Les stocks de nuages ​​se rallient après un début d’année pénible alors que les perspectives pour 2022 s’éclaircissent

Les investisseurs qui cherchent à se lancer dans des actions cloud battues à des prix d’aubaine ont peut-être raté leur opportunité.

En analysant le marché des logiciels cloud, qui s’est effondré au début de l’année, de nombreuses actions ont bondi de 50% par rapport à leurs creux. Le WisdomTree Cloud Computing Fund, un panier sectoriel, a augmenté de 26 % au cours des trois derniers mois, tandis que le S&P 500 a augmenté de moins de 9 % au cours de cette période. L’indice cloud est toujours très sous-performant par rapport à l’ensemble du marché pour l’année.

Les données macroéconomiques restent défavorables aux entreprises du cloud, qui se sont multipliées pendant la pandémie lorsque les taux d’intérêt étaient bas et que les investisseurs payaient de grosses primes pour la croissance. Aujourd’hui, avec la Fed au milieu d’un cycle de hausse et l’inflation proche d’un sommet de 40 ans, les bénéfices sont plus élevés que les dividendes et les produits dont les consommateurs ont besoin dans les bons et les mauvais moments.

Cependant, alors même que les stocks de cloud se vendaient à un rythme vertigineux au premier semestre 2022, les entreprises à l’origine de ces cours boursiers, pour la plupart, ont continué à avancer, prouvant que la demande était toujours robuste pour leurs produits et services.

Peut-être le marché a-t-il surcorrigé, les entreprises sont en bonne forme et ces actions surperformeront à nouveau lorsque la confiance reviendra sur le marché. C’est le pari que certains investisseurs ont fait au cours des derniers mois, alors qu’ils tentent de capturer ce qu’ils considèrent comme l’argent facile.

« Certaines de ces choses reviennent un peu », a déclaré Elliott Robinson, associé chez Bessemer Venture Partners et co-fondateur de la pratique d’investissement de croissance de l’entreprise. « Nous n’avons pas vu les fondamentaux de ce panier d’entreprises vraiment tomber d’une falaise. »

Par exemple, considérez GitLab, dont les outils aident les développeurs de logiciels à gérer le code source. Le cours de l’action de la société a chuté de 75 % entre novembre et avril. En juin, l’histoire a changé.

Malgré les prévisions manquantes des analystes, GitLab a enregistré une croissance des revenus de 75 % par rapport à l’année précédente. Goldman Sachs a mis à niveau le stock pour acheter à partir de l’équivalent de la réserve.

« À court terme, GTLB devrait connaître un contexte de demande plus stable (par rapport aux solutions informatiques discrétionnaires et complexes) car il offre des économies de coûts et une efficacité opérationnelle essentielles », écrivaient les analystes de Goldman Sachs dans un rapport à l’époque.

Les actions de GitLab ont doublé au cours des trois derniers mois, le gain le plus important parmi les actions du fonds WisdomTree. Le développeur de logiciels de traitement de données Confluent a enregistré le deuxième gain le plus important, en hausse de 81 % depuis la mi-mai. Le 3 août, Confluent a annoncé une augmentation de 58 % de ses revenus pour le deuxième trimestre et une croissance prévue d’au moins 46 % pour l’année.

La technologie de Confluent « se trouve dans la pile opérationnelle alimentant les applications qui servent directement les opérations commerciales critiques et les expériences client en temps réel », a déclaré le PDG Jay Kreps aux analystes lors de l’appel aux résultats de la société. « Compte tenu de cette criticité, il ne peut pas être éteint sans perturber complètement les opérations de l’entreprise. »

Suite au rapport de Confluent, Atlassian a enregistré une croissance de 36 %, dépassant les estimations et faisant grimper l’action de la société de logiciels de collaboration, qui est désormais en hausse de 67 % en trois mois.

Les bonnes nouvelles se sont poursuivies cette semaine. Jeudi, le fabricant de logiciels de restauration Toast a dépassé les estimations pour le trimestre, avec des revenus en hausse de 58 %, et la société a relevé ses prévisions pour 2022. Cela a fait grimper le titre de plus de 8 % vendredi et de 55 % depuis le 12 mai.

Le secteur du cloud bénéficie d’un coup de pouce supplémentaire grâce à des données économiques qui semblent moins menaçantes qu’il y a un mois. Mercredi, le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré que les prix que les consommateurs paient pour les biens et services ont augmenté plus lentement en juillet qu’en juin. Les actions se sont redressées sur l’optimisme que la Fed pourrait ralentir ses hausses de taux.

Mais l’ascension des nuages ​​n’a pas été universelle. En particulier, les entreprises très exposées au consommateur n’ont pas aussi bien réussi.

Shopify a gagné moins de 30 % au cours des trois derniers mois et reste à environ 77 % de son sommet. Le logiciel de la société est utilisé par les détaillants en ligne pour aider à gérer les paiements, les stocks et la logistique. Fin juillet, Shopify a raté les estimations et a averti que l’inflation et les taux d’intérêt pèseraient sur l’entreprise au second semestre.

« Nous nous attendons maintenant à ce que 2022 finisse par être différent, plus une année de transition, au cours de laquelle le commerce électronique s’est largement réinitialisé à la ligne de tendance pré-Covid et est maintenant sous la pression d’une inflation élevée persistante », a déclaré la société dans un communiqué sur ses performances financières. .

Jamin Ball, un investisseur chez Altimeter Capital, a écrit vendredi dans sa newsletter hebdomadaire sur le cloud que les acheteurs agressifs d’actions logicielles pourraient devancer la réalité. Il s’attend à ce que les États-Unis entrent en récession et envisagent des baisses de taux l’année prochaine, avec une baisse de l’inflation.

« Sur la base des données dont nous disposons aujourd’hui, je pense que le marché est trop optimiste », a écrit Ball. « Je ne pense pas que nous soyons encore en récession,mais je pense qu’il y en aura un, probablement en 2023. »