas

Le marché des services cloud est dominé par les principaux acteurs de Big Tech. Amazone (NASDAQ : AMZN), Microsoft (NASDAQ : MSFT), et Google (NASDAQ : GOOG) détiennent plus de 61 % du marché. Se confronter à ces géants très prospères serait insensé, c’est pourquoi le modèle commercial de DigitalOcean se concentre sur les besoins des petites et moyennes entreprises (PME). Alors que les grandes entreprises ont besoin des solutions complexes et coûteuses que les grandes technologies peuvent fournir, les PME se concentrent davantage sur les coûts, la facilité d’utilisation et le service client. DigitalOcean est fier de sa structure de facturation simple, de sa simplicité et de son service client de classe mondiale.

Les PME sont également un marché très fertile qui a été négligé par les grandes entreprises du secteur. DigitalOcean estime qu’il existe 100 millions d’entreprises de moins de 500 employés dans le monde, avec 14 millions de nouvelles PME formées chaque année. Il estime que le marché total adressable atteindra 116 milliards de dollars d’ici 2024. C’est une opportunité gigantesque de devenir la solution incontournable pour ces petites entreprises.

Représentation de l'informatique en nuage.

Source de l’image : Getty Images.

Croissance stellaire

DigitalOcean augmente régulièrement ses revenus et la croissance s’accélère. Comme indiqué ci-dessous, le chiffre d’affaires devrait augmenter de 34 % pour atteindre 427 millions de dollars au cours de l’exercice 2021. Le taux de croissance est bien supérieur au taux de croissance de 25 % de l’année précédente, ce qui est un signe formidable pour les choses à venir. De plus, bien que la société ne soit pas encore rentable en termes de principes comptables généralement reconnus (PCGR), elle affiche à la fois des flux de trésorerie liés à l’exploitation (CFO) et un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) positifs. Pour l’exercice 2021, la société s’attend à réaliser un BAIIA ajusté de près de 130 millions de dollars.

Graphique du chiffre d'affaires de DigitalOcean, EBITDA ajusté, taux de croissance

Source de l’image : Digital Ocean.

La croissance des revenus provient de deux sources : les nouveaux clients et les clients existants qui dépensent plus à chaque période avec l’entreprise. DigitalOcean rapporte un taux de rétention net de 116% pour le troisième trimestre 2021. Un taux supérieur à 100% signifie que les clients existants dépensent plus à chaque période que les clients qui quittent la plate-forme. En fait, le revenu mensuel par unité est passé de 48,6 $ au troisième trimestre 2020 à près de 62 $ au troisième trimestre 2021, soit un gain annuel de 28 %.

Évolutivité

En plus de la croissance, DigitalOcean a des marges attrayantes, ce qui indique qu’une évolution vers la rentabilité est probable. Premièrement, la marge brute ajustée a atteint 80 % au troisième trimestre 2021. La marge du BAIIA ajusté pour l’ensemble de l’exercice 2021 devrait être supérieure à 30 %. Cela permet à l’entreprise d’avoir un cash-flow positif dans sa phase de croissance. Les flux de trésorerie positifs sont excellents pour les investisseurs. Cela suggère que l’entreprise n’aura pas besoin de lever des fonds par le biais d’un financement par emprunt ou par capitaux propres pour payer les opérations générales. La société dispose également d’un solde de trésorerie important à partir duquel effectuer des acquisitions. DigitalOcean a affiché plus de 589 millions de dollars en espèces et équivalents sans dette à long terme au dernier rapport.

Graphique DOCN Cash and Equivalents (Trimestriel)

DOCN Cash and Equivalents (trimestriels) données par YCharts

Les marges de haute qualité et le bilan de forteresse indiquent que DigitalOcean a une voie distincte vers des bénéfices sains dans les années à venir.

Les ingrédients d’une valeur de croissance réussie

DigitalOcean a trouvé un excellent moyen de coexister dans un secteur avec certaines des plus grandes entreprises de la planète ; il n’est tout simplement pas en concurrence avec eux. Au lieu de cela, il se concentre sur les clients qui n’intéressent pas beaucoup les grandes entreprises technologiques : les développeurs indépendants et les PME. Et des millions d’entre eux passeront à des opérations basées sur le cloud dans les périodes à venir. Ceux qui pensaient avoir raté le coche sur DigitalOcean ont vu le stock revenir au port. Les revenus augmentent à un rythme impressionnant et accéléré. La société investit dans la croissance et a pour objectif déclaré et réalisable d’atteindre 1 milliard de dollars de revenus d’ici l’exercice 2024.

DigitalOcean n’est pas non plus un stock de type « croissance à tout prix ». La société a des marges de qualité et un flux de trésorerie positif, ce qui indique une voie inhérente vers la rentabilité GAAP dans les années à venir. Tout cela, combiné à un bilan extrêmement solide, fait de l’action DigitalOcean un candidat solide à considérer pour les investisseurs de croissance à long terme.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation officielle d’un service de conseil premium Motley Fool. Étaient hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

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