La société Internet Sea manque ses estimations de ventes en raison du ralentissement de la demande de commerce électronique
(Bloomberg) – Sea Ltd. a chuté le plus jamais après avoir annoncé des revenus décevants et présenté des plans pour augmenter les investissements dans le commerce électronique, un changement stratégique qui pourrait éroder les marges et déclencher une guerre des prix avec TikTok et Alibaba.
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L’action a plongé de 29 % à New York après que Sea a annoncé que les ventes avaient augmenté de 5,2 % moins que prévu au deuxième trimestre, lorsqu’il a retiré les promotions d’achat et que les revenus des jeux ont chuté de 41 %. Le directeur général Forrest Li a déclaré que la société avait l’intention d’étendre la branche d’achat en ligne de Seas, Shopee, et que de tels investissements auront un impact sur nos résultats et pourraient entraîner des pertes.
C’est un changement notable pour Sea, qui, au cours des trimestres précédents, s’était engagé à se concentrer sur la rentabilité plutôt que sur la poursuite de la croissance. Mais la concurrence de Lazada d’Alibaba Group Holding Ltd., associée à de nouveaux entrants tels que TikTok de ByteDance Ltd., exerce une pression accrue sur Shopee, autrefois leader des achats en ligne en Asie du Sud-Est. Alibaba a augmenté ses activités de commerce international de 41 % au cours du trimestre de juin, tandis que TikTok se développe de manière agressive sur des marchés clés comme l’Indonésie.
Il y a un manque de visibilité sur l’efficacité des investissements, a déclaré dans une note Alicia Yap, analyste chez Citigroup, abaissant la note du titre à neutre par rapport à l’achat. Une bataille brutale pourrait tout juste commencer.
Les commentaires de Lis sur les dépenses ont effrayé les investisseurs habitués depuis longtemps à voir la concurrence basée sur les prix anéantir les marges. L’année dernière, Sea, basée à Singapour, s’est lancée dans une campagne agressive de réduction des coûts pour inverser des années de pertes, en se concentrant sur le résultat net alors que la croissance des revenus ralentissait par rapport aux taux de pourcentage à trois chiffres d’il y a seulement deux ans. L’entreprise a gelé les salaires et réduit de centaines de millions de dollars ses dépenses de vente et de marketing pour obtenir des flux de trésorerie positifs.
La société, la plus grande société Internet d’Asie du Sud-Est et brièvement l’action la plus performante au monde, se retire d’une expansion mondiale autrefois agressive pour se concentrer sur ses opérations principales et reconquérir les investisseurs. L’année dernière a été l’une des plus difficiles pour Sea depuis sa création en 2009 : elle a perdu environ 160 milliards de dollars de valeur marchande par rapport à son sommet d’octobre 2021, le marché se retournant contre les entreprises technologiques perdantes.
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Les ventes du deuxième trimestre se sont élevées à 3,1 milliards de dollars, derrière les 3,2 milliards de dollars estimés en moyenne par les analystes. La croissance des revenus de Shopee a ralenti à 21 %, le rythme le plus lent jamais enregistré. Les revenus de SeaMoney, l’activité de services financiers numériques, ont augmenté de 53 %. Le bénéfice net était de 321,6 millions de dollars, selon les calculs de Bloomberg basés sur les chiffres du premier semestre, dépassant les estimations.
La concurrence accrue pèse sur la rentabilité de Sea et de ses pairs régionaux GoTo Group et Grab Holdings Ltd., qui tentent également de faire face au ralentissement de la croissance économique, à la hausse des coûts et à la baisse des valorisations des entreprises technologiques. Grab et le groupe indonésien GoTo continuent de subir des pertes.
Plus tôt mardi, GoTo a réduit sa projection de pertes pour 2023 après avoir stoppé une partie de l’hémorragie au cours du dernier trimestre, rapprochant ainsi la société indonésienne de son objectif de rentrer dans le noir après une période d’expansion coûteuse. Grab devrait publier ses résultats du deuxième trimestre plus tard ce mois-ci.
Ce que dit Bloomberg Intelligence
Sea devrait être en mesure de maintenir ses bénéfices après un troisième trimestre consécutif de bénéfice net au deuxième trimestre malgré des ventes consensuelles manquantes de 3 % et des revenus du commerce électronique de 6 % grâce à une discipline continue en matière de coûts et à la monétisation du commerce électronique, selon nous. Alors que les tendances des ventes pourraient se poursuivre sous la forme d’une baisse des incitations promotionnelles et de dépenses liées à l’inflation qui freinent les achats en ligne, les utilisateurs de jeux, le principal moteur de profit de Sea, rebondissent.
– Nathan Naidu, analyste
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À plus long terme, Sea ne s’est pas entièrement retiré des marchés mondiaux et son opération en Amérique latine pourrait contribuer à stimuler la croissance, a déclaré Nathan Naidu, analyste chez Bloomberg Intelligence.
L’expansion du commerce électronique de Seas en Amérique latine pourrait relancer la croissance des ventes après un ralentissement délibéré pour atteindre l’équilibre, a-t-il écrit dans une note précédant la publication des résultats.
(Mises à jour avec commentaire de l’analyste dans le quatrième paragraphe)
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